Los gestores señalan en su introducción que diciembre cerró con fuerza, registrando tanto el fondo como el índice de referencia los niveles más altos del año. El 2025 se describe como un año volátil, y los gestores comparan los movimientos con los observados en 2020, cuando las bolsas cayeron en primavera y luego se recuperaron.
Las posiciones que más contribuyeron positivamente a la rentabilidad del fondo en 2025 fueron Boliden, Sandvik y SKF, lo que se explica por valoraciones más altas.
"A pesar del aumento de los múltiplos en la mayoría de estas empresas, no consideramos que las valoraciones sean excesivamente altas, sino más bien normalizadas en una perspectiva de diez años – y en muchos casos siguen siendo atractivas", escriben los gestores.
Durante el mes, el Riksbanken decidió mantener la tasa de interés sin cambios en el 1,75 por ciento y señaló que este nivel se mantendrá durante todo 2026. Los gestores afirman que de cara al futuro ven más riesgos al alza que a la baja.
Entre las novedades del mes, se destaca que Sobi presentó una oferta para adquirir la estadounidense Arthrosi Therapeutic, con un precio de compra de 9.100 millones de coronas y pagos adicionales potenciales de 5.300 millones de coronas. Se estima que la adquisición complementará la cartera de medicamentos de Sobi y contribuirá positivamente al crecimiento de ventas y beneficios a medio plazo.
Al mismo tiempo, Boliden anunció sus previsiones de producción para 2026, que muestran que los niveles de cobre en la mina a cielo abierto de Aitik mejorarán un 0,18 por ciento. Esto se atribuye a mejoras previstas para los próximos años y a la aprobación ambiental de Garpenberg, que permitirá aumentar los volúmenes de mineral extraído.
Además, mejoró la situación de precios de la pulpa de papel para las empresas forestales, especialmente en China, donde los precios de la pulpa de fibra corta aumentaron en diciembre.
"Se estima que alrededor del 25 por ciento de los fabricantes europeos de pulpa son actualmente no rentables dadas las dinámicas del mercado. La tormenta Johannes provocó la caída de grandes cantidades de árboles en el centro de Suecia, lo que podría generar cierta presión a la baja a corto plazo sobre los precios de la madera y la pulpa".
En cuanto a la actividad de la cartera, el fondo realizó compras en SEB, Volvo y Ericsson en diciembre, mientras que se vendieron posiciones en Boliden, Getinge y Sobi.
Las mayores posiciones de la cartera al cierre del mes eran Ericsson, SKF y Autoliv, con ponderaciones del 6,8, 6,7 y 6,4 por ciento respectivamente.
| Lannebo Sverige Plus, % | diciembre, 2025 |
| Fondo MM, variación en porcentaje | 2,5 |
| Índice MM, variación en porcentaje | 2,3 |
| Fondo año completo, variación en porcentaje | 19,8 |
| Índice año completo, variación en porcentaje | 12,7 |
