Durante mucho tiempo convertido en el terreno de juego de las grandes potencias que deseaban presumir de superioridad tecnológica, el espacio ya no se limita a la exploración o a la investigación científica. En las últimas décadas, se ha convertido en un enclave estratégico e imprescindible para las comunicaciones, la navegación (GPS) o la defensa. El mercado del espacio se estima en 600.000 millones USD en 2024 y su trayectoria apunta hacia el billón para 2032, según destacan los analistas de Panmure Liberum.

Un mercado que no deja a nadie indiferente

Así, el espacio ya no es prerrogativa de las grandes agencias públicas: el 80% de la actividad espacial corre ahora a cargo de actores privados que sueñan, a su vez, con conquistar su parte del cielo estrellado.

Esta nueva dinámica es la que los mercados han calificado como NewSpace, con la llegada de nuevos participantes procedentes del sector privado, ágiles, atraídos por modelos económicos escalables y apoyados en una integración vertical (lanzadores + satélites + servicios). Se interesan sobre todo por los usos comerciales: venta de datos meteorológicos y de observación, desarrollo de redes de internet y comunicaciones, geolocalización, desarrollo del turismo espacial…

A día de hoy, se estima en unos 15.000 el número de satélites que orbitan en los cielos. En cada uno de ellos se depositan las esperanzas, los proyectos, los programas, las misiones y los objetivos, a veces antagónicos, de Estados o empresas privadas.

Las confrontaciones se observan sobre todo en los usos militares del espacio, con numerosas aplicaciones: inteligencia, guiado de misiles, comunicaciones militares, interferencias, ciberataques… En 2019, la Administración de Trump inauguraba incluso una nueva rama del ejército, la US Space Force, con el fin de «dirigir operaciones militares en el espacio».

Antaño dominio de confrontación reservado únicamente a los Estados, el espacio acoge ahora también las rivalidades entre actores privados, aunque el lenguaje diplomático de la UE lo presente ante todo como «una palanca central para la innovación, el crecimiento y la soberanía».

Los Estados miembros posicionados

Con sus numerosos actores, la UE se beneficia de una autonomía estratégica poco común que le permite abarcar toda la cadena espacial, apoyándose en un modelo colaborativo único, un ecosistema industrial integrado y potentes programas públicos. Concretamente, el programa espacial de la UE dispone de un presupuesto de 14.800 millones EUR para el período 2021-2027. Se desglosa en cinco componentes: observación (Copernicus), navegación geoestacionaria (Egnos), navegación por satélite (Galileo), comunicaciones seguras (Satcom) o vigilancia del entorno espacial (SSA).

Por otra parte, el continente también puede apoyarse en la Agencia Espacial Europea, una organización intergubernamental independiente que financia la investigación, la exploración espacial, así como los lanzadores Ariane y Vega. Esta dispone de un presupuesto del orden de 22.000 millones EUR para el período 2026-2028, lo que supone un aumento del 30% respecto a los tres años anteriores.

Creada en 1975, esta estructura agrupa a 23 Estados miembros y tiene como objetivo asegurar la promoción de los intereses científicos e industriales europeos en el espacio. Con el emplazamiento francés de Kourou (Guayana Francesa), la agencia dispone de un «puerto espacial europeo» ideal, en las inmediaciones del ecuador (una posición geográfica que permite beneficiarse de una fuerza de lanzamiento mayor gracias a la rotación de la Tierra).

Numerosos actores privados ya bien implantados

Airbus es una de las principales empresas mundiales del sector espacial, a través de su división Airbus Defence & Space. El grupo interviene como contratista principal, diseñando y fabricando satélites completos. Está activo en satélites de telecomunicaciones, de observación de la Tierra y científicos. La empresa también está involucrada en los lanzadores, especialmente a través de ArianeGroup (empresa conjunta). ¿Su misión? «Permitir una superioridad fiable en materia de información espacial para apoyar la seguridad nacional y las operaciones críticas de las empresas», aseguran. Desde 2021, la cifra de negocios de la división Defence & Space está en constante progresión (+11% en 2022, +2% en 2023, +5% en 2024, +11% en 2025). Los 21 analistas que siguen a Airbus mantienen de media una recomendación de compra sobre el título, con un precio objetivo medio de 217 EUR.

