Por Helen Reid
PARÍS, 11 mar (Reuters) - Inditex, propietaria de Zara, reportó el miércoles un sólido comienzo de su primer trimestre, con un aumento de las ventas ajustadas por el tipo de cambio del 9%, lo que alcanza las expectativas de los analistas y demuestra la resistencia de la empresa de moda rápida a pesar de la frágil demanda en los mercados clave.
Es probable que el resultado demuestre a los inversores que Inditex puede mantener un crecimiento sólido a pesar de que los consumidores europeos y estadounidenses se enfrentan a una mayor presión por el aumento de los precios del petróleo y el gas provocado por el conflicto en Oriente Medio.
"Se trata de una actualización sólida y tranquilizadora por parte de Inditex", dijeron analistas de JP Morgan en una nota.
El consejero delegado de Inditex, Óscar García Maceiras, dijo que algunas de las tiendas del grupo en Oriente Medio habían cerrado temporalmente debido al conflicto, lo que había afectado ligeramente a las ventas.
"En las últimas semanas, algunas de nuestras tiendas en varios mercados se han visto temporalmente afectadas", respondió a la pregunta de un analista sobre Oriente Medio. "Esto ha tenido un ligero impacto en la actualización comercial que hemos proporcionado hoy, pero (...) actualmente la mayoría de nuestras tiendas están abiertas en la región".
Analistas estiman que la región representa entre el 4% y el 5% de las ventas de Inditex. La compañía gallega opera allí a través de su socio franquiciado Azadea y su mayor mercado en la región es Arabia Saudí, donde cuenta con 163 tiendas, frente a las 92 de Israel y las 84 de Emiratos Árabes Unidos.
LAS ACCIONES SUBEN A MEDIDA QUE AUMENTA LA RENTABILIDAD
Las acciones de Inditex subieron hasta un 5% en las primeras operaciones, antes de recortar ganancias y cotizar un 0,99% al alza, a 53 euros, a las 1015 GMT. Las acciones alcanzaron un máximo histórico de 57,9 euros el mes pasado, pero desde entonces han vuelto a caer.
Las expectativas eran altas antes del miércoles, ya que los analistas estimaban un crecimiento de entre el 8% y el 12% al comienzo del primer trimestre.
Las ventas en el trimestre de noviembre a enero, que incluye la importante temporada de compras del "Black Friday" y la Navidad, aumentaron hasta los 11.690 millones de euros (13.600 millones de dólares), frente a los 11.200 millones de euros del año anterior, y las ventas anuales en conjunto crecieron un 7% en términos ajustados por tipo de cambio.
El ritmo de crecimiento de las ventas de Inditex se ha enfriado desde el auge posterior a la pandemia, pero su rentabilidad ha mejorado al mejorar tiendas y logística para hacer llegar más rápidamente las nuevas prendas a los consumidores.
Inditex ha cerrado tiendas más pequeñas y menos exitosas y ha abierto nuevas tiendas insignia en todo el mundo que son más espaciosas, para que estén menos concurridas y den una sensación de marca más exclusiva. También ha invertido 1.800 millones de euros en la construcción de un segundo centro logístico en Zaragoza.
Con menos tiendas y más grandes, Inditex dijo que espera que el espacio total de las tiendas aumente un 5% en 2026, tras un aumento del 5,3% el año pasado. A nivel mundial, la empresa tenía 5.460 tiendas a finales de enero, 103 menos que hace un año.
Gracias al aumento de los precios en los últimos tres años, el margen de beneficio operativo de Inditex ha crecido, y su margen de beneficio antes de intereses e impuestos (ebit) alcanzó el 20,1% en 2025, frente al 19,6% en 2024.
La rentabilidad de Inditex es muy superior a la de H&M, su principal competidor, que tuvo un margen operativo del 8,1% en 2025.
Inditex dijo que propondría un dividendo de 1,75 euros por acción, por encima de los 1,68 euros que distribuyó el año pasado.
(1 dólar = 0,8594 euros)
(Información de Helen Reid; edición de Tom Hogue, Janane Venkatraman, Tomasz Janowski y Andrei Khalip; editado en español por Patrycja Dobrowolska, Jorge Ollero Castela y Benjamín Mejías Valencia)
