En su análisis inicial, los gestores destacan que el año concluyó de forma positiva y que 2025 resultó ser un buen ejercicio bursátil, pese a la imprevisibilidad política en Estados Unidos, que generó incertidumbre. Las inversiones en electrificación, defensa e infraestructuras de inteligencia artificial permitieron que la economía mundial continuara creciendo y que los beneficios de las empresas cotizadas aumentaran.
Durante el mes, la bolsa finlandesa lideró el desarrollo bursátil nórdico, mientras que la sueca quedó rezagada. Al mismo tiempo, las grandes empresas volvieron a superar a las pequeñas.
En diciembre se publicaron datos macroeconómicos mixtos en Estados Unidos tras la reanudación de la administración estadounidense después del cierre gubernamental. Se describe que la economía creció más de lo esperado en el tercer trimestre, aunque el desempleo aumentó y no se crearon nuevos empleos. Además, los hogares tienen una perspectiva pesimista sobre el futuro y las expectativas de cara a los próximos meses se sitúan en niveles históricamente bajos, según los gestores.
Los débiles datos del mercado laboral y una inflación relativamente estable propiciaron un nuevo recorte de tipos de interés por parte de la Reserva Federal estadounidense durante el mes.
"Al mismo tiempo, no se ofrecieron señales claras sobre cuánto se reducirán los tipos en adelante, ya que serán la inflación y el crecimiento los que determinen la evolución. El mercado prevé que los tipos bajen hasta el 3 por ciento en 2026."
En cuanto a las señales de crecimiento en Europa, se indica que fueron más débiles de lo esperado en diciembre, especialmente en Alemania, pese a las importantes medidas fiscales. En otras grandes economías europeas también existen importantes déficits presupuestarios, lo que dificulta la aplicación de nuevos estímulos fiscales.
Sin embargo, con el consumo fortalecido como motor, la economía sueca sigue recuperándose y se espera que esta tendencia continúe en 2026 a medida que se implementen nuevos estímulos fiscales.
Durante el mes, el fondo incorporó a Puuilo y Rugvista como nuevas posiciones, mientras que redujo su participación en Swedbank y Lindab.
Las principales posiciones en la cartera del fondo al cierre del mes eran Nordea, Alfa Laval y Novo Nordisk, con pesos del 5,0, 4,7 y 4,7 por ciento respectivamente.
| Lannebo Norden A, % | diciembre, 2025 |
| Fondo MM, variación en porcentaje | 0,2 |
| Índice MM, variación en porcentaje | 2,9 |
| Fondo año completo, variación en porcentaje | 1,9 |
| Índice año completo, variación en porcentaje | 7,5 |
