Los valores de semiconductores ya intentan estabilizarse esta mañana. Nvidia subía en las operaciones previas a la apertura, arrastrando al resto del sector. Marvell, Intel, Micron y el ETF iShares Semiconductor cotizaban al alza. Analog Devices también ganaba terreno tras anunciar un acuerdo en efectivo de 1.500 millones USD para adquirir Empower Semiconductor, una operación que debería reforzar su posición en la gestión de energía relacionada con la IA.
Los inversores vigilan de cerca cualquier indicio que pueda descarrilar la narrativa del boom de la IA. La confianza se ha visto ligeramente mermada por Leopold Aschenbrenner, cuyo hedge fund, Situational Awareness, mantiene una postura marcadamente bajista sobre muchos de los grandes ganadores de chips de IA, según su último informe trimestral. El fondo cuenta con importantes posiciones en opciones de venta (puts) contra Nvidia, el ETF VanEck Semiconductor, Broadcom, Oracle, AMD, TSMC, ASML e Intel. Estas apuestas sugieren que el exinvestigador de OpenAI percibe riesgos a la baja en los segmentos más saturados del mercado de IA, aunque su fondo sigue siendo selectivo en lugar de oponerse frontalmente a la tecnología. De hecho, mantiene posiciones alcistas en nombres como SanDisk, CoreWeave, CleanSpark y Bloom Energy, lo que indica una preferencia por otras partes del ecosistema de infraestructura. Esta revelación alimenta el debate sobre si el entusiasmo por las acciones de IA ha ido demasiado lejos.
El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años se relajó ligeramente hoy, situándose entre el 4,64% y el 4,65%, tras tocar un máximo de 16 meses en la sesión anterior. Esto ayudó a que los futuros de las acciones subieran. Sin embargo, el rendimiento del bono a 30 años alcanzó recientemente cerca del 5,20%, un nivel no visto desde 2007. No hace falta recordar a los inversores lo que ocurrió después de 2007… Con todo, unos rendimientos más altos no frenan automáticamente las subidas bursátiles. A veces reflejan una economía fuerte y, en ocasiones, simplemente ofrecen a los inversores una mejor rentabilidad en otros activos. Pero este movimiento en el mercado de bonos preocupa por lo que sugiere: la inflación podría no haber terminado, la deuda pública se encarece y la Reserva Federal podría tener menos margen para recortar tipos de lo que se esperaba. Las actas de la Fed que se publican hoy serán cruciales, ya que el mercado busca conocer la visión de los responsables de política monetaria sobre las operaciones de balance y el riesgo inflacionario.
La inflación ya se encuentra cerca de una zona de peligro para la renta variable. Los precios al consumo se aceleraron hasta el 3,8% en abril. Bank of America ha señalado que, históricamente, cuando la inflación en Estados Unidos supera el 4%, el S&P 500 suele sufrir en los meses siguientes. Esto no garantiza una nueva oleada de ventas, pero explica el nerviosismo actual.
El barril de Brent cotiza en torno a los 110 USD, incluso tras la caída de hoy. Los inversores se tranquilizaron ante las señales de que los petroleros cruzaron el estrecho de Ormuz y por la sugerencia de Trump de que la guerra con Irán podría terminar rápidamente. Sin embargo, también advirtió que los ataques estadounidenses podrían reanudarse. Washington quiere que Teherán acepte un acuerdo, pero Teherán podría creer que el tiempo juega a su favor o que es una herramienta de negociación útil.
Al mismo tiempo, el dólar se fortalece. La liquidación global de bonos ha hecho que los rendimientos estadounidenses sean más atractivos, atrayendo capital hacia el billete verde. ING sostiene que este episodio difiere de 2025 porque son los temores inflacionarios, y no los fiscales, los que impulsan el movimiento.
En el plano corporativo, Cava elevó sus previsiones anuales tras un sólido crecimiento de las ventas. Red Robin subió tras presentar unos resultados mejores de lo temido. Mayville Engineering y Viavi Solutions cayeron tras anunciar ofertas de acciones para amortizar deuda. Target también presenta resultados hoy. Según se informa, la documentación para la salida a bolsa de SpaceX podría hacerse pública esta tarde. En otro contexto, esta habría sido la gran noticia del día. Hoy compite con Nvidia, los petroleros y las actas de la Fed. Un escenario complicado.
Como nota política, mencionaremos el último lío legal de Trump. Ha llegado a un acuerdo en una demanda contra su propia Administración mediante la creación de un fondo de 1.776 millones USD destinado a las presuntas víctimas de «instrumentalización política»; es decir, personas que afirman que el Gobierno federal las ha tenido en el punto de mira por motivos políticos, especialmente durante el mandato de Biden, lo que probablemente incluye a los alborotadores del 6 de enero, pero también a amigos y familiares de Trump. Según la prensa, esto no solo crea un fondo de indemnizaciones gestionado políticamente para los demandantes afines a Trump, sino que también protege a Trump, a su familia y a sus empresas del escrutinio del IRS sobre declaraciones fiscales anteriores.
La bolsa española avanza y la banca europea impulsa una criptomoneda ligada al euro
El IBEX 35 subía un 0,66% a media sesión de este miércoles y alcanzaba los 17.785,64 puntos, en línea con el tono positivo del resto de las plazas europeas. El DAX alemán sumaba un 0,57%; el CAC francés, un 0,71%; el FTSE MIB italiano, un 0,69%, y el FTSE 100 británico, un 0,07%. En el selectivo español, destacan las alzas correlacionadas de Acerinox (4,04%) y ArcelorMittal (3,63%).
Por otro lado, 25 bancos se han incorporado a un consorcio europeo que prepara el lanzamiento de una criptomoneda vinculada al euro a finales de año. La iniciativa, articulada en torno a la sociedad Qivalis, creada en Ámsterdam en 2025, reúne ya a 37 entidades financieras de 15 países, entre ellas ING, BNP Paribas y BBVA.
El proyecto busca reforzar la autonomía europea en pagos digitales frente al dominio de Estados Unidos y anticiparse a un posible sistema en el que activos como bonos o inmuebles se negocien como tokens basados en tecnología blockchain. Todo ello pese al escepticismo del Banco Central Europeo sobre las ventajas de este tipo de instrumentos. Desde el consorcio se defiende que la infraestructura financiera digital europea debe apoyarse en el euro y desarrollarse bajo normas propias.
Entre los nuevos miembros figuran ABN Amro, Rabobank, Sabadell, Bankinter, Bank of Ireland, Handelsbanken y Nordea. La creciente competencia de la industria cripto está empujando a la banca tradicional a explorar usos de la tecnología blockchain. Las llamadas stablecoins o criptomonedas estables, ligadas a monedas fiduciarias, han crecido con fuerza y están dominadas por Tether y Circle, con unos 190.000 millones y 77.000 millones USD en circulación. Sin embargo, la demanda de alternativas en euros sigue siendo limitada: la stablecoin lanzada en 2023 por la filial cripto de Société Générale apenas alcanza los 105,6 millones EUR en circulación.
