Littelfuse tiene tres áreas de negocio: electrónica, transporte e industria.

En electrónica, presta servicios a centros de datos, sistemas de energía renovable y mercados de conversión de potencia a través de fusibles avanzados, protectores contra sobretensiones, varistores y semiconductores como el MOSFET y diodos de carburo de silicio. En el tercer trimestre de 2025, los ingresos de esta división aumentaron con fuerza hasta los 357 millones USD, un 18% más interanual y un 12% de crecimiento orgánico, impulsados por la demanda sostenida de productos de protección pasiva y semiconductores, así como por una contribución del 4% procedente de la adquisición de Dortmund. El margen sobre EBITDA ajustado del segmento alcanzó el 24%. La división se encuentra bien posicionada para aprovechar la mayor electrificación de los dispositivos, la instalación de energías renovables y la rápida expansión de datos vinculada al desarrollo de la inteligencia artificial.

En transporte, Littelfuse suministra tecnologías de protección de circuitos, detección y control a fabricantes de equipos y proveedores de primer nivel para vehículos convencionales y eléctricos. La evolución del segmento en el tercer trimestre de 2025 fue estable: ingresó 171 millones USD, cifra similar a la del año anterior, aunque un 2% menos en términos orgánicos debido a la debilidad de la demanda de vehículos comerciales. El volumen de turismos se mantuvo sólido, respaldado por la demanda de componentes para vehículos eléctricos e híbridos. El margen sobre EBITDA ajustado se situó en el 16,8%, frente al 19% de un año antes, por la caída de los volúmenes. Aunque afronta desafíos coyunturales, el negocio sigue bien alineado con la electrificación del transporte, un ámbito en el que la creciente adopción de vehículos eléctricos continúa aumentando la presencia de Littelfuse por vehículo gracias a los fusibles de alto voltaje, los relés y los sistemas de protección de baterías.

La división industrial se centra en relés de protección, sensores y contactores para aplicaciones en energía renovable, climatización y automatización industrial. En el tercer trimestre de 2025, sus ingresos alcanzaron 96 millones USD, un 4% más que el año anterior, gracias a la fuerte demanda en el almacenamiento energético, los proyectos con renovables y los centros de datos. La menor actividad en climatización residencial y construcción limitó la expansión general. El margen sobre EBITDA ajustado fue del 20,7%, frente al 23,8% de un año antes, afectado por un mix menos favorable y mayores costes variables. El crecimiento orgánico acumulado del año, del 12%, refleja la sólida exposición del segmento a las tendencias estructurales de electrificación industrial, reforzada con las adquisiciones de empresas como Western Automation y Basler Electric.

De hecho, la reciente compra de Basler Electric por 350 millones USD refuerza la posición de Littelfuse en el control industrial de alta potencia. La experiencia de Basler en infraestructuras de red, generación eléctrica y centros de datos amplía la presencia de Littelfuse en mercados energéticos de rápido crecimiento.

El grupo compite con compañías como Eaton, TE Connectivity, Sensata y Amphenol, todas afectadas por la presión de los costes y los cambios en las cadenas de suministro. Littelfuse destaca por combinar protección de circuitos y control de potencia, lo que le permite ofrecer soluciones especializadas de mayor valor añadido en sus mercados industrial y automovilístico.

En el tercer trimestre de 2025, Littelfuse presentó unos resultados sólidos pese al comportamiento desigual de sus mercados finales. Los ingresos avanzaron un 10% interanual hasta los 625 millones USD, impulsados por un crecimiento orgánico del 6,5% y el buen desempeño de la división de electrónica. El beneficio por acción según criterios contables admitidos aumentó un 19% hasta 2,77 USD. El EBITDA ajustado creció un 9% hasta 134 millones USD, con un margen del 21,5%, apenas por debajo del registrado el año anterior pese al aumento de la remuneración variable. El flujo de efectivo libre ascendió a 131 millones USD (un 102% más que en 2024), gracias a la buena gestión del capital circulante y a una elevada conversión de caja. La situación financiera se mantuvo sólida, con un apalancamiento de 0,9 veces. La dirección elevó las previsiones para el cuarto trimestre: ingresos entre 570 y 590 millones USD y beneficio por acción ajustado de 2,40 a 2,60 USD.

En 2024, Littelfuse ingresó 2.190 millones USD, un 7,3% menos que en 2023 debido a la menor demanda en electrónica y en los mercados de la región de Asia-Pacífico. A pesar del retroceso, la compañía mantuvo una rentabilidad sólida, con un margen sobre EBITDA ajustado cercano al 22% y una conversión de caja superior al 120%. La rentabilidad sobre activos fue del 7,5% y sobre recursos propios del 12,3%, mientras que las inversiones representaron el 3,5% de las ventas. La situación financiera siguió siendo robusta, con una ratio de endeudamiento respecto al patrimonio del 0,35 veces y una estructura industrial flexible repartida entre Estados Unidos (37%), China (23%), Europa (21%) y el resto del mundo (19%). Cerca del 60% de las ventas en Estados Unidos se producen en México, alrededor del 90% exentas de aranceles, lo que supone una importante ventaja en costes, además de un modelo ligero en activos, con unas inversiones equivalentes al 3,5% de las ventas y una estrategia eficaz para mitigar el impacto de los aranceles.

De cara a los próximos años, Littelfuse prevé volver a crecer a partir de 2025, cuando los ingresos deberían alcanzar unos 2.350 millones USD y avanzar hasta aproximadamente 2.600 millones USD en 2027. Se estima que el margen neto pase del 5,2% en 2024 a más del 12% en 2027, gracias a la mejora de la demanda en electrónica e industria y a la contribución de Basler Electric. El margen operativo debería aumentar del 10% en 2025 a cerca del 20% en 2027, impulsado por mayores volúmenes y un control estricto de los costes. La rentabilidad sobre recursos propios ascendería del 8,7% en 2024 a alrededor del 12% en 2027, mientras que el flujo de efectivo libre se mantendría elevado, con una conversión superior al 100%.

Con una ratio precio-beneficio adelantada de unas 19 veces —por debajo de su media de diez años, 32,9 veces— y un crecimiento sostenido del dividendo, que podría alcanzar 3,47 USD por acción en 2027, la compañía presenta una valoración atractiva.

Littelfuse sigue expuesta a los riesgos cíclicos asociados al gasto en electrónica e industria, que podrían lastrar los ingresos en períodos de desaceleración. La integración de Basler Electric supone un riesgo de ejecución, mientras que el encarecimiento del cobre, el silicio y la mano de obra, junto a las variaciones de las divisas —dado que el 63% de sus ventas procede del exterior—, puede presionar los márgenes. Aun así, la experiencia acumulada en la integración de adquisiciones como Carling, C&K y Western Automation debería ayudarle a gestionar estos desafíos exitosamente.

Littelfuse sigue siendo un actor sólido y diversificado en tecnología industrial, respaldado por su posición de liderazgo en electrificación, eficiencia energética y automatización. Tras un 2024 más débil, se espera que el crecimiento repunte entre 2026 y 2027, impulsado por la recuperación de la demanda en electrónica e industria y por la aportación adicional de Basler Electric. La compañía está bien situada para mantener un crecimiento sostenido a largo plazo, con una valoración que continúa siendo atractiva frente a sus medias históricas.

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