Los vaivenes geopolíticos siguen marcando el ritmo de las bolsas. La Casa Blanca anunció el sábado que las posiciones se han acercado de cara a un posible acuerdo. Sin embargo, Teherán dejó entrever que persisten los habituales puntos de fricción, especialmente en torno al programa nuclear. Donald Trump añadió el domingo que ambas partes se tomarán el tiempo necesario para cerrar un buen compromiso. Su secretario de Estado, Marco Rubio, afirmó esta mañana que ya existe una propuesta concreta sobre la mesa para iniciar negociaciones nucleares de duración limitada. El escenario recuerda inevitablemente a episodios anteriores, pero la caída del barril de Brent por debajo de la barrera simbólica de los 100 dólares demuestra que los inversores se toman en serio los últimos avances. El aumento del número de buques autorizados a cruzar el estrecho de Ormuz en los dos últimos días no ha hecho más que reforzar esa percepción. El mercado de deuda también se ha relajado. El rendimiento del bono estadounidense a diez años ha bajado del 4,6% del viernes al 4,48% actual.

En renta variable, el poderoso impulso de la inteligencia artificial siguió sosteniendo a Wall Street la semana pasada. El S&P 500 encadena ya ocho semanas consecutivas al alza, su mejor racha desde las nueve subidas semanales seguidas registradas entre el 30 de octubre y el 29 de diciembre de 2023. El índice estadounidense acumula un avance del 9,2% en lo que va de 2026. El pasado 30 de marzo todavía perdía un 7,3% desde comienzos de año. Por su parte, los resultados de Europa no son tan espectaculares, aunque el STOXX Europe 600 sube igualmente un 5,6% desde enero. El índice europeo cerró toda la semana pasada en positivo y se encuentra ya a solo un 1,4% de su récord del 27 de febrero, justo antes del inicio de la guerra en Irán.

Mientras la situación no se aclare en Oriente Próximo, la inflación seguirá acaparando los focos. Los futuros indican ahora que los operadores esperan una subida de tipos de la Reserva Federal este año. Se trata de un giro radical respecto a las previsiones de comienzos de ejercicio. Sin embargo, esto apenas inquieta a los inversores, convencidos de que el extraordinario crecimiento de los beneficios en Estados Unidos sostendrá a las empresas ante el incremento de los tipos.

Ahí entra en escena Ed Yardeni. El estratega, gran aficionado a las fórmulas bursátiles, intenta desde este fin de semana imponer el acrónimo FEMO frente al ya popular FOMO. El FOMO (Fear Of Missing Out) describe el miedo a quedarse fuera del mercado: los inversores compran porque todos compran, alimentando a menudo un inflamiento artificial de las valoraciones. El FEMO, siglas en inglés de Fabulous Earnings Momentum ['dinámica de los resultados extraordinaria'], define en cambio un mercado impulsado por una excelente evolución de los beneficios de las empresas. Para Yardeni, el entusiasmo alrededor de las acciones vinculadas a la inteligencia artificial responde más al FEMO que al FOMO. Su argumento es que, pese a las subidas del S&P 500 este año, la ratio precio-beneficio estimado sigue bajando. No es precisamente el síntoma clásico de una burbuja alimentada únicamente por la exuberancia. Muchos inversores comparten esa visión, lo que sigue alimentando la corriente compradora pese a las advertencias del mercado de deuda.

La publicación del índice de inflación PCE de Estados Unidos el jueves permitirá medir hasta qué punto el mercado es capaz de resistir la presión de unos precios al alza. Se trata de uno de los indicadores favoritos de la Fed para orientar su política monetaria. Aun así, el PCE es un dato retrasado, ya que se publica después del IPC y de los precios de producción, que ya mostraron una clara aceleración en abril. En Europa, la atención se centrará el viernes en la primera estimación de la inflación de mayo en las principales economías de la zona euro. Francia, Italia y Alemania deberían anunciar un repunte de los precios debido al encarecimiento del petróleo.

