Nota del editor

¡Hola, lectores de Morning Bid! 

Ha sido una semana de altibajos tanto en Wall Street como en el Golfo, con los valores tecnológicos vacilantes ante la histórica salida a bolsa de SpaceX, la empresa de Elon Musk, y el estallido de nuevos enfrentamientos en Oriente Próximo. ¿Podrían las noticias del jueves sobre un posible acuerdo entre Estados Unidos e Irán reactivar el apetito por el riesgo? Quizás, a menos que se produzca una indigestión de renta variable.

Las salidas a bolsa han sido, obviamente, el gran tema del mercado esta semana. SpaceX fijó el jueves el precio de la mayor oferta pública de venta de la historia, recaudando la cifra récord de 75.000 millones USD con una valoración de 1,77 billones USD. Esto convierte a Musk en el primer billonario del mundo. Dada la inusual y elevada asignación a inversores minoristas —y el pobre historial de las grandes salidas a bolsa tecnológicas en las semanas posteriores a su debut—, la duda ahora es si estos pequeños inversores podrían salir escaldados.

Este es solo el comienzo de una serie de ofertas públicas de empresas de megacapitalización. A principios de semana, OpenAI anunció que había presentado de forma confidencial su solicitud de salida a bolsa, una semana después de que su rival Anthropic hiciera lo propio. OpenAI señaló que aún no tiene un calendario para su debut, aunque Reuters informó previamente de que el creador de ChatGPT barajaba salir al mercado en el segundo semestre de 2026, con el objetivo de alcanzar una valoración de 1 billón USD.

Y no solo las salidas a bolsa masivas agitan Wall Street. Super Micro Computer se desplomó el miércoles tras anunciar planes para captar 7.000 millones USD mediante ampliaciones de capital para satisfacer la creciente demanda de servidores de inteligencia artificial.

Por supuesto, el rally de la inteligencia artificial lleva meses mostrando signos de sobrecalentamiento. ¿Podrá digerir este tsunami de nuevas acciones, especialmente ante la perspectiva de una subida de los tipos de interés, que históricamente han sido la criptonita de las subidas del mercado? Pronto podríamos saberlo.

Las probabilidades de un endurecimiento monetario se vieron reforzadas por el último dato del índice de precios de consumo en Estados Unidos. La inflación general anual subió en mayo a su nivel más alto en tres años, situándose en el 4,2%, debido principalmente al encarecimiento de la energía, mientras que la subyacente repuntó hasta el 2,9%. Todo ello estuvo en línea con lo previsto —e incluso fue celebrado por el presidente Donald Trump, al parecer por el dato de la subyacente ligeramente inferior a lo esperado—, pero aun así significa que la inflación lleva ya cinco años por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal.

Los precios de producción en Estados Unidos también aumentaron con fuerza en mayo, con una tasa anual que superó las previsiones de los economistas hasta alcanzar el 6,5%, el nivel más alto en más de tres años, de nuevo impulsada por los costes energéticos.

Aunque los mercados esperan que la Reserva Federal se mantenga a la espera en su reunión del 17 de junio, ya descuentan una alta probabilidad de una subida de tipos de 25 puntos básicos para diciembre. Todo esto augura un estreno complicado para el nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, quien ha indicado en los últimos meses que considera que los tipos deberían estar más bajos.

Siguiendo con los responsables de la política monetaria, el Banco Central Europeo votó el jueves, como se esperaba, elevar su tipo de referencia en 25 puntos básicos. Se trata de su primera subida en casi tres años, en respuesta al aumento de las presiones sobre los precios.

El siguiente en la lista será el Banco de Japón, del que se espera que suba los tipos a principios de la próxima semana. Los precios mayoristas del país saltaron un 4,9% en abril respecto al año anterior, el ritmo más rápido en tres años, lo que aviva el temor a que esto se traslade a la inflación general.

Por supuesto, el panorama inflacionista mundial sigue dependiendo en gran medida de dos cuestiones: cuándo terminará la guerra de Estados Unidos e Israel con Irán y cómo será el acuerdo final.

