El mercado está tratando el impacto energético como algo serio, pero no lo suficiente como para pensar que puede descarrilar la tendencia de la inteligencia artificial (IA). El ejemplo más claro hoy es Hewlett Packard Enterprise (HPE). Las acciones de la compañía se dispararon tras unos resultados que dieron a los inversores exactamente lo que querían: pruebas de que el auge de la infraestructura de IA no es solo una narrativa de los fabricantes de chips con valoraciones heroicas. HPE adelantó sus objetivos financieros a largo plazo en dos años, y de repente a una empresa que antes sonaba a fontanería informática para empresas se la trata como un protagonista de primera línea en el próximo ciclo industrial.

Dell y Super Micro Computer también subieron, impulsados por la misma lógica. Si tu hardware tiene cabida en un centro de datos, el mercado ha decidido que vuelves a ser útil. Durante años, los inversores prefirieron empresas de software con activos ligeros y márgenes elevados. Ahora, en un giro que debe de estar resultando discretamente satisfactorio en las salas de servidores de todo el mundo, lo físico vuelve a importar.

Alphabet ofreció otro recordatorio de la magnitud de la carrera. La compañía busca recaudar 80.000 millones USD en ofertas de acciones, con la participación de Berkshire Hathaway, para financiar el despliegue de su infraestructura de IA. Sus acciones cayeron ligeramente, lo cual no es sorprendente. A los inversores les gusta la ambición, pero les gusta aún más cuando otro paga por ella. Aun así, la cifra en sí es lo importante. La carrera de la IA ya no trata de demostraciones ingeniosas o promesas vagas. Se trata de un gasto de capital a un nivel que hace que incluso las empresas muy grandes parezcan estar renovando el planeta.

Nvidia sigue siendo la fuerza en torno a la cual gravitan las demás. Sus acciones subieron el lunes tras presentar un nuevo procesador destinado a llevar capacidades de IA a los ordenadores personales. Marvell Technology se disparó después de que el consejero delegado de Nvidia, Jensen Huang, la describiera como una futura empresa de un billón de dólares, ayudada por la inversión previa de 2.000 millones USD de Nvidia.

El resultado es un mercado de valores que parece fuerte en la superficie pero estrecho por debajo. El dinero sigue fluyendo hacia empresas vinculadas a chips de IA, servidores, memoria, centros de datos y toda la infraestructura subyacente. Samsung Electronics se acerca a un valor de mercado de 1,5 billones USD, situándose cerca de la élite de las empresas globales, gracias en gran parte a su papel en los chips de memoria relacionados con la IA. Anthropic, el rival de OpenAI, fue valorado en 965.000 millones USD en su última ronda de financiación y ha presentado la documentación preliminar para salir a bolsa. No son señales menores. Son la forma que tiene el mercado de decir que la IA ya no es un sector; se está convirtiendo en el principio organizador de la inversión en renta variable.

Las empresas ajenas a la cadena de suministro de la IA tienen que luchar más para hacerse notar. Una actualización sólida del negocio está bien. Un margen decente es respetable. Pero a menos que una empresa pueda decir de forma creíble «centro de datos» en una frase, los inversores pueden responder con la emotividad de un atasco de impresora. Microchip Technology subió tras ofrecer una previsión optimista de ingresos por centros de datos. Philip Morris cayó tras rebajar sus perspectivas de beneficios anuales. El contraste no fue sutil.

En Oriente Próximo, las esperanzas de un acuerdo entre Estados Unidos e Irán y la reapertura del estrecho de Ormuz han subido los ánimos, pero las noticias siguen siendo confusas. Líbano anunció un alto el fuego parcial entre Hezbolá e Israel, mientras que los informes siguen apuntando a combates. Irán afirmó que suspendía las conversaciones con Estados Unidos debido a la violencia en el Líbano. Donald Trump, por su parte, dijo que las negociaciones con Teherán avanzaban rápidamente. Los inversores se han mostrado dispuestos a creer en esa posibilidad, pero no se les ofrece un panorama claro.

Los inversores esperan el informe de vacantes de empleo JOLTS de abril, que se prevé muestre unos 6.866 millones de vacantes, antes del informe de empleo más importante del viernes. También está prevista la intervención de la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, y los operadores buscarán pistas sobre los tipos. Los mercados monetarios casi han descartado recortes de tipos para 2026 y asignan probabilidades crecientes a una eventual subida si las presiones inflacionistas siguen aumentando.

Las bolsas europeas rebotan; Indra, en el punto de mira

El IBEX 35 (0,27%) y el resto de las bolsas europeas suben ligeramente a estas horas en un intento de recuperación tras las caídas de la sesión anterior, especialmente intensas en el selectivo español, que cedió un 0,97%. Por su parte, el DAX 40 avanza un 0,45% y el Eurostoxx un 0,69%. En el índice español destacan las alzas de Merlin Properties, que gana un 4,11% tras una mejora de valoración, junto a Colonial SFL y Aena, mientras Repsol y Rovi se sitúan entre los valores más bajistas.

Indra ha comunicado que ha liderado la puesta en marcha de la red nacional española de comunicaciones cuánticas dentro del programa europeo EuroQCI, la Infraestructura Europea de Comunicación Cuántica. La compañía ha desarrollado infraestructuras clave de la red, ha desplegado enlaces estratégicos en Madrid y ha diseñado sus propios sistemas híbridos de gestión de claves, que combinan criptografía clásica, distribución cuántica de claves, conocida como QKD, y criptografía poscuántica, o PQC.

La empresa también ha coordinado 14 casos de uso para demostrar la viabilidad de esta tecnología en sectores críticos, entre ellos la banca y la gestión de emergencias. Las pruebas han validado, en concreto, la transmisión segura de datos financieros y la continuidad de las comunicaciones en caso de fallo de un sistema de seguridad cuántica.

Nada de esto le ha valido en bolsa, pues podría acabar como el farolillo rojo del día del selectivo con unas pérdidas, de momento, del 3,47%.