El dólar cayó brevemente el miércoles y los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo subieron ante los informes de que Trump podría destituir pronto a Powell. Trump desmintió los informes.
Trump ha criticado repetidamente al presidente de la Fed por no bajar los tipos con la suficiente rapidez.
Cuatro fondos de cobertura compartieron cuatro ideas sobre cómo operar ante una salida anticipada de Powell. Sus opiniones no representan recomendaciones ni posiciones comerciales, que no pueden revelar por motivos normativos.
1/ RBC BLUEBAY ASSET MANAGEMENT * Fondo macroeconómico * Tamaño: parte de RBC Global Asset Management, con 491 000 millones de dólares * Fundado en 2001 * Operación clave: compra de bonos del Tesoro estadounidense a dos años y venta de bonos del Tesoro a 30 años
Trump ha declarado que le «encantaría» que Powell dimitiera y ha pedido que se reduzcan los tipos de interés al 1 %. El rango actual del tipo de interés de los fondos federales es del 4,25 %-4,5 %.
Un nuevo presidente de la Fed se vería presionado para recortar los tipos, lo que reduciría los rendimientos a corto plazo, según Mark Dowding, director de inversiones de renta fija de BlueBay. Los rendimientos de los bonos se mueven de forma inversa al precio.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años cayeron tras las noticias del miércoles, mientras que los rendimientos a 30 años subieron brevemente.
«Los rendimientos a largo plazo podrían muy bien moverse en la dirección opuesta, ya que se socava la independencia de la Fed y aumentan los riesgos de inflación a medio plazo», afirmó Dowding. 2/ FOURIER ASSET MANAGEMENT * Especialista en bonos convertibles * Tamaño: 10 millones de dólares * Fundada en 2024 * Operación clave: compra de bonos convertibles de Coinbase
Orlando Gemes, director de inversiones y cofundador de Fourier Asset Management, se decanta por los bonos convertibles emitidos por la plataforma de intercambio de criptomonedas Coinbase. Estos bonos, que proporcionan unos ingresos estables y pueden convertirse en acciones a precios acordados previamente, son el principal objetivo del fondo.
«Nuestra preferencia es el bono de 2026, dado que su precio de conversión es de 370,45 dólares, mientras que el bono de 2030 tiene un precio de conversión de 333,55 dólares», afirma Gemes.
Gemes no espera una gran reacción del mercado inicialmente si Powell es despedido, pero cree que el resultado será inflacionario. Si se recortan los tipos, los rendimientos de estos bonos convertibles caerán.
«Pero, en última instancia, el despido de Powell... continuaría la naturaleza inflacionista de la administración Trump», afirmó Gemes.
El índice de precios al consumo de EE. UU. subió un 2,7 % en junio en términos interanuales, frente al 2,4 % de mayo. 3/ COLOMA CAPITAL FUTURES * Asesor de comercio de materias primas (CTA) * Tamaño: no se puede revelar por motivos reglamentarios * Fundada en 2009 * Operación clave: venta del dólar
David Burkart, fundador y director de inversiones de Caloma Capital, afirma que vendería el dólar frente a una cesta de divisas.
«Es muy probable que el sustituto de Powell sea moderado, por lo que se reducirá el diferencial de tipos de interés entre Estados Unidos y otros países, lo que reducirá el atractivo relativo del dólar», afirmó Burkart.
A largo plazo, la deuda y la carga fiscal de Estados Unidos están aumentando y existen riesgos de una desaceleración del crecimiento estadounidense, lo que también debería pesar sobre el dólar, afirmó.
Burkart cree que el índice del dólar podría caer hasta 90 y que 80 «no es descartable».
El índice del dólar, que actualmente cotiza en torno a 98,56, ha caído casi un 10 % en lo que va de año.
4/UNION BANCAIRE PRIVEE (UBP) * Estrategia de fondos de cobertura a largo y corto plazo en acciones japonesas, neutral en el mercado y centrada en la gobernanza * Tamaño: parte de los 200 000 millones de dólares de UBP * Fundada en 2020 * Operación clave: posiciones cortas en exportadores japoneses, especialmente aquellos sin bases de producción en el extranjero
Zuhair Khan, gestor senior de carteras de UBP Investments, que gestiona un fondo de acciones japonesas largas y cortas, dijo que espera que el yen se fortalezca y que la mayoría de las acciones japonesas caigan si Powell se marcha antes de tiempo.
El índice Nikkei 225, que agrupa a las empresas de mayor capitalización del país, ha bajado un 0,2 % en lo que va de año, por debajo de otros mercados importantes de Asia.
Es probable que las acciones japonesas nacionales se comporten mejor que las exportadoras, aunque es probable que todas caigan, afirma Khan.
Dentro de las empresas exportadoras, Khan se decanta por aquellas con mayor producción en el extranjero destinada a esos mercados, en lugar de las que producen en Japón para la exportación.
