En un informe publicado el miércoles, antes de un discurso de Trump en Davos en el que se espera que refuerce su impulso para adquirir Groenlandia, el banco de inversión estadounidense señaló que la transición hacia un "mundo multipolar" está generando interrogantes sobre el estatus del dólar.
"En conjunto, creemos que estos factores (incertidumbre política) son neutrales o aceleran ligeramente esta transición lejos del dólar, pero su evolución a corto plazo probablemente será crítica para determinar el alcance de este cambio", indicó el banco.
Si bien el papel internacional del dólar ha seguido una trayectoria descendente gradual durante los últimos 25 años, no existe una alternativa clara como moneda de reserva global, y el oro, que actualmente cotiza en máximos históricos, sigue siendo su "mayor desafiante", según Morgan Stanley.
El hecho de que el precio del oro se haya duplicado en los últimos 18 meses significa que los bancos centrales extranjeros ahora poseen más en oro —alrededor de 4 billones de dólares— que en bonos del Tesoro estadounidense, que suman 3,9 billones de dólares, por primera vez desde 1996.
Las dudas actuales que afectan al dólar también incluyen la deuda estadounidense y su sostenibilidad, así como la presión ejercida sobre el presidente de la Reserva Federal y la independencia de las principales instituciones en general.
También existe una elevada incertidumbre comercial y el uso de aranceles por parte de Trump como medio para obtener concesiones políticas, algo que se observa actualmente en su enfrentamiento con varios países europeos por Groenlandia, lo que también tensiona la alianza militar de la OTAN.
Estas tensiones generan tanto factores de empuje como de atracción para el dólar.
Morgan Stanley afirmó que el análisis histórico ha demostrado que las alianzas pueden aumentar las reservas de la moneda del líder de la alianza en manos de sus socios en aproximadamente 30 puntos porcentuales.
En ese sentido, una ruptura de la OTAN podría ser perjudicial para el dólar, aunque un entorno geopolítico cada vez más inseguro podría también provocar una "búsqueda de calidad", impulsando la demanda de dólares como activo refugio, según Morgan Stanley.