Podríamos tener claridad sobre ambos puntos pronto. El presidente Trump afirmó el jueves que el acuerdo de paz con Irán podría firmarse este mismo fin de semana. Aunque Teherán declaró que no ha tomado una decisión definitiva, las posibilidades de un avance parecen las más altas en semanas.

Esto se produjo tras días de ataques cruzados entre todas las partes en conflicto: Irán intercambió fuego primero con Israel y después con Estados Unidos. Aunque la cadena de ataques y la retórica belicista pudieran parecer una escalada, siguieron el patrón de los acontecimientos que precedieron al anuncio del anterior alto el fuego en abril.

Esto podría explicar por qué los precios del crudo no subieron tanto ante las noticias negativas de la semana y luego cayeron al aumentar las esperanzas de un acuerdo de paz, con el Brent bajando de los 90 USD por barril el viernes por la mañana.

La gran salvedad, por supuesto, es que los principales motores del mercado energético actual son una serie de incógnitas, por lo que podría haber más volatilidad incluso si se firma la paz.

En última instancia, lo que más preocupa a los operadores de energía es cuándo —y si es que ocurre— se reabrirá por completo el estratégico estrecho de Ormuz. Arabia Saudí y otros productores del Golfo podrían estar ansiosos por volver a la normalidad, pero Riad debería tener cuidado con lo que desea.

Mientras tanto, existen grandes dudas sobre cuánto petróleo transita actualmente por el estrecho. El secretario de Energía de Estados Unidos, Chris Wright, afirmó el martes que las exportaciones de crudo a través de esta angosta vía marítima estaban aumentando. Posteriormente, el presidente Trump aseguró el miércoles que el ejército estadounidense había escoltado en secreto barcos que transportaban más de 100 millones de barriles de petróleo fuera del estrecho. (Ron Bousso, columnista de energía de ROI, ya advirtió la semana pasada del aparente aumento de los cargamentos furtivos a través de Ormuz).

En otro orden de cosas, una de las muchas sorpresas durante la guerra con Irán ha sido la resistencia del comercio mundial. Los últimos datos de Estados Unidos y China, por ejemplo, mostraron que el comercio transfronterizo creció más rápido de lo previsto por los analistas. Pero hay un matiz: gran parte de las recientes cifras récord se han debido principalmente a los elevados precios, no a los volúmenes.

Tras todos los altibajos de los últimos cinco días, la próxima semana podría ofrecer la claridad necesaria. Sigan atentos.

Para más análisis de mercados y materias primas basados en datos, consulte Reuters Open Interest. Podrá descubrir:

o ¿Podría la inteligencia artificial convertirse en un servicio público? El presidente Trump y el senador Bernie Sanders sugieren que sí.

o ¿Cuándo podría ser un problema el repunte en la emisión de letras del Tesoro de Estados Unidos?

o ¿Cómo ha cambiado el papel de China en la agricultura estadounidense durante la era Trump?

o ¿Qué materia prima se ha visto menos afectada por la guerra de Irán y podría cambiar esa situación?

o ¿Qué riesgo podría suponer la remuneración basada en acciones para la economía en general?

o ¿Dónde podría estar la verdadera oportunidad de las criptomonedas estables? (Pista: no en la propia criptomoneda).

o ¿Qué podría ayudar a que el «euro global» sea una realidad?

o ¿Qué riesgo poco valorado podría dificultar la capacidad de Europa para reconstruir sus reservas de gas?

o ¿Por qué podría ser vulnerable el rally del níquel de principios de año?

o ¿Qué tendencia creciente podría impulsar la recuperación de la industria manufacturera alemana?

o ¿Deberían los políticos empezar a gobernar como si solo fueran a estar un mandato?

¿Desea recibir el Morning Bid en su bandeja de entrada cada mañana? Suscríbase al boletín aquí. Puede encontrar ROI en el sitio web de Reuters y seguirnos en LinkedIn y X.

Las opiniones expresadas pertenecen a los autores y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Reuters News que, bajo sus Principios de Confianza, mantiene un compromiso con la integridad, la independencia y la ausencia de sesgos.