La sesión del miércoles fue emblemática de la tendencia actual. La renta variable europea cerró a la baja. El retroceso se limitó al 0,4% para el Stoxx 600, pero rozó el 0,75% y el 1% en el CAC 40 francés. Wall Street, por su parte, terminó la jornada con fuertes subidas: el S&P 500 avanzó un 0,9% y el Nasdaq un 1,5%, y ambos marcaron nuevos máximos. Se veía venir y ahora ya es una realidad: el S&P 500 supera al Stoxx 600 desde comienzos de año. El gran índice estadounidense sube un 4,3% en 2026, frente al 3,7% de su equivalente europeo.

Y eso que Europa había arrancado 2026 a toda velocidad, impulsada por una rotación sectorial que se alejaba del tema de la inteligencia artificial (IA). A finales de febrero, el Stoxx 600 acumulaba una subida del 7%, mientras que el S&P 500 apenas se mantenía plano. La guerra en Irán provocó una fuerte caída de todos los índices, y Europa, más expuesta a las consecuencias del conflicto, recibió un golpe aún mayor. En abril, el alto el fuego entre Irán y Estados Unidos se tradujo en un renovado apetito por el riesgo en los mercados. Ese contexto benefició sobre todo a las tecnológicas estadounidenses, permitiendo a Wall Street recuperar el liderazgo.

Da la sensación de que ya hemos visto esta película varias veces. No es el primer año en que la renta variable europea toma la delantera en el primer trimestre, solo para ver cómo Wall Street recupera inexorablemente la ventaja. En 2025, la perspectiva de un estímulo fiscal en Alemania y de un mayor gasto militar jugó a favor del Viejo Continente durante los tres primeros meses del año. Tanto, que la brecha de rentabilidad en el primer trimestre no tuvo precedentes. Después, a comienzos de abril, Donald Trump impuso sus ya tristemente célebres aranceles recíprocos, desencadenando una oleada de ventas en las bolsas mundiales. Pero en la fase de recuperación, a Wall Street le fue mejor, de la mano de la IA, y volvió a situarse por delante a partir del verano.

La renta variable europea se parece un poco a la cuota del gimnasio. Es ese propósito admirable de principios de año que, cuando vuelve el buen tiempo, nadie cumple ya porque prefiere irse a la playa. Si queremos ser del todo justos, conviene recordar que el Stoxx 600 acabó superando al S&P 500 en el balance final de 2025. Pero este último terminó claramente por delante en 2021 y 2023, dos años en los que Europa aún iba en cabeza al cierre del primer trimestre.

Más allá de las estadísticas, todo esto vuelve a poner de manifiesto el poder de atracción de la bolsa estadounidense. Aunque las valoraciones sean más elevadas que en otras plazas. Aunque el presidente de Estados Unidos parezca cambiar de opinión a cada minuto y, sobre todo, esté jugando una partida de altísimo riesgo con la economía mundial como rehén. Al final, Estados Unidos sigue siendo la economía más dinámica del mundo occidental, la cuna de la innovación y el mercado bursátil que concentra a las compañías líderes.

Desde un punto de vista táctico, los inversores se sienten a menudo tentados por la renta variable europea. Porque es más barata, porque existe un argumento a favor de una recuperación del crecimiento… Pero los fundamentales, y ante todo el crecimiento de los beneficios, siempre acaban devolviéndolos a la renta variable estadounidense.

La sesión estará marcada por la publicación de los indicadores PMI adelantados de actividad de abril en las principales economías. En Australia y Japón, los PMI manufactureros superaron las expectativas. Podríamos comentar que el Brent ha vuelto a situarse cómodamente por encima de los 100 dólares por barril, pero da la impresión de que a Wall Street no le importa lo más mínimo. La situación en Oriente Próximo no está resuelta, pero los cientos de miles de millones que se están volcando en la IA funcionan como un imán para los inversores. En el frente empresarial, la lista de resultados de hoy es interminable, como verás en la segunda parte. Anoche, Tesla publicó unas cifras bastante sólidas, aunque advirtió de una aceleración del gasto de capital. L'Oréal convenció a los inversores, mientras que EssilorLuxottica e IBM decepcionaron.

En la región Asia-Pacífico, los mercados dudan de si sumarse a la euforia de Wall Street. Japón cae un 0,8%, India y Hong Kong ceden un 0,9% y Australia un 0,8%. Corea del Sur logra mantener avances del 0,7%, después de haber llegado a subir más de un 2% durante la sesión. El índice MSCI AC Asia Pacific baja un 0,6%. Europa sigue atrapada en las dudas sobre el impacto económico del aumento de los precios de la energía y apunta a una apertura a la baja.

