Un vistazo a la jornada en los mercados estadounidenses y mundiales de la mano de Mike Dolan
La primera semana bursátil completa de 2025 arranca con los mercados posicionándose para la toma de posesión de Donald Trump como presidente el 20 de enero, elevando los rendimientos de los "bonos largos" estadounidenses a su nivel más alto en dos años y obligando a Pekín a calmar los nerviosos mercados chinos.
Con las preocupaciones fiscales en primer plano al reunirse el viernes un nuevo Congreso que reeligió por un estrecho margen al republicano Mike Johnson como presidente de la Cámara de Representantes, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años alcanzó el lunes su nivel más alto en más de dos años, superando el máximo del año pasado para situarse en el 4,85%.
El rendimiento de los bonos a largo plazo acecha ahora el nivel del 5% que se alcanzó por última vez a finales de 2023 y la brecha de la curva de rendimiento de 2 a 30 años se encuentra en su punto más alto en más de tres meses.
Como reflejo del grado en que el aumento de los tipos de los préstamos a largo plazo se debe a la preocupación por el impacto fiscal de los recortes de impuestos y a la incertidumbre sobre la inflación a largo plazo, la estimación de la Reserva Federal de Nueva York de la "prima por plazo" a 10 años exigida por los inversores para mantener la deuda a largo plazo hasta su vencimiento se encuentra en su nivel más alto desde 2015.
Pero el crecimiento vigoroso y el panorama relativamente halcón de la Fed también están desempeñando su papel, ya que la lectura sorprendentemente optimista del sector manufacturero estadounidense del viernes para diciembre se sumó a la noticia del día anterior de una caída de las solicitudes semanales de subsidio de desempleo a un mínimo de ocho meses.
Con una gran semana de actualizaciones del mercado laboral por delante, que culminará con un aumento esperado de 150.000 en las nóminas nacionales en el informe de empleo del viernes, el índice de sorpresa económica de EE.UU. ha vuelto a territorio positivo tras una breve caída negativa la semana pasada por primera vez en tres meses.
A la ansiedad por la inflación se ha sumado el regreso de los precios del crudo estadounidense a su nivel más alto desde octubre, aunque con un ligero descenso a primera hora del lunes.
En cuanto al pensamiento de la Fed, los precios de los futuros muestran a los mercados aún más halcones que el banco central - que recientemente indicó sólo dos recortes de los tipos de interés este año. Los futuros de la Fed tienen ahora previsto un recorte de sólo un cuarto de punto para junio y sólo ven algo más de un 50% de posibilidades de un segundo recorte para finales de año. ]
La jefa de la Fed de San Francisco, Mary Daly, y la gobernadora de la Fed, Adriana Kugler, afirmaron durante el fin de semana que el trabajo para frenar la inflación aún no estaba hecho.
El vigoroso panorama de crecimiento subyacente y las esperanzas de recortes fiscales hicieron que las bolsas estadounidenses recuperaran el aplomo el viernes tras un par de semanas agitadas por las vacaciones. Los futuros de las acciones de Wall Street volvieron a subir antes de la campana del lunes, con un ojo puesto en la inminente temporada de resultados del cuarto trimestre.
El dólar, que la semana pasada alcanzó máximos de dos años por el panorama de los tipos de interés y las especulaciones sobre unos aranceles comerciales draconianos por parte de la administración Trump entrante, se ha frenado un poco el lunes, y las autoridades chinas se han movilizado para estabilizar el yuan, que ha tocado mínimos de 16 meses y ha amenazado niveles históricos fundamentales en torno a 7,35 por dólar.
Las bolsas y el banco central de China se apresuraron el lunes a defender la divisa y apuntalar una recaída bursátil que ha llevado al índice bursátil de China continental a perder más de un 5% la semana pasada.
Tratando de calmar la preocupación de los inversores por el regreso de Trump a la Casa Blanca y la capacidad de Pekín para reactivar su tambaleante economía ante las nuevas amenazas arancelarias, las bolsas de Shanghái y Shenzhen celebraron recientemente reuniones con instituciones extranjeras para reafirmar sus compromisos de apertura de los mercados de capitales chinos.
Pero el lunes algunas fuentes afirmaron que las bolsas habían pedido a los grandes fondos de inversión que restringieran la venta de acciones a principios de año.
También hubo informes de que el Banco Popular de China podría emitir más billetes de yuan en Hong Kong en enero, una señal de que las autoridades quieren absorber moneda para amortiguar la creciente especulación. Financial News, una publicación del banco central, dijo que el PBOC tiene las herramientas y la experiencia para reaccionar ante la depreciación del yuan.
Pero, dado que la relajación monetaria es una parte clave del estímulo económico que está aplicando el gobierno, la diferencia de rendimiento de los bonos con Estados Unidos es ahora cada vez mayor, y los diferenciales de la deuda del Tesoro estadounidense a 10 años sobre los equivalentes chinos superaron el lunes por primera vez los 300 puntos básicos.
Aunque más tranquilo que la semana pasada, el CSI300 también terminó hoy de nuevo en números rojos.
Los últimos datos mostraron que la actividad de los servicios chinos se expandió en diciembre al ritmo más rápido en siete meses, impulsada por un repunte de la demanda interna. Pero los pedidos del exterior descendieron, reflejando los crecientes riesgos comerciales.
En otros lugares, el dólar canadiense se mantuvo en calma tras conocerse que es cada vez más probable que el primer ministro Justin Trudeau anuncie su marcha, aunque no haya tomado una decisión definitiva.
El Globe and Mail informó de que se espera que Trudeau confirme ya el lunes que dejará el liderazgo del gobernante Partido Liberal canadiense tras nueve años en el cargo.
La decisión pone en el punto de mira las elecciones de este año, que deben celebrarse antes de octubre, y podría suponer un prolongado paréntesis al frente de los liberales gobernantes, que ahora van a la zaga en las encuestas.
Sigue sin estar claro si Trudeau se marchará inmediatamente o permanecerá como primer ministro hasta que se elija a un nuevo líder liberal.
Acontecimientos clave que deberían proporcionar más dirección a los mercados estadounidenses más tarde el lunes:
* Lecturas finales de la encuesta empresarial de diciembre en EE.UU. de S&P Global, pedidos de bienes de fábrica de noviembre.
* Habla la gobernadora de la Reserva Federal, Lisa Cook
* El Tesoro estadounidense vende letras a 3 y 6 meses