El Fondo Monetario Internacional elevó el viernes su previsión de crecimiento mundial para 2025 en una décima de punto porcentual, con un crecimiento más fuerte de lo esperado en Estados Unidos que compensó las revisiones a la baja en Alemania, Francia y otras grandes economías.

En sus últimas Perspectivas Económicas Mundiales, el FMI proyectó un crecimiento mundial del 3,3% tanto en 2025 como en 2026, y afirmó que la inflación general mundial descendería al 4,2% en 2025 y al 3,5% en 2026, lo que permitiría una mayor normalización de la política monetaria y pondría fin a las perturbaciones mundiales de los últimos años.

Sin embargo, afirmó que el crecimiento mundial se mantenía por debajo de la media histórica del 3,7% entre 2000 y 2019, y advirtió a los países contra la adopción de medidas unilaterales como aranceles, barreras no arancelarias o subvenciones que podrían perjudicar a los socios comerciales y provocar represalias.

Tales políticas "rara vez mejoran las perspectivas internas de forma duradera" y pueden dejar "a todos los países en peor situación", dijo el economista jefe del FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, en un blog publicado el viernes.

La nueva previsión del FMI llega pocos días antes de la toma de posesión del presidente electo de EE.UU., Donald Trump, que ha propuesto un arancel del 10% sobre las importaciones mundiales, un arancel punitivo del 25% sobre las importaciones de Canadá y México hasta que tomen medidas drásticas contra las drogas y los migrantes que cruzan las fronteras hacia EE.UU., y un arancel del 60% sobre los productos chinos.

"Una intensificación de las políticas proteccionistas, por ejemplo en forma de una nueva oleada de aranceles, podría exacerbar las tensiones comerciales, disminuir la inversión, reducir la eficiencia del mercado, distorsionar los flujos comerciales y perturbar de nuevo las cadenas de suministro", dijo el FMI, señalando que el crecimiento podría resentirse tanto a corto como a medio plazo.

Gourinchas dijo a Reuters que era evidente que existía una "tremenda incertidumbre" sobre las futuras políticas estadounidenses que ya estaba afectando a los mercados mundiales, pero que el prestamista mundial necesitaba esperar a conocer los detalles concretos para sacar conclusiones más claras.

El aumento de la confianza y el sentimiento positivo en Estados Unidos podrían impulsar la demanda y estimular el crecimiento a corto plazo, pero una desregulación excesiva, especialmente en el sector financiero, podría "generar una dinámica de auge y caída para Estados Unidos a largo plazo, con repercusiones para el resto del mundo", escribió el FMI.

SUPERVISIÓN DE LA MONEDA DIGITAL

Gourinchas dijo que el FMI observaría con atención cualquier medida de la administración estadounidense entrante para desregular las monedas digitales, señalando la necesidad de garantizar una supervisión adecuada de los pagos transfronterizos para evitar futuras "corridas" en el sistema.

"El sistema de pagos es la sangre que irriga la economía, y si se produce la aparición de formas de pago alternativas, y éstas adquieren importancia en la economía, también existe la posibilidad de que se produzcan colapsos o corridas", dijo.

"Se trata de un entorno muy fluido, pero hay que tener cuidado si se produce una concentración de riesgos, si unos pocos actores se convierten en críticos para el sistema de pagos", dijo.

Los aranceles podrían dificultar a las empresas la obtención de los insumos necesarios, lo que provocaría un aumento de los precios, y las restricciones a la inmigración -también prometidas por la administración entrante de Trump- podrían provocar restricciones laborales, lo que también podría elevar los costes, dijo.

Una política monetaria estadounidense más laxa, impulsada por los recortes fiscales y otras medidas expansivas, podría impulsar la actividad económica a corto plazo, pero podría requerir mayores ajustes fiscales más adelante que podrían debilitar el papel de los bonos del Tesoro estadounidense como activo seguro mundial, dijo el FMI. Un mayor endeudamiento podría disparar los tipos de interés y deprimir la actividad económica en otros lugares, señaló.

TENDENCIAS DIVERGENTES

El FMI dijo que elevaba su previsión de crecimiento para Estados Unidos hasta el 2,7% basándose en la solidez de los mercados laborales y la aceleración de la inversión, un aumento de medio punto porcentual respecto a su previsión de octubre, con un crecimiento que se estrechará hasta el 2,1% el próximo año.

Recortó su previsión para la zona euro en 0,2 puntos porcentuales hasta el 1,0% para 2025, y en 0,1 puntos porcentuales hasta el 1,4% para 2026, citando un impulso más débil de lo esperado en el sector manufacturero y una mayor incertidumbre política y de políticas.

Gourinchas afirmó que la divergencia entre Estados Unidos y Europa se debía a factores estructurales, que reflejaban un mayor crecimiento de la productividad estadounidense sobre todo -aunque no exclusivamente- en el sector tecnológico. Persistiría, a menos que se abordaran cuestiones como el entorno empresarial y la profundización de los mercados de capitales.

Según las previsiones, la economía alemana crecerá sólo un 0,3% en 2025, frente al 0,8% previsto en octubre, y el crecimiento aumentará hasta el 1,1% en 2026, lo que supone una revisión a la baja de 0,3 puntos porcentuales.

Francia también vio recortada su previsión al 0,8% para 2025 desde el 1,1% de octubre, y al 1,1% para 2026 desde el 1,3%.

El FMI elevó su previsión de crecimiento de China en 0,1 puntos porcentuales hasta el 4,6%, y en 0,4 puntos porcentuales hasta el 4,5% para 2026, citando un paquete de estímulo fiscal presentado en noviembre.

Recortó la previsión para la región de Oriente Próximo y Asia Central en 0,3 puntos porcentuales hasta el 3,6% en 2025 y en la misma cantidad hasta el 3,9% para 2026, en gran parte debido a una revisión a la baja para Arabia Saudí dados los recientes recortes voluntarios de la producción de petróleo.

El FMI señaló que se espera que continúen los progresos en la reducción de la inflación, ayudados por el enfriamiento gradual de los mercados laborales y un descenso previsto de los precios de la energía.

Afirmó que existía el riesgo de nuevas presiones inflacionistas, alimentadas por las medidas comerciales, que podrían dar lugar a tipos de interés más altos durante más tiempo y podrían provocar un fortalecimiento del dólar.

En un blog que acompañaba a las perspectivas, Gourinchas dijo que las nuevas presiones inflacionistas podrían "desanclar las expectativas de inflación" si se producían tan poco después del reciente repunte, lo que significaba que la política monetaria tendría que ser más "ágil y proactiva".