Polonia posee más oro que el BCE
El Banco Nacional de Polonia ha superado un umbral simbólico. Sus reservas de oro rondan ya las 550 toneladas y superan las del Banco Central Europeo, que se sitúan cerca de las 506. El país ha ido acumulando metal de forma constante en los últimos años, aunque aceleró el ritmo a partir de 2023.
El oro se percibe, en efecto, como un activo refugio, independiente de las políticas monetarias y menos expuesto a los riesgos financieros. Al reforzar sus reservas, Polonia busca proteger sus activos y ganar autonomía en un contexto de incertidumbre económica internacional.
Reservas de oro de Polonia. Fuente: tradingeconomics
El mercado taiwanés adelanta a Londres
El mercado bursátil de Taiwán acaba de superar al del Reino Unido por capitalización, al alcanzar unos 4,14 billones USD, frente a los 4,09 billones de Londres. Este adelantamiento se explica en gran medida por el renovado interés por los valores tecnológicos, en un contexto de distensión en Oriente Medio. Aun así, el mercado taiwanés sigue muy concentrado. El gigante de los semiconductores TSMC representa, por sí solo, más del 40% del índice nacional.
Por el contrario, la City londinense paga su escaso peso en el sector tecnológico. Esa carencia lastra su crecimiento frente a mercados impulsados por la innovación.
Diferencial histórico en el Brent
En fechas recientes, la esperanza de una interrupción de los conflictos en Oriente Próximo contribuyó a calmar los temores de los inversores. El barril de Brent, que hace unas semanas rondaba los 115 USD, parece haberse estabilizado ahora por debajo de 100 USD. Sin embargo, el precio de los contratos de futuros no parece reflejar el precio real de intercambio del crudo.
El Brent fechado es un índice que representa el precio de un barril con entrega inmediata. Suele cotizar ligeramente por encima de los futuros, aunque sigue las mismas tendencias. Sin embargo, la correlación entre ambos indicadores se ha roto recientemente. Históricamente, la diferencia entre los dos precios era de entre 1 y 2 USD, pero el diferencial se ha ampliado hasta 35 USD.
Este desfase histórico pone de relieve que, aunque los mercados se hayan relajado, sigue siendo igual de difícil reponer existencias de barriles para entrega inmediata, incluso si los futuros apuntan a una caída de los precios.
¿Prefiere el mundo el oro al dólar?
Las tenencias de bonos del Tesoro estadounidense custodiadas en la Reserva Federal de Nueva York han caído a su nivel más bajo desde 2012. Los bancos centrales extranjeros han vendido más de 90.000 millones EUR en solo cinco semanas.
Esta situación se explica sobre todo por el contexto de los países importadores. Turquía o Tailandia están vendiendo títulos con la esperanza de defender sus divisas y compensar el fuerte encarecimiento de la energía. Pero la caída podría no detenerse ahí. Los países exportadores también podrían verse obligados a vender sus reservas para compensar la reducción de sus ingresos petroleros tras el cierre del estrecho.
Por primera vez desde mediados de los años noventa, el oro representa una proporción mayor de las reservas de los bancos centrales que los bonos del Tesoro estadounidense.