Actor principal de la defensa, la aeronáutica y el espacio, la francesa Thales diseña satélites, cargas útiles, así como sistemas de comunicación y observación. El grupo también está presente en las infraestructuras espaciales y las soluciones de conectividad segura. Sus resultados de 2025 se situaron globalmente en línea con las expectativas, con una cifra de negocios que aumentó un 7,6% hasta los 20.600 millones EUR y un EBIT ajustado en progresión del 13,3%. Según Berenberg, la generación de liquidez constituye un punto fuerte de la sociedad, pues el flujo de efectivo libre ha ascendido un 27%. De media, los 18 analistas que siguen el valor se decantan por acumular, con un precio objetivo de 293 EUR.

Como industriales integrados, Airbus y Thales ofrecen una exposición más bien defensiva en la medida en que se benefician de una visibilidad importante, ligada a los pedidos públicos y militares regulares.

Por el contrario, los operadores de satélites aparecen más expuestos, atrapados entre fuertes inversiones y una competencia creciente, especialmente en las constelaciones en órbita baja. Es el caso, en particular, de Eutelsat que se ha embarcado en una transición de un modelo GEO (órbita geoestacionaria) histórico hacia la conectividad LEO (órbita baja). Motor del grupo, su filial OneWeb ha desarrollado una constelación de satélites mucho más cercanos a la Tierra, ofreciendo conectividad a internet de alta velocidad con baja latencia. Eutelsat ha asegurado además su desarrollo con el pedido de 440 satélites, para garantizar la continuidad y mejorar las prestaciones. A mediados de febrero, los resultados semestrales se situaron globalmente en línea con las expectativas, con una cifra de negocios de 591,6 millones EUR. Los diez analistas que siguen el título muestran una recomendación media de mantener con un precio objetivo medio de 2,39 EUR.

SES (Société Européenne des Satellites) forma parte de los líderes mundiales del sector espacial y de los servicios satelitales. El grupo proporciona servicios de conectividad a través de infraestructuras en órbita geoestacionaria y en órbita media destinados a medios de comunicación, gobiernos, aviación y marina. La empresa ha reforzado recientemente su posicionamiento con la integración de Intelsat. En el cuarto trimestre de 2025, su cifra de negocios se situó en 884 millones EUR, conforme a las expectativas, con un EBITDA de 358 millones EUR, un 7% superior al consenso, apoyado por las primeras sinergias ligadas a Intelsat. Berenberg confirma su consejo de compra sobre el título SES, con un precio objetivo de 9,10 EUR.

Leonardo es también un actor principal del sector aeroespacial en Europa, muy implicado en la fabricación de satélites y en los programas europeos. La sociedad italiana coopera también con Airbus y Thales, a través de la empresa conjunta Thales Alenia Space. En 2026, la sociedad aspira a una cifra de negocios de unos 21.000 millones EUR, un EBITA de unos 2.000 millones EUR y un margen cercano al 10%. El flujo de efectivo libre operativo resulta prometedor, dado que se prevé una cifra de unos 8.000 millones EUR entre 2026 y 2030, es decir, un 8,5% más de lo previsto, según señala AlphaValue, que evoca «el fuerte potencial de crecimiento» de la sociedad en los próximos años. Seguida por 18 analistas, la recomendación media es de acumular con un objetivo medio de 68,4 EUR.

Citemos también a OHB, que desarrolla, construye, lanza y explota pequeños satélites en órbita baja y geoestacionaria para aplicaciones científicas, comunicaciones y observación terrestre. El título de esta sociedad alemana, cuya capitalización se aproxima a los 5.500 millones EUR, ha firmado una subida del orden del 125% desde principios de año, impulsada especialmente por un proyecto conjunto con Airbus y Rheinmetall destinado a responder al proyecto de comunicaciones espaciales del ejército alemán (proyecto SATCOM Bw Stage 4).

