Redactada por Carlos Suárez y redaccion@vortexmedia.es

En bolsa, la tentación suele ser clara: vender lo que ha subido y buscar lo que aún no lo ha hecho. Sin embargo, hay momentos en los que la jugada más sensata no es rotar, sino reforzar posiciones ganadoras.

Ese es el mensaje que lanza Geoffrey Seiler, analista de The Motley Fool, en un análisis reciente que pone el foco en Amazon y Philip Morris International, dos compañías muy distintas entre sí, pero unidas por una misma idea: "Crecimiento visible, ventajas competitivas claras y valoraciones todavía razonables".

REDOBLAR NO ES OBCECARSE

“Doblar no consiste en comprar lo que cae, sino en añadir aquello que funciona”, subraya el experto. Es una estrategia menos popular, pero históricamente eficaz cuando se aplica con disciplina.

En este caso, Seiler defiende que tanto Amazon como Philip Morris ofrecen visibilidad de beneficios y catalizadores claros de cara a 2026, dos ingredientes que el mercado suele premiar.

AMAZON: EFICIENCIA, IA Y UN NEGOCIO QUE EMPIEZA A APALANCAR

Amazon no está lejos de sus máximos, pero tampoco ha tenido un comportamiento espectacular en los últimos cinco años. Esa aparente calma esconde, sin embargo, un cambio profundo en la estructura del negocio. El gigante del comercio electrónico empieza a mostrar un fuerte apalancamiento operativo: en su división norteamericana, el beneficio operativo ajustado creció un 28% con apenas un 11% de aumento en ventas en el último trimestre.

“Ese diferencial es la señal más clara de que la eficiencia empieza a hacer su trabajo”, apunta Seiler. Y detrás de esa mejora está la combinación de robots e inteligencia artificial. Amazon es, de facto, el mayor operador de robots industriales del mundo, con más de un millón de unidades desplegadas en sus centros logísticos y coordinadas por su modelo de IA DeepFleet.

A esto se suma un negocio cada vez más relevante: la publicidad digital. El programa de anuncios patrocinados, apoyado también en IA para mejorar el 'targeting', creció un 24% interanual, convirtiéndose en uno de los segmentos de mayor margen del grupo.

AWS, EL CATALIZADOR QUE VIENE

Pero el gran motor para 2026 puede estar en AWS. La división de nube empieza a acelerar ingresos en un contexto de demanda creciente de servicios de IA y restricciones de capacidad. Amazon está aumentando de forma agresiva su inversión en centros de datos, una apuesta que debería traducirse en crecimiento sólido el próximo año.

Desde el punto de vista de valoración, el analista destaca que Amazon cotiza a menos de 30 veces beneficios estimados para 2026, un múltiplo atractivo tanto en términos históricos como frente a otros grandes actores del 'retail'. “No es barata, pero sí razonable para el perfil de crecimiento que ofrece”, resume.

PHILIP MORRIS: CRECER EN DEFENSIVO

En el extremo opuesto del espectro está Philip Morris International, una compañía asociada tradicionalmente a la estabilidad más que al crecimiento. Sin embargo, esa percepción empieza a quedarse corta. Aunque la acción sube alrededor de un 35% en el último año, se ha movido lateralmente desde verano, abriendo una ventana interesante.

“La clave es que Philip Morris es un valor de crecimiento en un sector defensivo”, señala Seiler. La compañía se beneficia de no estar expuesta al mercado estadounidense del cigarrillo tradicional, en declive, y de mantener fuerte poder de precios a nivel internacional.

ZYN, IQOS Y MEJORES MÁRGENES

El verdadero motor está en su cartera sin humo. Zyn, su marca de bolsas de nicotina, vio crecer los envíos un 37% y las ventas minoristas un 39% en el último trimestre. Ya sin restricciones de capacidad, la empresa empieza a invertir más en promoción. A nivel global, los envíos fuera de los mercados nórdicos se han más que duplicado.

A esto se suma Iqos, el producto de tabaco calentado, con un crecimiento de volúmenes del 15,5%, liderado por Japón y Europa. Ambos productos tienen mejores márgenes que los cigarrillos tradicionales, lo que impulsa directamente beneficios.

En valoración, Philip Morris cotiza a menos de 19,5 veces beneficios futuros y presenta un PEG de 0,85, un nivel que el mercado suele asociar con infravaloración cuando el crecimiento está respaldado.

COMBINACIÓN POCO FRECUENTE

Amazon y Philip Morris no podrían ser más distintas, pero comparten una virtud clave: el crecimiento no está pagado en exceso. En un mercado donde muchas historias ya descuentan escenarios perfectos, estos dos valores ofrecen una combinación poco frecuente de visibilidad, catalizadores y precios razonables.

Como resume Seiler, “no siempre se trata de buscar la próxima promesa, sino de apostar más fuerte por las empresas que ya están cumpliendo”. En 2026, esa puede ser una estrategia mucho más rentable de lo que parece.

(END) Dow Jones Newswires

January 07, 2026 04:48 ET (09:48 GMT)