Pequeñas capitalizaciones

La perspectiva de una flexibilización monetaria por parte de la Fed cambia las reglas del juego para las pequeñas capitalizaciones estadounidenses, que son muy sensibles a las condiciones de financiación. Históricamente, estas empresas obtienen mejores resultados en fases de recuperación o de relajación monetaria.

Estas empresas componen el índice Russell 2000. A diferencia de las grandes multinacionales, obtienen la mayor parte de sus ingresos del mercado estadounidense, lo que las hace especialmente sensibles a las fluctuaciones del ciclo económico interno.

Para exponerse al índice, el Amundi Russell 2000 UCITS ETF (ISIN: LU1681038672) constituye una puerta de entrada eficaz. El volumen de activos de cerca de 850 millones EUR es tranquilizador en cuanto a liquidez. Los sectores mejor representados son el financiero (18,9%), el industrial (17,9%), el sanitario (15,4%) y el de las tecnologías de la información (14,7%). Las diez principales ponderaciones se limitan a algo más del 4% del ETF, con empresas como Credo Technology, Hims & Hers Health, Fabrinet o Kratos Defense.

El ETF replica el índice de forma sintética y aplica una comisión de gestión anual del 0,35%. 

Sector inmobiliario

Las sociedades inmobiliarias y las empresas de gestión de activos inmobiliarios dependen en gran medida del coste de la financiación, ya que gran parte de sus inversiones se basan en el endeudamiento para adquirir, desarrollar y gestionar los activos.

El ETF iShares US Property Yield UCITS ETF (ISIN: IE00B1FZSF77) no tiene un patrimonio neto gigantesco (alrededor de 590 millones USD), pero es uno de los únicos que ofrece exposición al sector a los inversores europeos. Está compuesto por empresas que suelen pagar un rendimiento por dividendo superior al 2%. Está muy concentrado, ya que apenas se compone de un centenar de valores y más de la mitad de la ponderación está representada por sus diez posiciones principales. Entre ellas, Welltower (9,8%), Prologis (8,9%), Equinix (6,9%), Digital Realty (5,4%), Simon Property Group (4,8%), Realty Income (4,5%) y Public Storage (3,9%).

Los gastos de gestión (0,40%) son similares a los de otros ETF temáticos. El dividendo se paga trimestralmente.

Tecnología

Cuando los tipos bajan, son los valores de crecimiento los que más se benefician: sus beneficios previstos a largo plazo ganan valor y sus múltiplos de valoración encuentran un motor inmediato. Es el juego de los modelos de valoración. Al mismo tiempo, el fácil acceso a la financiación fomenta la inversión y, por lo tanto, a menudo la innovación. Esto permite acelerar los proyectos de expansión.

El Invesco EQQQ Nasdaq-100 UCITS ETF (ISIN: IE0032077012) es sin duda el producto más sencillo para invertir en valores tecnológicos, al replicar el índice estadounidense de valores tecnológicos. Su patrimonio supera fácilmente los 15 000 millones USD.

El fondo está orientado principalmente hacia la tecnología de la información, los servicios de comunicación (15%) y el consumo discrecional (13,2%). Las diez primeras empresas concentran más de la mitad de la cartera. Entre ellas se encuentran las Siete Magníficas (Nvidia, Microsoft, Apple, Amazon, Meta, Tesla y Alphabet) así como Broadcom y Netflix.

Construcción e infraestructuras

A diferencia de los temas mencionados anteriormente, no existe ningún ETF comercializado para los inversores europeos que se dedique exclusivamente a la construcción estadounidense. Para acercarse lo más posible a ello, el Global X U.S. Infrastructure Development UCITS ETF (ISIN: IE00BLCHJ534) ofrece una alternativa, ya que se centra en empresas directamente expuestas al desarrollo y la modernización de las infraestructuras en Estados Unidos. El interés del sector radica en la combinación de una necesidad estructural y el apoyo público. El último informe de la American Society of Civil Engineers sigue otorgando una nota de «C» al estado de las infraestructuras del país: las inversiones tendrán que llegar tarde o temprano, a pesar de la voluntad de Donald Trump de reducir los presupuestos federales.

El ETF, lanzado en 2021, aplica unas comisiones relativamente elevadas, del 0,47%. La réplica es física, lo que significa que los títulos se mantienen directamente en la cartera. Este método se opone al estilo de réplica sintética, que generalmente utiliza productos derivados. En resumen, la cartera incluye 99 valores, repartidos en gran medida entre la industria (73,7%) y los materiales (20,6%). También hay algunas empresas de servicios públicos y de tecnologías de la información.

Las diez principales participaciones representan una tercera parte de la composición. Entre ellas, Howmet Aerospace, Fastenal, Quanta Services, Deere y Trane Technologies.