"Este año, los inversores se habían posicionado para el crecimiento. Un choque estanflacionario no formaba parte del plan", afirmó Chris Turner, responsable de mercados globales de ING.
"Los inversores están analizando las cosas con cautela y todavía tendrían más posiciones que deshacer".
He aquí cinco temáticas populares que se han visto alteradas por el conflicto en Oriente Próximo:
1/ PRESIÓN SOBRE LAS POSICIONES CORTAS EN DÓLARES
Hasta el mes pasado, los inversores mantenían su mayor apuesta bajista contra el dólar desde 2021, según los datos semanales del regulador de los mercados estadounidenses.
Los recortes de tipos previstos por la Reserva Federal de EE. UU. daban pocos incentivos para comprar con fuerza la divisa estadounidense.
Pero tras el inicio del conflicto, el dólar ha alcanzado su nivel más alto desde el pasado noviembre, en una señal de búsqueda de refugio.
"El dólar estadounidense emerge como el gran ganador del conflicto en Oriente Próximo", señaló Ipek Ozkardeskaya, analista sénior de Swissquote. "Es probable que la economía de EE. UU. sea más resistente a los choques energéticos".
Estados Unidos es actualmente un exportador neto de energía e importa solo el 17% de sus necesidades, un mínimo en 40 años, según Jean-François Robin, director de investigación global de Natixis CIB.
2/ CAÍDA DE LAS ACCIONES DEL RESTO DEL MUNDO
La renta variable mundial, que comenzó 2026 respaldada por un amplio consenso de "compra de acciones", ha sufrido una fuerte caída.
El índice MSCI World ex-US cayó abruptamente tras los ataques de EE. UU. e Israel contra Irán, mientras que el S&P 500 se mostró más resistente, ya que los inversores favorecieron a EE. UU., dado que su economía depende menos de las importaciones de energía.
"El conflicto no ha destruido la tesis de posiciones largas en acciones para 2026, pero la ha hecho mucho más dependiente de los tipos y del petróleo", dijo Lale Akoner, estratega de mercado global de eToro, añadiendo que si la energética mantiene la inflación persistente, "el eslabón débil serán los múltiplos, no los beneficios".
Señaló que los indicios previos de una ampliación del liderazgo más allá de Estados Unidos se han desvanecido a medida que los inversores regresan a la profundidad y liquidez de los mercados estadounidenses.
Ozkardeskaya, de Swissquote, afirmó que el choque podría desviar los flujos hacia mercados ricos en energía y lastrar a las economías dependientes de la misma, deteniendo potencialmente la rotación de EE. UU. hacia Europa y Asia.
3/ MERCADOS EMERGENTES AGITADOS
Las acciones y divisas de los mercados emergentes tuvieron un sólido desempeño a principios de año, con un salto de más del 15% en las acciones de mercados emergentes y una subida del 1,9% en el índice MSCI de divisas de mercados emergentes hasta el pasado viernes.
Pero ambos índices perdieron un 7% y un 1,5% respectivamente la semana pasada, con caídas pronunciadas en valores que habían tenido un buen comportamiento en lo que va de año, como el Kospi de Corea del Sur.
"Los que peor se comportaron esta semana fueron los que mejor lo hicieron entre enero y febrero", dijo Goldman Sachs sobre las divisas emergentes en una nota a clientes el miércoles.
La firma de corretaje señaló que la reducción de riesgos fue más fuerte en los mercados más expuestos a Oriente Próximo y a los choques petroleros, como Egipto, los Emiratos Árabes Unidos y Tailandia, así como en los destacados del año pasado como Corea, Brasil y Sudáfrica.
Los analistas de JPMorgan movieron el martes las divisas de mercados emergentes de EMEA a 'neutral' y añadieron el zloty polaco a su lista de divisas de 'infraponderar', afirmando que Europa Central y Oriental está particularmente expuesta a los precios de la energía.
4/ DUDAS SOBRE LOS RECORTES DE TIPOS DE LA FED
El aumento de los precios de la energía avivó la preocupación por la inflación y empujó a los operadores a moderar sus expectativas sobre los recortes de tipos de interés por parte de la Fed.
Antes del inicio del conflicto, los mercados preveían alrededor de un 50% de probabilidades de un recorte de tipos en la reunión de junio, que sería la primera bajo su nuevo presidente. Esa probabilidad se ha reducido ahora a cerca del 25%.
El reciente choque energético ha llevado a los mercados a reducir las expectativas de recortes de tipos para el Banco de Inglaterra, y los operadores ahora descuentan que el Banco Central Europeo subirá los tipos, en lugar de recortarlos, este año.
"Algunos de los mayores cambios en las previsiones para los bancos centrales del G10 en 2026 se han producido en economías que descontaban una mayor relajación este año", señaló Goldman Sachs.
5/ BANCOS
Las acciones bancarias, que habían registrado ganancias modestas a principios de 2026, han caído mientras los inversores reevalúan las consecuencias económicas de las perturbaciones en el Estrecho de Ormuz.
El riesgo de mayores costes energéticos alimentó el temor a que regresen presiones inflacionarias más amplias, planteando la posibilidad de una ralentización de los préstamos y una menor demanda de crédito, incluso si los tipos se mantienen elevados.
Si bien los tipos de interés más altos suelen favorecer los márgenes bancarios, las renovadas preocupaciones por la inflación pueden frenar el endeudamiento y la inversión.
"El riesgo clave a vigilar son los diferenciales de crédito y la liquidez del mercado privado; los titulares geopolíticos importan principalmente si se traducen en condiciones financieras más estrictas", concluyó Akoner de eToro.
