El auge de las operaciones de 10.000 millones de dólares – de las cuales hubo 68 el año pasado, sumando un total de 1,5 billones de dólares, más del doble que el año anterior – ayudó a Goldman a asegurarse el puesto número uno, según datos de LSEG.
La firma asesoró en 38 de esas operaciones, más que cualquier otro banco de inversión, con un volumen total de operaciones asesoradas de 1,48 billones de dólares. Fue el periodo más fuerte para las megaoperaciones, en número, desde que LSEG comenzó a registrar datos en 1980.
Calificando 2025 como un "año excepcional para las fusiones y adquisiciones", Stephan Feldgoise, codirector global de M&A de Goldman, afirmó a los clientes que "fue un mercado extraordinario para las fusiones y adquisiciones", con una actividad impulsada por una "ubicuidad de capital", según el informe de perspectivas de M&A 2026 del banco de inversión.
Goldman ocupó el primer puesto en dos áreas clave: ingresos por comisiones de M&A y valor total de las operaciones en las que trabajó, ganando cuota de mercado en ambas. Recibió 4,6 mil millones de dólares en comisiones de M&A, seguido por JPMorgan con 3,1 mil millones y Morgan Stanley con 3 mil millones, Citi con 2 mil millones y Evercore con 1,7 mil millones, según datos de LSEG.
En cuanto al volumen de operaciones, Goldman, JPMorgan y Morgan Stanley ocuparon el primer, segundo y tercer lugar respectivamente, seguidos por Bank of America y Citi.
Para las fusiones y adquisiciones anunciadas con participación en Europa, Oriente Medio y África, la cuota de mercado de Goldman fue del 44,7% en 2025, un nivel solo superado una vez antes, en 1999, según LSEG.
La tecnología impulsó gran parte del volumen el año pasado, pero los expertos en acuerdos afirman que una supervisión regulatoria más laxa hizo posibles operaciones antes prohibidas en todos los sectores. La supervisión antimonopolio más permisiva del presidente de EE.UU., Donald Trump, dio a los gigantes de la industria la confianza necesaria para asociarse en las mayores operaciones del año en ferrocarriles, productos de consumo, medios y tecnología.
Aunque Goldman dominó, asesorando en operaciones por valor de 1,48 billones de dólares el año pasado, lo que representó el 32% del mercado según LSEG, no participó en las dos mayores transacciones de M&A del año: la compra de Norfolk Southern por parte de Union Pacific por 88,2 mil millones de dólares ni en la reñida puja por Warner Bros Discovery. Bank of America, Barclays y Wells Fargo, junto con varios bancos de inversión boutique, también participaron en esas dos megaoperaciones, ya que los CEO buscan aumentar la escala de sus operaciones.
"El deseo estratégico de crecer y encontrar escala es alto, y eso ha impulsado a los consejos de administración y a las altas direcciones a ser más proactivos. Así que la gente no espera a que una empresa se ponga a la venta para iniciar actividades de M&A", dijo Anu Ayiengar, responsable global de asesoría y M&A de JPMorgan, en una entrevista.
JPMorgan es asesor principal de Warner Bros en su venta y ayudó a guiar a Kimberly-Clark en su compra de Kenvue, fabricante de Tylenol, por 50,6 mil millones de dólares, las dos mayores operaciones del año para el banco. JPMorgan logró superar a Goldman como el banco de inversión global mejor pagado al sumar las comisiones de los mercados de capitales de acciones y deuda, recaudando 10,1 mil millones de dólares en comisiones totales de banca de inversión frente a los 8,9 mil millones de Goldman, según LSEG.
Las ofertas rivales de Paramount Skydance y Netflix por Warner Bros, de 108 mil millones y 99 mil millones de dólares respectivamente, incluyendo deuda, impulsaron a algunos bancos, boutiques y despachos de abogados, entre ellos Wells Fargo, Moelis y Allen & Co, así como el bufete Latham & Watkins, en la clasificación de M&A. Wells, que asesoró en diez operaciones de más de 10 mil millones de dólares, incluida la oferta de Netflix por WBD, escaló ocho posiciones desde 2024 hasta el número 9.
El banco boutique Moelis, que también asesoró a Netflix, subió tres puestos para cerrar 2025 en el número 16. Participó en cinco operaciones por más de 5 mil millones de dólares cada una, incluida la venta de Essential Utilities por 20 mil millones.
Si se mantienen en sus posiciones actuales podría depender de quién gane la puja por Warner Bros. Actualmente, los asesores de ambos oferentes reciben crédito en la clasificación, pero eso cambiará una vez que Warner Bros elija un ganador, según LSEG. RedBird Capital Partners y M. Klein & Co., que no entraron en el top 120 el año pasado, son ahora contendientes en el top 25 gracias a su trabajo para Paramount.
Ese es el único acuerdo por el que estas dos boutiques reciben crédito en la clasificación, según LSEG, y el consejo de Warner Bros se inclina por rechazar la última oferta de Paramount, según fuentes familiarizadas con la postura del consejo citadas previamente por Reuters. Si Paramount retira su oferta, Wells podría subir dos puestos en la clasificación mientras que el equipo de M&A de Paramount perdería los suyos, según los datos.
Charles Ruck, presidente global del departamento corporativo del despacho Latham & Watkins, asesor jurídico número uno en M&A según LSEG, atribuyó el aumento de grandes operaciones al "crecimiento de tamaño". El S&P 500 subió un 16,39% el año pasado y el Nasdaq terminó un 20,36% arriba, haciendo que las operaciones sean aún más caras este año. Latham asesoró en la oferta de Paramount, la compra apalancada de Electronic Arts por 55 mil millones y la venta de Aligned Data Centers por 40 mil millones. Y el mercado está aún más preparado para más consolidación, afirmó.
"La cartera está llena", dijo en una entrevista. "Todos los indicadores macro están ahí, ¿verdad? Los tipos de interés están bajando, lo que facilita a nuestros clientes de capital privado cerrar acuerdos y alcanzar sus retornos objetivo. Hay mucho efectivo en los balances de las empresas estadounidenses, el mercado de salidas a bolsa aún no es tan robusto como se desearía, lo que significa M&A para salidas. Y se cuenta con un entorno regulatorio básicamente favorable que navega entre ganadores y perdedores."
