Los gestores señalan que diciembre cerró con fuerza, con el fondo y el índice de referencia alcanzando su nivel más alto del año. Describen 2025 como un año volátil y comparan los movimientos con los observados en 2020, cuando las bolsas cayeron en primavera y luego se recuperaron.
Las posiciones que más contribuyeron positivamente al rendimiento del fondo durante 2025 fueron Boliden, Sandvik y SKF, lo que se explica por valoraciones más altas.
"A pesar del aumento de los múltiplos en la mayoría de estas empresas, no consideramos que las valoraciones sean especialmente elevadas, sino más bien normalizadas en una perspectiva de diez años – y en muchos casos siguen siendo atractivas", escriben los gestores.
Durante el mes, el Riksbanken decidió mantener el tipo de interés sin cambios en el 1,75 por ciento y señaló al mismo tiempo que ese nivel se mantendrá durante todo 2026. Los gestores indican que de cara al futuro ven riesgos al alza más que a la baja.
Entre las novedades del mes, Sobi lanzó una oferta por la estadounidense Arthrosi Therapeutic, con un precio de compra de 9.100 millones de coronas y posibles pagos adicionales de 5.300 millones de coronas. Se considera que la adquisición complementa la cartera farmacéutica de Sobi y contribuirá positivamente al crecimiento de ventas y beneficios a medio plazo.
Boliden, por su parte, anunció sus previsiones de producción para 2026, que muestran una mejora de 0,18 por ciento en el contenido de cobre de la mina a cielo abierto de Aitik. Esto se explica por mejoras previstas para los próximos años y la aprobación ambiental de Garpenberg, que aumentará los volúmenes de mineral extraído.
Además, mejoró el panorama de precios de la pulpa de papel para las empresas forestales, especialmente en China, donde los precios de la pulpa de fibra corta aumentaron en diciembre.
"Se estima que alrededor del 25 por ciento de los fabricantes europeos de pulpa no son rentables con la dinámica actual del mercado. La tormenta Johannes provocó la caída de grandes cantidades de árboles en el centro de Suecia, lo que podría generar cierta presión a la baja a corto plazo sobre los precios de la madera y la pulpa".
En cuanto a la actividad de la cartera, el fondo realizó compras en SEB, Volvo y Ericsson en diciembre, mientras que vendió posiciones en Boliden, Getinge y Sobi.
Las mayores posiciones de la cartera al final del mes eran Ericsson, SKF y Autoliv, con ponderaciones del 6,8, 6,7 y 6,4 por ciento, respectivamente.
| Lannebo Sverige, % | diciembre, 2025 |
| Fondo MM, variación en porcentaje | 2,3 |
| Índice MM, variación en porcentaje | 2,3 |
| Fondo año completo, variación en porcentaje | 19,9 |
| Índice año completo, variación en porcentaje | 12,7 |
