Las presiones de costes derivadas de la guerra en Irán podrían mermar los beneficios corporativos y debilitar aún más el consumo interno, aunque la demanda global relacionada con la IA supuso un impulso para ciertos sectores.
Para los fabricantes ajenos a la industria avanzada, trasladar el aumento de los precios de los insumos a los consumidores podría seguir siendo difícil, lo que subraya los vientos en contra que enfrentan los responsables políticos en sus esfuerzos por sostener el mercado laboral y apuntalar una demanda interna todavía débil.
El índice de precios al productor (IPP) aumentó un 3.9% interanual, según los datos de la Oficina Nacional de Estadística publicados el miércoles, por encima del 3.8% previsto en un sondeo de Reuters y del incremento del 2.8% registrado en abril.
'En las industrias donde la demanda es sólida, como la IA, las empresas pueden repercutir el mayor coste de los insumos e incluso aplicar un margen de beneficio a los consumidores finales', afirmó Xu Tianchen, economista senior de la Economist Intelligence Unit. Este no es el caso de sectores como el de la automoción, añadió.
La mayor demanda de potencia de cálculo contribuyó al incremento del IPP, señaló la ONE en un comunicado, destacando el alza de precios en los sectores de fundición y laminación de metales no ferrosos y en la fabricación de equipos electrónicos.
El IPP aumentó un 0.5% en tasa intermensual, una cifra inferior al repunte del 1.7% de abril.
Los precios de la energía se han disparado desde que Estados Unidos e Israel lanzaron ataques contra Irán a finales de febrero, y es probable que las presiones de costes persistan mientras el cierre efectivo del Estrecho de Ormuz siga interrumpiendo los flujos de petróleo y gas desde el Golfo. La reanudación de los flujos llevará tiempo incluso después de que se reabra la vía navegable.
El choque de precios inducido por la energía ha ayudado a sacar los precios al productor de China de una racha deflacionaria de varios años, ya que la lectura interanual del IPP pasó a terreno positivo en marzo por primera vez desde septiembre de 2022. Los esfuerzos políticos para elevar los precios, incluida una campaña gubernamental para frenar los recortes de precios corporativos, anteriormente solo habían logrado mitigar la deflación.
Sin embargo, el desajuste entre la oferta y la demanda en la economía china podría agravarse a medida que el aumento del coste de vida frene el ya tibio apetito de los hogares por el gasto discrecional.
LA INFLACIÓN AL CONSUMIDOR IMPULSADA POR LA GASOLINA
Los precios al consumidor en mayo subieron un 1.2% interanual, impulsados principalmente por el encarecimiento de la gasolina, las joyas de oro y los servicios, según la oficina de estadística. El indicador registró un avance del 1.2% en abril, mientras que los economistas esperaban un aumento del 1.3% para mayo.
Los precios de los alimentos cayeron un 1.7% interanual, con un descenso del 16.1% en el precio de la carne de cerdo. Los precios nacionales de la gasolina bajaron en comparación mensual, pero subieron un 23.5% respecto al año anterior.
'Los precios de los alimentos y de la vivienda están ayudando a contener la inflación general por ahora. Pero el aumento generalizado de los precios sugiere que estamos pasando de la deflación a un entorno de baja inflación', comentó Lynn Song, economista jefe para la Gran China de ING.
Song no espera que el mayor impulso de los precios se traduzca en salarios más altos, citando el elevado desempleo juvenil y la preocupación de los trabajadores por la seguridad laboral ante los avances de la IA.
Tras conocerse los datos, los analistas de ANZ revisaron su previsión del IPP para el año al 2% desde el 0.8%, pero mantuvieron su estimación del IPC en el 1.2%, alegando una transmisión limitada de los sectores de cabecera a los de consumo final.
Desde el inicio de la guerra en Irán, Pekín ha elevado los precios minoristas del diésel. El consumo de gasolina y diésel cayó un 13% interanual en mayo, tras haber descendido en torno al 16% el mes anterior, según datos de OilChem.
Las ventas nacionales de automóviles se han desplomado: el número de vehículos vendidos cayó un 22.3% en mayo y un 19.7% en los primeros cinco meses del año, según datos de la Asociación de Automóviles de Pasajeros de China.
El IPC subyacente, que excluye los volátiles precios de los alimentos y el combustible, aumentó un 1.1% interanual.
En términos mensuales, el IPC bajó un 0.1%, en línea con las expectativas y frente al aumento del 0.3% de abril.
'De cara al futuro, la principal fuente de incertidumbre sobre las perspectivas proviene de los acontecimientos en Oriente Medio y los mercados energéticos mundiales', escribió Abhijit Surya, economista senior para APAC de Capital Economics. 'Sin embargo, en nuestro escenario base, en el que las interrupciones del suministro remiten gradualmente, la inflación de los precios al consumidor debería moderarse en poco tiempo'.
($1 = 6.7733 yuanes chinos)
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