La ampliación de Trans Mountain (TMX) casi triplicará el flujo de crudo desde las arenas bituminosas de Alberta hasta Burnaby, en la Columbia Británica, pasando de 300.000 bpd a 890.000 bpd, pero el proyecto ha tenido que lidiar con retrasos normativos, oposición medioambiental y costes crecientes.

En marzo, TMC dijo que la ampliación costaría 30.900 millones de dólares canadienses (23.000 millones de dólares estadounidenses), más de cuatro veces la estimación original, y que la factura final podría aumentar aún más.

La solicitud de peaje es una señal de que el TMX, que debe empezar a construirse en el primer trimestre de 2024, se acerca a la línea de meta más de una década después de que se propusiera por primera vez.

Pero el oleoducto tendrá dificultades para recuperar los miles de millones gastados durante su construcción, según los analistas, que añaden que el gobierno canadiense, que lo compró en 2018 para asegurarse de que se construyera y planea venderlo una vez terminado, se enfrenta a una pérdida sustancial.

"TMX está realmente atrapada entre la espada y la pared. Es poco probable que pueda cobrar una tarifa compatible con la obtención de rendimientos viables en una inversión de 31.000 millones de dólares canadienses", dijo el analista de Morningstar Stephen Ellis, quien estima que el oleoducto valdrá alrededor de 15.000 millones de dólares canadienses una vez completado.

En una solicitud presentada el 1 de junio al Ente Regulador Canadiense de la Energía (CER), TMC propuso un peaje base de 11 a 12 dólares canadienses (8 a 9 dólares estadounidenses) por barril, según el tipo de crudo transportado y su destino final. Cualquier cargador que se comprometiera a un plazo superior a 15 años o a más de 75.000 bpd recibiría un descuento.

Según la presentación, el peaje se basa en la última estimación de costes del proyecto y no es definitivo. Aumentaría en unos 0,07 dólares canadienses por barril por cada 100 millones de dólares canadienses adicionales gastados en terminar el oleoducto.

"Los peajes se ajustan a los cambios en el coste del proyecto basándose en una fórmula especificada en el contrato", dijo un portavoz de Trans Mountain en un correo electrónico.

Ben Pham, analista de BMO Capital Markets, dijo en una nota que los peajes de TMX se comparan con un peaje de entre 8 y 10 dólares por barril para que el crudo canadiense llegue a la costa estadounidense del Golfo de México, "muy por encima" del peaje inicial previsto por TMX de unos 4,50 dólares por barril.

Hace un mes, la compañía rival de oleoductos Enbridge acordó un nuevo peaje más bajo con los cargadores de su red Mainline, que transporta la mayor parte del crudo canadiense a EE UU.

Tras años de espacio limitado en los oleoductos, el mercado petrolero canadiense tendrá un exceso de capacidad de exportación a partir del próximo año, lo que significa que TMX será vulnerable a ser subcotizada por sus rivales, dijo Ellis de Morningstar.

TMC pidió al regulador que aprobara los peajes antes del 14 de septiembre.

(1 dólar = 1,3428 dólares canadienses)