Los datos económicos más destacados de hoy

En el programa de hoy: los PMI de servicios y manufacturero en Japón; En Francia, la confianza empresarial y los PMI manufacturero, de servicios y compuesto; En Alemania, los PMI manufacturero, de servicios y compuesto; En la zona euro, los PMI manufacturero, de servicios y compuesto, seguidos de una reunión no monetaria del BCE; En el Reino Unido, los PMI manufacturero y de servicios, junto con el índice de optimismo empresarial del CBI y las órdenes de tendencias industriales del CBI; En China, la IED acumulada del año; En los Estados Unidos, las solicitudes iniciales de desempleo, el índice de actividad nacional de la Fed de Chicago y los PMI manufacturero, de servicios y compuesto. Toda la agenda aquí.

  • EUR/USD: 1,17 US$
  • Oro: 4.711,28 US$
  • Petróleo Brent: 103,1 US$
  • Bono Estados Unidos 10 años: 4,32 %
  • BITCOIN: 78.260,8 US$

Últimas noticias:

  • Bankinter reportó un aumento del 8% en su beneficio neto del primer trimestre, alcanzando los 291 millones de euros.
  • ACS y Acciona iniciaron la construcción de la autopista SR 400 Express Lanes en Atlanta, con una inversión de 10.800 millones de dólares.
  • Tienes razón. Aquí va corregido, solo traducido y sin añadir ni quitar contenido:
  • Hochschild Mining confirmó sus previsiones de producción y costes para todo el año, en un contexto de precios fuertes del oro y la plata.
  • Croda International informó de una caída del 2,5% en las ventas del primer trimestre, pero mantuvo sus previsiones para todo el año, con la expectativa de crecimiento orgánico de las ventas y mejora del margen.
  • Roche informa de que sus ingresos del primer trimestre se vieron afectados por la fortaleza del franco suizo, pero confirma sus objetivos.
  • Nestlé informa de un crecimiento orgánico del 3,5% en el primer trimestre, compuesto por un crecimiento interno real del 1,2% y una subida de precios del 2,3%.
  • Heineken confirma que se espera que el beneficio operativo de 2026 aumente entre un 2% y un 6%.
  • Nokia mantiene sus previsiones para todo el año, con un objetivo de beneficio operativo comparable de entre 2.000 y 2.500 millones de euros.
  • SGS informa de ingresos récord en el primer trimestre.
  • Husqvarna supera las expectativas en el primer trimestre.
  • Las matriculaciones de coches nuevos aumentaron un 12,5% en marzo en Europa.
  • UBS Group mantiene su firme desacuerdo con el endurecimiento de las normas de adecuación de capital por parte del Consejo Federal suizo.
  • TSMC está posponiendo la adopción de los equipos de litografía de nueva generación de ASML por razones de coste.
  • Kongsberg Gruppen finaliza la escisión de sus operaciones marítimas.
  • CVC Capital está considerando un consorcio para una asociación de pensiones en Reino Unido con Standard Life.
  • EQT está considerando la adquisición del proveedor japonés de servicios web Kakaku.
  • Beazley obtiene la aprobación de sus accionistas para la opa propuesta por Zurich Insurance.
  • Resultados clave de hoy: Roche, Nestlé, SAP SE, RELX, London Stock Exchange, Nokia, DNB Bank, Galderma, Heineken, Schindler, SAAB…

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Recomendaciones de los analistas:

  • AJ Bell Plc: Goldman Sachs mantiene su recomendación neutral y eleva el precio objetivo de 495 a 555 GBX.
  • London Stock Exchange Group Plc: Goldman Sachs mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo de 13.010 a 13.070 GBX.
  • Verallia: Grupo Santander mantiene su recomendación neutral y reduce el precio objetivo de 25,11 a 23,26 EUR.
  • Finnair Oyj: EVLI Bank Plc mantiene su recomendación de reducir y reduce el precio objetivo de 3 a 2,90 EUR.
  • Man Group Plc: Goldman Sachs mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo de 340 a 345 GBX.
  • BW LPG Limited: DNB Carnegie mantiene su recomendación de venta y eleva el precio objetivo de 135 a 138 NOK.
  • Basic-Fit N.V.: KBC Securities mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo reducido de 41 a 39 EUR.
  • ASM International N.V.: Morgan Stanley mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva el precio objetivo de 850 a 1.000 EUR.
  • Barry Callebaut AG: Research Partners AG mantiene su recomendación de compra y reduce el precio objetivo de 1.840 a 1.740 CHF.
  • Verbund Ag: Deutsche Bank mantiene su recomendación de venta y reduce el precio objetivo de 56 a 55 EUR.