El oro al contado llegó a cotizar hasta $4,629.94 por onza el lunes, mientras que la plata escaló a un récord de $86.22/oz en la misma sesión.
El metal ha subido más del 6% en solo 13 días de 2026, tras superar varios hitos y ganar un 64% el año pasado.
Las grandes corredurías esperan que el oro alcance los $5,000/oz en 2026, anticipando que la demanda de refugio seguro en medio de tensiones geopolíticas, la relajación de la política monetaria, las entradas en ETF y las compras de bancos centrales mantendrán el impulso del año anterior.
MOTORES GEOPOLÍTICOS Y MACROECONÓMICOS
El máximo histórico del oro el lunes fue impulsado por la preocupación sobre la independencia de la Reserva Federal después de que el presidente Jerome Powell afirmara que la administración Trump lo había amenazado con una acusación penal.
Existe también una amplia incertidumbre política derivada de la incautación por parte de Estados Unidos de Nicolás Maduro, de Venezuela, en una redada militar, las amenazas del presidente de EE.UU., Donald Trump, de tomar el control de Groenlandia y la posibilidad de que Trump intervenga en los disturbios en Irán.
«Los activos reales cobran protagonismo en el entorno que estamos viendo», señaló Ross Norman, analista independiente de metales preciosos. «Las reglas han quedado de lado. El metal precioso refleja todo eso».
El oro también se ha beneficiado de las expectativas de recortes de tasas de interés en EE.UU., lo que reduciría el costo de oportunidad de mantener activos sin rendimiento como el oro.
«Si los actuales riesgos geopolíticos persisten y las expectativas de recortes de tasas en EE.UU. se mantienen, el oro podría intentar una ruptura más sostenida de los $4,600 en las próximas semanas», afirmó Tim Waterer, analista jefe de mercados de KCM Trade.
ENTRADAS EN ETF Y COMPRAS DE BANCOS CENTRALES
La demanda de oro por parte de los bancos centrales ha sido elevada durante cuatro años y probablemente continúe en 2026, junto con una fuerte demanda de inversión, según los analistas.
El banco central de China extendió su racha de compras de oro a un decimocuarto mes en diciembre, llevando sus reservas a 74.15 millones de onzas troy finas.
Mientras el precio del oro alcanzó máximos históricos en 53 ocasiones durante 2025, las entradas anuales en fondos cotizados en bolsa (ETF) respaldados físicamente por oro se dispararon hasta $89 mil millones, la cifra más alta registrada, según el Consejo Mundial del Oro.
Las tenencias de los mayores ETF respaldados por oro, incluido el SPDR Gold Trust de Nueva York, alcanzaron 1,073.41 toneladas métricas el 29 de diciembre, su nivel más alto en más de tres años.
MÁS IMPULSO PARA LA PLATA
La ganancia del 147% de la plata el año pasado fue apoyada por una robusta demanda de inversión, su inclusión en la lista de minerales críticos de EE.UU. que provocó importantes salidas hacia acciones en ese país, cuellos de botella en la capacidad de refinación y un persistente déficit estructural del mercado.
«Es probable que haya volatilidad en el mercado y, si las cosas siguen igual, creo que los precios pronto superarán los $90/oz», indicó Soni Kumari, estratega de materias primas de ANZ.
Un pico de tres dígitos parece probable para la plata este año, según la consultora Metals Focus, ya que el menor tamaño del mercado de la plata amplifica los movimientos de precios cuando se beneficia de muchos de los factores macroeconómicos que impulsan la inversión en oro.
HSBC prevé que la plata cotice entre $58 y $88 la onza en 2026, aunque advirtió de una posible corrección del mercado más adelante en el año a medida que se alivien las restricciones de oferta.