Avio, sociedad aeroespacial cotizada en el segmento STAR de la Bolsa de Milán, anunció en marzo que su cartera de pedidos había alcanzado los 2.160 millones EUR en 2025, con un crecimiento del 26% respecto al ejercicio anterior. Los nuevos pedidos registrados durante el período ascienden a unos 1.000 millones EUR, principalmente ligados a los contratos de servicios de lanzamiento de Vega obtenidos en el marco de la transferencia de responsabilidad de Arianespace a Avio, así como al contrato de más de 200 millones EUR firmado con ArianeGroup para la producción de componentes del Ariane 6. El título ha ganado casi un 8% en lo que va de año y los cinco analistas que siguen el valor están posicionados en compra. La media de los precios objetivo es de 42,5 EUR.

En el Reino Unido, TT Electronics se ha especializado en el diseño y fabricación de componentes electrónicos y soluciones de ingeniería. Concretamente, la sociedad no construye productos finales (como satélites), sino que suministra bloques tecnológicos esenciales utilizados por grandes industriales. La sociedad publicó unos resultados dispares con una pérdida de 50,6 millones GBP en 2025, ligeramente inferior a la de 2024 (-53,4 millones). En cambio, la cifra de negocios retrocedió un 7,6% para situarse en 481,4 millones frente a los 521,1 millones anteriores. La sociedad afirmó afrontar el ejercicio 2026 con «una disciplina operativa reforzada y una estructura financiera más robusta», subrayando que la demanda estructural en los sectores de la aeronáutica y la defensa sostiene el crecimiento. Los cinco analistas que siguen el valor ofrecen una recomendación media de acumular con un precio objetivo de 1,26 GBP.

La española Indra Sistemas se ha especializado en el segmento terrestre, con soluciones de control y gestión de misiones. El grupo desarrolla centros de control de satélites y sistemas de procesamiento de datos. Indra también está activa en la vigilancia del espacio, especialmente con el seguimiento de objetos en órbita y sistemas de análisis. La empresa contribuye a programas europeos, especialmente en relación con la Agencia Espacial Europea. Durante el ejercicio 2025, su cifra de negocios progresó un 9% a perímetro constante y las previsiones para 2026 son sólidas, con una facturación prevista de más de 7.000 millones EUR, un EBIT superior a 700 millones y un flujo de caja libre superior a 375 millones. La recomendación media de los 16 analistas que siguen el valor es de comprar con un precio objetivo de 62,95 EUR.

Finalmente, Saab es un grupo sueco activo en el sector espacial que se posiciona principalmente como proveedor de subsistemas y equipos. La sociedad desarrolla especialmente sistemas electrónicos utilizados en satélites y lanzadores. Saab también diseña sistemas de simulación y control aplicables a las operaciones espaciales. Su cifra de negocios está en fuerte crecimiento, pasando de 51.600 millones de coronas suecas en 2023 a 79.100 millones en 2025. El consenso prevé una facturación de 95.600 millones en 2026. La recomendación media de los 11 analistas que siguen el valor es, no obstante, de infraponderar, debido a unas expectativas consideradas «elevadas» con un objetivo de 604 SEK.

Necesidad de una estrategia común

Esta multiplicación de países y sociedades europeas constituye así una oportunidad para los inversores. En cambio, a pesar de unas inversiones acumuladas de al menos 109.000 millones USD para 2030, «las iniciativas siguen fragmentadas e insuficientemente coordinadas para colmar las lagunas críticas, especialmente en materia de lanzamiento, inteligencia espacial (ISR), alerta temprana y vigilancia del espacio», señala el informe publicado en marzo de 2026 por el International Institute for Strategic Studies, un centro de investigación británico especializado en defensa y seguridad.

En el estudio se subraya que la autonomía no depende únicamente del número de satélites, sino también de una infraestructura completa que incluya centros en tierra, mando, ciberseguridad e intercambio de datos. Así, ante la falta de una estrategia común, las inversiones corren el riesgo de producir una yuxtaposición de sistemas nacionales en lugar de una arquitectura operativa integrada, advierte el IISS, estimando que una verdadera autonomía espacial requerirá una coordinación reforzada entre Estados europeos, un esfuerzo industrial sostenido y decisiones políticas estructurantes a largo plazo.

En una segunda parte, este informe se interesará por las principales fuerzas presentes en este mercado al otro lado del Atlántico.