Otras claves para empezar la semana

  • Los mercados permanecerán cerrados en Estados Unidos, Reino Unido, Suiza, Hong Kong y Corea del Sur.
  • Rusia golpea Ucrania con un misil Oreshnik en uno de los mayores ataques contra Kiev de los últimos meses.
  • Tulsi Gabbard dimite como directora de Inteligencia Nacional de Estados Unidos.
  • Una catástrofe en una mina de carbón deja al menos 82 muertos en China.
  • En la agenda empresarial, mucho más ligera, destacan los resultados de tres compañías ligadas directa o indirectamente a la IA: Marvell, Salesforce y Dell.
  • En el plano macroeconómico, el jueves se conocerá la segunda estimación del crecimiento del primer trimestre en Estados Unidos junto con la inflación subyacente PCE de abril. En Europa, el foco estará el viernes en las primeras estimaciones de inflación de mayo en España, Alemania, Francia e Italia.

En Asia-Pacífico, el Nikkei 225 japonés ha pulverizado esta mañana el nivel simbólico de los 65.000 puntos tras avanzar un 3%. El índice gana cerca de un 30% desde comienzos de año, impulsado por sus valores ligados a la inteligencia artificial. El resto de mercados abiertos en la región también cotizan al alza: +0,45% en Australia, +1% en India y +3% en Taiwán. Los futuros occidentales apuntan igualmente a una apertura positiva.

Referencias macroeconómicas del día

Toda la agenda aquí.

  • EUR/USD: 1,16 US$
  • Oro: 4.555,53 US$
  • Petróleo Brent: 98,14 US$
  • Bono Estados Unidos 10 años: 4,48 %
  • BITCOIN: 77.383,5 US$

Últimas noticias:

  • Delivery Hero confirma haber sido contactada por Uber Technologies ante una posible oferta de compra de 33 euros por acción. DoorDash también estaría interesada. El Financial Times asegura que Uber mejorará su propuesta.
  • Partners Group llevará a Grizzly Research ante los tribunales por su informe crítico.
  • Galderma recibe la aprobación de la FDA para un gel contra el acné.
  • Ørstedestudia vender activos renovables en Estados Unidos por más de 1.000 millones de dólares, según Bloomberg.
  • Novo Nordisk obtiene una opinión favorable de la Agencia Europea del Medicamento para la pluma Wegovy de 7,2 mg.
  • La italiana CDP aprueba elevar su participación en Nexi hasta el 29,9%.
  • Mercedes-Benz prevé lanzar su sistema de conducción urbana automatizada en Alemania en 2026.
  • El consejero delegado de Nvidia afirma que sus previsiones de un mercado de 200.000 millones de dólares para procesadores CPU incluyen a China.
  • Boeing es declarada no culpable en un juicio relacionado con la inmovilización de los B737 MAX.
  • Baby Yoda relanza la franquicia Star Wars (Walt Disney) con un estreno mundial de 165 millones de dólares.
  • BHP Group sube impulsada por el rally del carbón metalúrgico tras una explosión en una mina china.

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Recomendaciones de los analistas:

  • Inditex S.A.: JB Capital Markets S.V., S.A. mantiene su recomendación neutral y reduce el precio objetivo de 50,50 a 49,60 EUR.
  • Delivery Hero SE: Oddo BHF baja su recomendación de neutral a bajo rendimiento y eleva su precio objetivo de 20 a 33 EUR.
  • Compagnie Financiere Richemont SA: Oddo BHF mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo elevado de 180 a 182 CHF.
  • RWE AG: Grupo Santander mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva el precio objetivo de 49 a 66,35 EUR.
  • Hochtief AG: Bernstein mantiene su recomendación de rentabilidad de mercado y eleva el precio objetivo de 435,90 a 532,60 EUR.
  • Easyjet Plc: UBS mantiene su recomendación de compra y reduce el precio objetivo de 635 a 555 GBX.
  • Siemens Energy AG: CICC mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva el precio objetivo de 123 a 210 EUR.