El gigante acaparador de bitcoines, Strategy, podría estar en riesgo de ser excluido del índice Nasdaq 100 en su reconfiguración anual este viernes, en medio de interrogantes sobre su modelo de negocio que han lastrado el precio de sus acciones, según señalaron algunos analistas esta semana.
Tras una rápida subida que llevó su capitalización bursátil a un máximo de 128.000 millones de dólares a principios de este año, Strategy --que comenzó como la empresa de software MicroStrategy pero cambió su enfoque a la inversión en bitcoines en 2020-- fue incluida el pasado diciembre bajo la subcategoría tecnológica del índice.
Esa decisión fue cuestionada por algunos observadores del mercado, quienes argumentaron que el modelo de negocio pionero, que ha dado lugar a docenas de imitadores, se asemeja más a un fondo de inversión.
Strategy reportó una ganancia neta de 2.780 millones de dólares para los tres meses terminados el 30 de septiembre, en comparación con una pérdida de 340,2 millones de dólares un año antes, impulsada principalmente por un cambio contable que le permitió registrar ganancias sobre sus tenencias de bitcoin. Mientras tanto, los ingresos de la empresa con sede en Virginia procedentes del negocio tradicional de software ascendieron apenas a 128,7 millones de dólares.
"Si MSTR se considera una sociedad de cartera o una empresa de criptomonedas en lugar de su negocio tradicional de software, entonces es susceptible de ser eliminada", afirmó Steve Sosnick, analista jefe de mercado en Interactive Brokers.
El operador bursátil, cuyo índice Nasdaq 100 rastrea a las mayores empresas no financieras por capitalización de mercado, declinó hacer comentarios antes del anuncio previsto para el viernes.
The Information informó en septiembre que Nasdaq ha estado endureciendo los requisitos para las empresas de tesorería de activos digitales que cotizan en el índice. Generalmente, no comenta sobre la inclusión de estas firmas en sus índices.
Strategy no respondió a una solicitud de comentarios.
Las reconfiguraciones de índices son seguidas de cerca, ya que determinan qué empresas se benefician de miles de millones en flujos de inversores pasivos. Saylor, sin embargo, ha restado importancia a las preocupaciones sobre una posible exclusión del índice, y algunos otros analistas dijeron que no esperaban que Nasdaq eliminara a Strategy este viernes.
PREGUNTAS SOBRE TESORERÍA DE ACTIVOS DIGITALES
Han crecido las preocupaciones sobre la sostenibilidad de las empresas de tesorería cripto, cuyas acciones han demostrado ser extremadamente sensibles a las fluctuaciones del bitcoin. Las acciones de Strategy han caído un 65% desde su pico de 2024 y un 36% en lo que va del año, en comparación con una caída del 3,6% en el bitcoin este año.
El valor de mercado de Strategy ha descendido a 52.700 millones de dólares hasta el jueves, mientras que sus tenencias en bitcoin valen más de 61.000 millones de dólares, según cálculos de Reuters.
Aunque eso no es suficiente para excluir a Strategy por motivos de capitalización, Mike O'Rourke, estratega jefe de mercados en JonesTrading, argumentó en una nota esta semana que Strategy fue incluida por una cuestión técnica y que el viernes sería "la oportunidad perfecta para que Nasdaq corrija el error del año pasado".
Si Nasdaq elimina a Strategy, la compañía podría experimentar salidas de fondos pasivos de aproximadamente 1.600 millones de dólares, según estimaciones de Kaasha Saini, jefa de estrategia de índices en Jefferies.
El proveedor global de índices MSCI ha expresado preocupaciones sobre la presencia de empresas de tesorería de activos digitales en sus benchmarks. MSCI debe decidir en enero si excluye a Strategy y a compañías similares.
Saylor dijo a Reuters este mes que Strategy estaba en conversaciones con MSCI, pero que si era excluida, no importaría.
Algunos analistas creen que Strategy está a salvo porque su valor de mercado sigue siendo relativamente alto. El analista de H.C. Wainwright, Mike Colonnese, dudó que Strategy fuera eliminada, ya que "es más grande que unas 30 otras empresas en el Nasdaq 100".
Más allá de Strategy, Jefferies estima que la farmacéutica Biogen, el proveedor de soluciones IT CDW y otras cuatro acciones podrían salir del Nasdaq 100. Estas seis empresas tienen actualmente la menor capitalización bursátil entre los 100 miembros, según datos recopilados por LSEG.
Jefferies prevé que el gigante minorista Walmart, con una capitalización bursátil de 932.700 millones de dólares, no es elegible para ser incluido esta vez, ya que su primer día efectivo de cotización (8 de diciembre) en el Nasdaq fue posterior a la fecha de referencia del 28 de noviembre para el reequilibrio.
Se espera que el anuncio de Nasdaq se realice tras el cierre del mercado el viernes, con los cambios efectivos a partir del 22 de diciembre.
