Pero en 2023, Iger, que salió de su retiro en noviembre para volver a dirigir el gigante mediático tras un descenso del 66% en los beneficios trimestrales, no quiere a Peltz como directora de Disney. Aun así, la gestora de fondos tiene argumentos de peso para impulsar el cambio, ya que la cotización de las acciones de Disney ha bajado un 36% en las últimas 52 semanas.

Semanas de discusiones el año pasado terminaron con Disney denegando la petición de Peltz de un puesto en el consejo, dejando a las partes enzarzadas en lo que banqueros y abogados dicen que puede convertirse en uno de los concursos de apoderados más caros y explosivos de la historia reciente.

Iger, antiguo consejero delegado de Disney, regresó a finales del año pasado para ayudar a contener las pérdidas del incipiente servicio de streaming Disney+. Hace tres años, Iger había invitado a Peltz a hablar ante el consejo de Disney sobre su filosofía, según dijo la firma de Peltz Trian Fund Management y confirmó una fuente cercana a Disney. En aquel momento Trian no poseía acciones de Disney.

Entonces Trian amasó una participación del 0,5% en Disney el año pasado y Peltz quiso tener más voz y voto tras criticar el gasto de capital, las adquisiciones pasadas y un plan de sucesión chapucero.

Cuando solicitó un puesto en el consejo, Disney se negó y en su lugar le ofreció un "acuerdo para compartir información". Esto permitiría a Peltz hablar con el equipo directivo y el consejo, pero no tendría voto como director.

Iger y otros directores están de acuerdo en que Disney necesita recortar gastos, y ya se han anunciado muchos recortes. Dicen que quieren continuar el diálogo con Peltz pero expresaron su preocupación por no haber hecho sugerencias concretas para abordar los problemas que identificó, dijeron personas familiarizadas con el pensamiento de la compañía.

El analista de medios Michael Nathanson coincidió con Peltz y escribió en una nota que "muchas de las heridas de Disney son autoinfligidas", pero expresó su confianza en la capacidad de Iger para "tomar las decisiones difíciles" necesarias para mejorar la rentabilidad a largo plazo de Disney.

Peltz y sus colegas negocian sobre todo los cambios fuera de los focos y han sido invitados por 15 empresas, entre ellas Unilever Plc e Invesco Ltd, a formar parte del consejo. El propio Peltz ha formado parte de 11 consejos. En tres -- Procter & Gamble, H.J. Heinz y DuPont de Nemours -- Trian libró batallas en los consejos que llegaron a una votación en la que todos los inversores podían opinar sobre si Trian debía tener un puesto.

Aunque esas tres empresas se esforzaron por mantener a Trian fuera, sus consejeros delegados alabaron más tarde los esfuerzos de colaboración y las ideas de la firma. En su mayor parte, la medicina de Peltz funcionó, ya que Trian dijo que las empresas en las que él estaba en el consejo superaron al índice bursátil más amplio S&P 500 en un 9% durante su mandato.

Para Disney, sin embargo, Peltz puede ser un activista especialmente agravante, ya que llegó poco después de que el multimillonario fundador de Third Point, Daniel Loeb, apareciera de nuevo el año pasado. Disney y Loeb entablaron conversaciones y ambas partes acordaron rápidamente incorporar a la ejecutiva de medios Carolyn Everson al consejo de Disney.

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Muchas veces los inversores activistas presionan a las empresas para que introduzcan cambios que la compañía ya está considerando. Pero quieren que la dirección actúe con mayor rapidez y amplitud.

De hecho, Peltz puede estar apostando por que el libro de jugadas que utilizó en P&G funcione también en Disney. Esto incluye actualizar marcas envejecidas, simplificar la burocracia y llevar consigo carpetas de información y datos para encontrar nuevas formas de hacer las cosas.

Con el desplome de las acciones de Disney, los inversores están descontentos y podrían estar dispuestos a respaldar a Peltz en una votación, según dijeron el jueves inversores y asesores que no están autorizados a hablar públicamente.

Firmas como T.Rowe Price, Legal & General Investment Management, Nuveen y Dimensional Fund Advisors están invertidas en Disney y también lo están en P&G, donde vieron subir las acciones con Peltz en el consejo.

En su batalla actual, Peltz puede verse ayudado por la nueva normativa estadounidense que permite a los inversores ver a todos los candidatos a director en una llamada tarjeta de representación universal. Banqueros y abogados afirman que este proceso puede facilitar que activistas como Peltz consigan al menos un puesto en el consejo en unas elecciones. Esto se debe a que ahora los inversores pueden elegir en lugar de seleccionar todas las opciones del activista o las de la empresa.

"Aunque Disney ha rechazado públicamente la agenda de Peltz, es probable que esta batalla por poderes cause más ondas", dijo Paul Verna, analista principal de Insider Intelligence. "En el clima actual, con las acciones de Disney rindiendo por debajo del mercado y una serie de condiciones económicas y dinámicas empresariales desfavorables, Peltz puede tener más influencia para forzar la mano de Disney".