Un vistazo a la jornada en los mercados estadounidenses y mundiales por Samuel Indyk

El año estelar de las bolsas estadounidenses se tomó un pequeño respiro el jueves, quizá esperado tras un rally que ha llevado al Nasdaq a los 20.000 puntos por primera vez esta semana y al S&P 500 a otro nuevo máximo histórico.

Las ganancias se han visto impulsadas por el optimismo sobre la inteligencia artificial y las expectativas de recorte de tipos, con la atención puesta ahora en la última reunión de política monetaria del año de la Reserva Federal, que comienza el próximo martes.

Es probable que el banco central dé continuidad al recorte de tipos de 25 puntos básicos de noviembre con otro de la misma magnitud, llevando el tipo de los fondos federales al 4,25%-4,5%.

Pero dónde planea llevar la Fed los tipos en 2025 es lo que más interesará a los mercados.

La victoria electoral de Donald Trump el mes pasado ha dejado a los inversores con muchas preguntas sobre la economía en 2025.

¿Presionará Trump con aranceles generales a las importaciones estadounidenses? ¿Serán inflacionistas estos aranceles? ¿Y cómo reaccionará la Reserva Federal?

Por ahora, los mercados están poniendo en precio sólo dos recortes más de un cuarto de punto en 2025, suponiendo que la Fed baje los tipos el miércoles.

Si la Fed baja los tipos de interés la semana que viene, supondrá un total de 100 puntos básicos de relajación este año, la misma cantidad que el Banco Central Europeo (BCE) en 2024, después de que el jueves bajara por cuarta vez los costes de endeudamiento.

Pero aunque la presidenta del BCE, Christine Lagarde, dejó la puerta abierta a más recortes de tipos el año que viene, la presidenta del BCE se negó a comprometerse con una senda de tipos concreta, lo que dejó a algunos inversores rascándose la cabeza.

Los mercados han estado apostando a que el banco central de la eurozona recortaría los tipos en cada reunión hasta la primera mitad del año que viene, posiblemente incluso más rápido, con la inflación de nuevo cerca del objetivo y un crecimiento que sigue siendo lento.

Esas expectativas apenas variaron tras la decisión del jueves, y se considera que el tipo de depósito caerá hasta aproximadamente el 1,75% a finales del próximo año.

El BCE no ha sido el único espectáculo en la ciudad esta semana, con los bancos centrales suizo y canadiense optando cada uno por recortes de tipos de 50 puntos básicos.

La semana que viene, además de la Fed, los bancos centrales de Suecia, Noruega, Gran Bretaña y Japón también anunciarán sus decisiones políticas.

El panorama mundial de los tipos de interés ha hecho que el índice del dólar se encamine a una subida del 1% esta semana, su mayor salto semanal en un mes y su novena semana positiva en 11. La divisa estadounidense ha subido frente a sus principales homólogas este año.

El S&P 500 está a un paso de alcanzar sus máximos recientes y en camino de registrar ganancias anuales de más del 20% por segundo año consecutivo, y los futuros del viernes apuntan a una apertura más firme, liderados una vez más por el Nasdaq, de gran peso tecnológico.

Esta vez es Broadcom la que lidera las subidas después de que la empresa de semiconductores pronosticara unos ingresos trimestrales por encima de las estimaciones de Wall St el jueves después de hora, prediciendo una demanda en auge de sus chips de IA personalizados. Las acciones suben un 14% antes de la apertura del mercado.

Acontecimientos clave que deberían proporcionar más dirección a los mercados estadounidenses más tarde el viernes:

* Los precios de importación y exportación de EE.UU.