FRÁNCFORT (dpa-AFX) - Las preocupaciones sobre la inflación y la coyuntura económica despertadas por la guerra en Irán seguirán siendo el eje central de los mercados de valores en la nueva semana. Mientras tanto, el presidente de EE. UU., Donald Trump, ha exigido una "capitulación incondicional" de Irán. Los datos económicos ya pasaron a un segundo plano durante la semana pasada, a excepción del informe mensual del mercado laboral estadounidense, que sembró dudas sobre el estado de la economía del país.

Aunque los efectos distorsionadores, como las huelgas, dificultaron la interpretación de los datos de empleo, en conjunto no son positivos, explicó el experto Tobias Basse de NordLB. En cualquier caso, la Reserva Federal de EE. UU. está bajo presión para actuar, y podrían producirse recortes de tipos de interés más rápidos.

Frente a esto se encuentran las incertidumbres respecto a la escalada del conflicto en Oriente Próximo y el consiguiente aumento de los precios del petróleo y el gas. Esto conlleva riesgos inflacionarios, lo que en principio va en contra de unos tipos de interés más bajos. Por lo tanto, un final rápido de la guerra traería un alivio significativo a los mercados financieros, mientras que un conflicto prolongado entraña riesgos considerables.

Según estimaciones de EE. UU., la capacidad de combate de Irán se ha visto significativamente debilitada tras los ataques de EE. UU. e Israel; no obstante, el liderazgo iraní intenta expandir la guerra a todo Oriente Próximo, poniendo en el punto de mira la infraestructura de petróleo y gas de los estados del Golfo. Asimismo, el tráfico marítimo en el Estrecho de Ormuz -un cuello de botella del comercio mundial de crudo y gas- se ha detenido casi por completo, según el grupo de consultoría naval Joint Maritime Information Center (JMIC).

"Casi una semana después del inicio de la guerra en Irán, su final no es previsible", escriben los economistas Christoph Balz y Marco Wagner de Commerzbank en su análisis de mercado. Aunque en su "escenario base" asumen que la guerra y, con ella, las interrupciones del tráfico marítimo en el Estrecho de Ormuz durarán solo unas pocas semanas.

"Dado el objetivo de un 'cambio de régimen' mencionado repetidamente por el Gobierno de EE. UU. y el Gobierno israelí, existe el riesgo de que los ataques de EE. UU. e Israel se prolonguen durante varios meses y, por tanto, obstaculicen el transporte de petróleo y gas por más tiempo", señalan ambos expertos.

En un caso extremo, según su estimación, una quinta parte de la producción mundial tanto de petróleo como de gas licuado podría dejar de llegar al mercado global. El precio del petróleo podría entonces subir hasta los 100 dólares por barril (159 litros). A modo de comparación: en la semana que ahora termina, el precio del crudo Brent del Mar del Norte para entrega en mayo ya aumentó alrededor de una cuarta parte, situándose recientemente cerca de los 91 dólares.

Un aumento continuado y, sobre todo, sostenido del precio del petróleo volvería a impulsar la inflación al alza. En la eurozona, sería concebible una tasa de inflación del 3 por ciento, lo que frenaría el crecimiento económico, según Balz y Wagner. El Banco Central Europeo se vería obligado a reaccionar.

Como muestran los contratos financieros en los mercados de futuros, los inversores ya cuentan con una subida de los tipos de interés oficiales por parte del BCE de 0,25 puntos porcentuales en el segundo semestre.

Sin embargo, todavía falta mucho para eso. Robert Greil, estratega jefe del banco privado Merck Finck, también asume en su escenario base una guerra más bien corta, de máximo tres meses. "Un final de la guerra mucho más rápido nos parece poco realista, al igual que una duración mucho mayor con, por ejemplo, un cierre de meses del Estrecho de Ormuz a día de hoy". Los precios del petróleo -y con ellos la inflación- solo se verían incrementados brevemente.

Aunque los datos de febrero aún no reflejan la crisis de Oriente Próximo, los actores del mercado financiero dirigirán su mirada a mediados de semana a los datos de inflación de EE. UU. A primera vista, la presión inflacionaria disminuyó notablemente de forma reciente y los datos esperados para febrero normalmente indicarían que se ha alcanzado en gran medida el objetivo de inflación de la Fed, según Balz. Este se sitúa en el 2 por ciento.

En teoría, subraya Balz. Porque: la llamada tasa subyacente del PCE de enero, que aún no se ha publicado y es la medida de inflación preferida de la Fed, debería situarse al menos en el 3,1 por ciento. "Por consiguiente, incluso un informe relativamente favorable sobre los precios al consumo debe interpretarse con cautela. El deflactor del PCE, que siempre se publica unas semanas más tarde, debería dibujar un panorama menos favorable".

En el lado empresarial, mientras tanto, continúa la temporada de resultados. Además de los resultados de 2025, a los inversores les interesa sobre todo cómo ven las empresas el nuevo año y si ya pueden estimar las posibles consecuencias de la guerra en Irán.

El martes, el fabricante de automóviles Volkswagen abre sus libros; en EE. UU., los inversores también estarán atentos a las cifras trimestrales del grupo de software y hardware Oracle y sus avances en su ofensiva de IA.

A mediados de semana, seguirán en el Dax el grupo de bienes de consumo y adhesivos Henkel y la empresa de defensa Rheinmetall, antes de que el jueves el minorista de moda online Zalando, el grupo energético RWE, el fabricante de camiones Daimler Truck y la reaseguradora Hannover Rück informen sobre la marcha de sus negocios./mis/ag/men/jha/