Booz Allen es una de las empresas de consultoría de gestión más antiguas. A finales de la década de los cincuenta del siglo pasado, la revista Time se refería a Booz Allen en estos términos: «la mayor y más prestigiosa consultora de gestión del mundo». La actividad ha cambiado poco desde entonces. Booz Allen presta servicios de consultoría al Gobierno estadounidense en los ámbitos de la defensa, la inteligencia y los mercados civiles. En concreto, la empresa interviene en un amplio rango de tareas: análisis económicos y comerciales, consultoría en tecnologías de la información, análisis de operaciones, modelización y simulación, así como acompañamiento a organizaciones.

Más del 95% de la facturación procede del Gobierno estadounidense. Los clientes del sector de la defensa, como el ejército, la marina y la NASA, representan el 45% de los ingresos. Los del sector civil, en concreto la seguridad interior, la justicia y los asuntos de los veteranos, el 30%. Las unidades de inteligencia representan el 18% y la remuneración de los militares, el 3%.

Sin embargo, el grupo lleva un año en dificultades. En los últimos meses, Booz Allen Hamilton ha continuado y ampliado su proceso de reestructuración con la supresión de 3.000 puestos de trabajo de los 36.000 con que contaba la empresa hace un año. El deterioro es aún más acusado si se tiene en cuenta que el segundo trimestre suele corresponder al pico de actividad. Este año, ni la firma de grandes contratos ni la avalancha de fin de ejercicio han materializado este patrón estacional. En paralelo, el plan de reestructuración también tiene como objetivo reducir los costes. Se prevé un ahorro anual de 150 millones USD.

Es esencialmente la actividad civil (segunda rama, aproximadamente una tercera parte de la facturación) la que se ha convertido en el principal punto débil. En los últimos resultados trimestrales publicados, los ingresos de esta división se redujeron un 25%, mientras que los de la actividad de inteligencia solo bajaron un 3%. La división de defensa, la principal, aunque catalogada como más resistente, solo creció un 2%.

En el mercado bursátil, el valor de las acciones se ha reducido a la mitad en un ejercicio. No hay perspectivas alentadoras a corto plazo (ejercicio cerrado a finales de marzo). Se prevé que la facturación disminuya este año por primera vez en diez años, mientras que los analistas han revisado a la baja sus previsiones de beneficios en varias ocasiones.

Sin embargo, la situación presente algunos brotes verdes. Booz Allen generó 395 millones USD en efectivo en el segundo trimestre gracias al efecto favorable de las necesidades de capital circulante. La cartera de pedidos también muestra solidez: la relación entre pedidos y facturación se situó en 1,7 veces, con una cartera total de 40.200 millones USD, lo que equivale a casi cuatro años de actividad.

La cuestión fundamental sigue siendo la reactivación de la actividad civil, históricamente más rentable que las demás. Por lo tanto, su contracción afecta tanto al crecimiento como a los márgenes.

En este contexto, la fase de transición es delicada. La base de comparación podría ser más favorable a partir del ejercicio 2027. La acción cotiza actualmente a 14 veces los beneficios, lo que es muy inferior a la media de 23,2 veces observada en los últimos diez años. Esto parece coherente con la escasa visibilidad y las dificultades de la actividad civil.