Redactada por César Vidal

¿Está usted pensando en invertir en Wall Street de cara a 2024? Si la respuesta es afirmativa, conocer la visión de mercado de los expertos de Morgan Stanley, uno de los bancos de inversión más importantes de Estados Unidos, puede serle muy útil para preparar su estrategia.

En su último informe especial sobre la renta variable americana, los analistas de la entidad señalan que 2023 "ha sido hasta ahora un año muy bueno para el S&P 500", pero al mismo tiempo destacan que 7 de los 11 sectores principales del índice registran pérdidas hasta la fecha.

Así, destacan que "la contribución desproporcionada de solo 7 acciones" (Nvidia, Meta, Tesla, Amazon, Alphabet, Microsoft y Apple) al rendimiento medio del índice ha creado uno de los mercados "más estrechos" de la historia.

En su opinión, "una amplitud de precios tan débil no es indicativa de un mercado alcista saludable y refleja con precisión la dinámica desafiante" para los beneficios empresariales en general.

"Creemos que estas dinámicas probablemente persistirán hasta principios de 2024, antes de que se produzca una recuperación sostenible de los beneficios", argumentan.

LOS TRES POSIBLES ESCENARIOS

Por eso, afirman que "la incertidumbre a corto plazo debería ceder paso a una recuperación de las ganancias a medida que avanza el próximo año". Por ello, para diciembre de 2024 prevén un múltiplo de P/E (Precio/Beneficio) de 17 veces sobre el beneficio por acción (BPA) de 2025, equivalente a un precio de 4.500 puntos para el S&P 500, lo que implica tan solo una ganancia anual del 3% sobre el precio actual.

En su escenario alcista, un múltiplo P/E de 17,5 veces impulsaría al S&P 500 hasta 5.050 puntos, con un potencial del 14% sobre el precio actual. Esto implicaría "un entorno más sólido" para los resultados empresariales, que avanzarían a un ritmo del 13%. "Los vientos estructurales favorables, incluida la inteligencia artificial, tendrían un impacto más inmediato en los márgenes y las ganancias el próximo año", argumentan estos expertos.

Por el contrario, su escenario pesimista incluye un múltiplo P/E de 16,5 veces, y un S&P 500 en 3.850 puntos a finales del próximo año. Esto reflejaría "un entorno de ganancias más débil hasta bien entrado el próximo año, y una compresión más significativa de los márgenes". Porque "los efectos rezagados de las tasas de interés más altas afectarían el consumo en todos los estratos de ingresos y el mercado laboral mostraría signos más visibles de debilitamiento", señalan..

RECOMENDACIONES

Teniendo en cuenta esos tres posibles escenarios, aconsejan "una combinación de crecimiento defensivo y cíclicos tardíos. Así, apuestan por acciones defensivas tradicionales (salud, bienes de consumo básico y servicios públicos), oportunidades de crecimiento selectivas (crecimiento con menor volatilidad, en particular, junto con acciones vinculadas a temas seculares que pueden superar los riesgos cíclicos), y cíclicos tardíos (industriales y energéticos).

DEFENSIVOS TRADICIONALES

En este apartado, las principales apuestas son Costco, US Foods, Walmart, Keurig Dr Pepper, Philip Morris International, Becton Dickinson, UnitedHealth, Colgate-Palmolive, Abbvie, Biogen, Natera, Thermo Fisher, CenterPoint Energy, DTE Energy y Exelon.

ACCIONES DE CRECIMIENTO

Morgan Stanley apuesta por valores de crecimiento, pero que tengan una volatilidad menos elevada, como Targa Resources, Sherwin-Williams, Howmet Aerospace, Nike, Hilton, McDonald´s, Marriott, Yum Brands, Lowes, Ross Stores, TJX, Autozone, Costco, Brown Forman, Constellation Brands, Monster Beverage, Church & Dwight, Zoetis, Neurocrine Bios, American Express, Visa, Microsoft, Accenture, Apple, Keysight y CDW.

INTELIGENCIA ARTIFICIAL

La megatendencia de la inteligencia artificial también es importante para estos analistas. Las compañías más directamente relacionadas son Amazon, Alphabet, Meta, AMD, Intel, Nvidia, Accenture, Adobe, CrowdStrike, Datadog, Docebo, Five9, MongoDB, Microsoft, NICE y Palo Alto Networks. Otras empresas que también pueden aprovechar esta tendencia son Tesla, Dell Technologies, DraftKings, Hilton y S&P Global.

Otro nicho de mercado es el que afecta a las empresas del sector salud relacionadas con la IA, como Abbott Laboratories, Boston Scientific, DexCom, Guardant Health, Intuitive Surgical, iRhythm Technologies, McKesson, Medtronic, R1 RCM, Schrodinger, Sophia Genetics, UnitedHealth, Ginkgo Bioworks, Adaptive Biotechnologies, Exscientia, Johnson & Johnson, Merck, Moderna, Natera, Pfizer y Recursion Pharmaceuticals.

CÍCLICOS TARDÍOS

Por último, en el apartado de cíclicos tardíos, que pueden beneficiarse del último tirón de crecimiento económico del ciclo actual, Morgan Stanley destaca a Howmet, Northrop Grumman, ConocoPhillips, EnLink, Equitrans, Marathon Oil, Marathon Petroleum, NOV, Tenaris, Valero Energy, Delta Airlines y Knight-Swift Transportation.


(END) Dow Jones Newswires

November 20, 2023 04:51 ET (09:51 GMT)