El Banco Central de Brasil redujo el miércoles los tipos de interés en 25 puntos básicos por segunda reunión consecutiva, dejando abiertos sus próximos movimientos mientras evalúa los efectos económicos del conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán.

El comité de política monetaria del banco central, denominado Copom, votó por unanimidad a favor de rebajar el tipo de referencia Selic al 14.50%, en línea con las expectativas de 31 de los 35 economistas consultados por Reuters.

Los responsables de la política monetaria, que iniciaron el ciclo de flexibilización con un recorte inicial de 25 puntos básicos en marzo, reiteraron la necesidad de serenidad y cautela en la conducción de la política monetaria.

'Los pasos futuros en la calibración de los tipos de interés podrán incorporar nueva información sobre la profundidad y duración de los conflictos en Oriente Medio', escribieron en su decisión de política.

Los banqueros centrales de Brasil afirmaron que una postura de política extremadamente restrictiva les ha otorgado margen para flexibilizar la política. Habían mantenido el tipo Selic en su nivel más alto en casi 20 años desde el pasado julio, situándolo entre los tipos de interés reales más elevados del mundo, en un esfuerzo por situar la inflación en el objetivo del 3%, con un margen de tolerancia de más o menos 1.5 puntos porcentuales.

Desde su reunión de marzo, el real brasileño se ha fortalecido, apoyado en parte por el amplio diferencial de tipos de interés con las economías avanzadas, lo que ha ayudado a frenar las presiones inflacionistas al abaratar las importaciones.

No obstante, los responsables de la política monetaria parecieron reconocer que un conflicto prolongado entre EE. UU. e Irán podría truncar el ciclo de recortes de tipos.

Leonardo Costa, economista de ASA, destacó un cambio en el comunicado de política monetaria que señala que los 'ajustes en el ritmo y la extensión' del ciclo de flexibilización dependerían de la nueva información. El comunicado de marzo sólo mencionaba 'ajustes en el ritmo'.

Costa afirmó que interpreta esto como una señal de que no sólo la velocidad, sino también la magnitud del ciclo, dependerán del conflicto con Irán.

Las expectativas de inflación del mercado, que ya estaban por encima del objetivo cuando comenzaron los recortes de tipos, no han hecho sino ampliarse desde el mes pasado.

A pesar de una lectura más suave de lo previsto hasta mediados de abril, la inflación sigue siendo un reto para los responsables de la política monetaria, ya que el incremento de los precios a 12 meses se aceleró hasta el 4.37% desde el 3.90% del mes anterior.

Este repunte, impulsado en parte por el encarecimiento del transporte y los alimentos, pone de relieve las persistentes presiones subyacentes, incluso cuando la inflación se mantiene dentro del rango de tolerancia del banco central.

El miércoles, el banco central elevó su previsión de inflación para 2027, el horizonte actual relevante para la política monetaria, al 3.5% desde el 3.3% de su informe de política monetaria de marzo.

Para este año, elevó su proyección al 4.6% desde el 3.9%.

Horas antes, el miércoles, la Reserva Federal de EE. UU. decidió mantener los tipos de interés sin cambios y señaló la creciente preocupación por la inflación.

Rafaela Vitoria, economista jefe de Banco Inter, afirmó que Brasil aún tiene mucho margen para recortar los tipos, y pronosticó más recortes de un cuarto de punto porcentual antes de acelerar hacia recortes de 50 puntos básicos a finales de este año.

'La política monetaria sigue siendo bastante restrictiva incluso con estos recortes relativamente modestos de 25 puntos básicos, por lo que la demanda no debería recuperarse significativamente', señaló, añadiendo que el traslado de los mayores costes del petróleo podría ser más limitado que en 2022.