STOXX ITALY 45 (EUR) Por Paul J. Davies y Anna Hirtenstein THE WALL STREET JOURNAL
La deuda pública italiana ha rebotado porque los inversores han acogido positivamente la noticia de que se ha encargado al expresidente del Banco Central Europeo Mario Draghi la formación de un nuevo Gobierno en el país.
El diferencial entre las rentabilidades de los bonos italianos a 10 años y sus equivalentes alemanes cayó a su nivel más bajo en casi cinco años, en 1,027 puntos porcentuales, según Tradeweb. Las rentabilidades bajan cuando los precios de los bonos suben. El mercado de renta variable de Italia también rebotaba y el índice de referencia, el FTSE MIB, subía recientemente un 2,6%.
La coalición de gobierno en Italia cayó en enero por las disputas sobre cómo gastar la financiación de la Unión Europea para revitalizar la recuperación tras la pandemia de Covid-19. Draghi, que como presidente del BCE logró salvar a la eurozona de sus crisis política y financiera en 2012, está considerado por los inversores una apuesta segura, un líder tecnócrata capaz de ayudar a Italia a salir de su peor recesión desde la Segunda Guerra Mundial.
La reacción del mercado sugiere que los inversores creen que Draghi puede gobernar un tiempo y poner en marcha reformas, comentó Sebastien Galy, estratega macro de Nordea Asset Management. Pero no hay garantías.
Italia tiene uno de los mayores niveles de deuda pública de entre los países desarrollados, lo que hace tiempo que genera preocupación sobre su capacidad para devolver las deudas y mantener al mismo tiempo los estándares de disciplina financiera de la UE. La deuda del Gobierno general tocó techo por encima del 150% del Producto Interior Bruto en 2020, según datos de Macrobond Financial, debido al gasto adicional y la desaceleración económica provocados por la crisis del Covid-19.
Una gran expansión del programa de compras de bonos del BCE con su nueva presidenta, Christine Lagarde, ha ayudado a mantener bajos los intereses de los bonos en Italia y el resto de países. Esto es así pese a los temores tempranos de los inversores sobre si Lagarde continuaría apoyando a Italia como había hecho Draghi.
Uno de los primeros grandes pasos que tendría que dar un nuevo Gobierno italiano sería decidir cómo gastar los EUR200.000 millones en fondos de emergencia de la UE. Tiene hasta abril para presentar su estrategia a Bruselas.
Un Gobierno liderado por Draghi sería más partidario de la UE y probablemente elegiría a expertos para papeles principales con el fin de dirigir la estrategia para la recuperación de la crisis, según Azzurra Guelfi, analista de banca de Citigroup.
"Tiene un perfil internacional alto, con un historial demostrado de gestión de situaciones críticas, además de una profunda comprensión de los principales problemas de Italia y su sector bancario", agregó Guelfi.
Recientemente, el interés del bono italiano a 10 años bajaba al 0,548%, mientras que el del equivalente alemán subía al -0,479% y el de Estados Unidos aumentaba al 1,113%.
-Escriba a Paul J. Davies a paul.davies@wsj.com y Anna Hirtenstein a anna.hirtenstein@wsj.com
Versión española de María Elsa González maria.gonzalez@dowjones.com
Editado por CLP
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February 03, 2021 08:59 ET (13:59 GMT)
