Fundada en 1999 tras escindirse de Siemens, la empresa alemana se ha consolidado como uno de los líderes en semiconductores de potencia, los componentes que permiten gestionar y convertir la electricidad en los coches eléctricos, los centros de datos y las infraestructuras industriales.

A diferencia de Nvidia o Advanced Micro Devices, Infineon no vende los chips con los que se entrenan los modelos de IA. Su papel es menos visible, pero igual de estratégico.

La electrificación del automóvil

Infineon se benefició durante años del auge del vehículo eléctrico y las infraestructuras energéticas. En un coche eléctrico, la necesidad de semiconductores es muy superior a la de un vehículo de combustión tradicional. Cada función requiere chips de potencia, desde la gestión de la batería hasta los motores o la recarga.

El automóvil sigue aportando más del 50% de los ingresos de la empresa, lo que la hace sensible a la desaceleración del mercado del vehículo eléctrico.

Pero, más allá de los volúmenes, el valor de los semiconductores por vehículo sigue aumentando. Con el avance de los llamados «vehículos definidos por programas informáticos», las funciones electrónicas, como la asistencia a la conducción o las actualizaciones remotas, ganan cada vez más peso. Además, Infineon domina el mercado de los microcontroladores de automoción, con alrededor del 36% de la cuota mundial.

Una exposición indirecta a la IA

Infineon no participa directamente en la carrera de las unidades de procesamiento gráfico que ha disparado la valoración de Nvidia. Aun así, el auge de la IA también es una oportunidad para la empresa.

La explosión de los centros de datos dedicados a la IA está transformando las necesidades de electricidad. Su consumo crece mucho más deprisa que la capacidad de suministro, lo que está disparando la demanda de componentes capaces de convertir, distribuir y optimizar la energía.

Ahí es precisamente donde entra Infineon: sus semiconductores de potencia permiten mejorar la eficiencia energética de estas infraestructuras.

Esta evolución ha cambiado la percepción del mercado sobre la empresa. Tras mucho tiempo considerada demasiado dependiente del ciclo del automóvil, ahora se la ve como un actor con exposición a los centros de datos y a la IA.

De hecho, al presentar sus resultados trimestrales, Infineon elevó sus objetivos anuales tras registrar un aumento del 6% en sus ingresos del trimestre. La empresa habló de una «demanda muy fuerte» de sus soluciones de alimentación destinadas a centros de datos vinculados a la IA.

Valoración exigente

En bolsa, la cotización ya refleja una parte de estas expectativas. Con una ratio precio-beneficio estimada de 45,7 veces para 2026 y de 28,8 veces para 2027, Infineon sigue siendo cara. Lo mismo sucede con su competidora europea STMicroelectronics, cuya ratio precio-beneficio prevista supera las 50 veces en 2026.

Pero estos múltiplos deben ponerse en contexto, porque se explican por la naturaleza cíclica del sector. Infineon viene de dos años de fuerte ajuste de inventarios en automoción e industria. En este negocio, las valoraciones suelen subir cuando los beneficios atraviesan la parte baja del ciclo.

Sin embargo, el mercado parece mirar más allá del simple rebote cíclico. Los inversores valoran cada vez más la exposición de Infineon a las infraestructuras energéticas de los centros de datos y al auge de la IA, dos factores que se perciben como motores de crecimiento más estructurales. La empresa prevé ahora alrededor de 1.500 millones EUR de ingresos vinculados a los centros de datos de IA en el ejercicio 2026, antes de una nueva aceleración esperada en 2027.

Pese a estos anuncios, el mercado sigue siendo exigente. Los inversores continúan vigilando la presión sobre los márgenes, así como la persistente debilidad del mercado del vehículo eléctrico.

Un ganador discreto

Infineon no despierta en los mercados el mismo entusiasmo que las estrellas estadounidenses de la IA. Sin embargo, detrás de la euforia por las unidades de procesamiento gráfico, la empresa alemana se está situando en el corazón de la revolución mundial de la electrificación. Europa también necesita forjar sus propios campeones. Y, como acredita su avance del 60% desde el 1 de enero, Infineon es uno de ellos.