Las tensiones geopolíticas y las salidas de capital han intensificado los riesgos para el crecimiento y la estabilidad en la cuarta economía más grande de Asia, especialmente mientras los responsables políticos han tenido dificultades para frenar la caída de la moneda local.
"Puedo decir inequívocamente que la situación del mercado de divisas fue un factor importante en la decisión de hoy (sobre la tasa de política)", declaró el gobernador Rhee Chang-yong en una rueda de prensa tras la votación del consejo de política monetaria del banco para mantener la tasa de interés de referencia en 2,50%.
"Las medidas de estabilización del tipo de cambio (anunciadas recientemente) fortalecieron el won en más de 40 wones frente al dólar, pero vuelve a debilitarse, por lo que debemos mantenernos en alerta", añadió el jefe del BOK.
Los 34 economistas encuestados por Reuters esperaban que el banco mantuviera la tasa sin cambios.
Tras haber realizado recortes acumulados de 100 puntos básicos desde octubre de 2024, Rhee ha venido señalando una pausa prolongada en el actual ciclo de flexibilización en medio de incertidumbres geopolíticas y riesgos persistentes de salida de capital.
El jueves, el BOK fue más allá y eliminó del comunicado anterior el lenguaje en el que decía que "decidiría si y cuándo implementar nuevos recortes de la tasa base".
El movimiento restrictivo hizo que los futuros de marzo sobre bonos del Tesoro a tres años cayeran hasta 0,29 puntos, a 105,05.
Sin embargo, el won cayó un 0,6% a 1.472,6 por dólar, subrayando la preocupación de los responsables políticos por los riesgos para la estabilidad financiera derivados de movimientos unilaterales en la moneda. El won había subido un 1% el miércoles después de que el secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, dijera, en comentarios poco habituales, que "la volatilidad excesiva en el mercado de divisas no es deseable".
LOS ANALISTAS AJUSTAN SUS PREVISIONES DE TASAS TRAS SEÑAL RESTRICTIVA
"Las declaraciones de política han venido incluyendo lenguaje sobre la necesidad de mayor flexibilización desde julio de 2024, así que eliminarlo hoy fue restrictivo", dijo Ahn Jae-kyun, analista de Korea Investment Securities.
"Así que se descarta un recorte de tasas en los próximos tres meses, no estoy seguro de que se pueda realizar un recorte en los próximos seis meses. Espero un recorte en el tercer trimestre, pero no puedo asegurarlo".
Kang Seung-won, analista de NH Investment Securities, revisó su pronóstico tras la reunión y ahora prevé que no habrá cambios en 2026, frente a su predicción anterior de un recorte de 25 puntos básicos en la segunda mitad de este año.
No obstante, Kang afirmó que un giro hacia una postura de mantener las tasas no implica necesariamente una mayor probabilidad de subidas.
Hasta ahora, los responsables políticos no han logrado estabilizar el debilitado won, una de las monedas con peor desempeño de Asia en la segunda mitad del año pasado, ya que el apetito por acciones estadounidenses entre los inversores minoristas locales se mantuvo fuerte.
Antes del comunicado del BOK del jueves, los analistas habían pospuesto el próximo recorte previsto hasta el primer trimestre de 2027, desde el primer trimestre de este año, ya que esperan que los esfuerzos de las autoridades por estabilizar el won continúen en medio de condiciones externas desfavorables.
Prevén que la inflación general promedie un 1,9% este año, ligeramente por debajo del objetivo del banco central del 2%.
