Las bolsas cayeron el miércoles debido a una liquidación de acciones tecnológicas a nivel global que arrastró los mercados desde Tokio hasta Fráncfort, elevando la volatilidad a niveles no vistos desde abril y reforzando el atractivo de activos refugio como los bonos gubernamentales.
Las acciones registraron su caída más pronunciada en siete meses en Asia este miércoles, con los títulos tecnológicos liderando las pérdidas mientras los inversores pisaban el freno tras una prolongada racha impulsada por la inteligencia artificial.
El retroceso desde los máximos históricos también estuvo alimentado por la preocupación de que los mercados bursátiles puedan estar sobrevalorados, tras los comentarios de los directores generales de los gigantes de Wall Street, Morgan Stanley y Goldman Sachs, quienes cuestionaron la sostenibilidad de las elevadas valoraciones.
REACCIÓN DEL MERCADO: Los futuros del Nasdaq caían un 0,3%, tras una caída del 2% en el índice al contado en Wall Street la noche anterior, y los índices de Corea del Sur y Japón también descendieron con fuerza desde los máximos alcanzados el martes.
En Europa, la tecnología fue el sector con peor desempeño dentro del STOXX 600, que retrocedió un 0,3% en la jornada [MKTS/GLOB]
COMENTARIOS:
HERALD VAN DER LINDE, JEFE DE ESTRATEGIA DE RENTA VARIABLE, ASIA PACÍFICO, HSBC, HONG KONG
"Lo que hemos visto en el mercado es un rally masivo hasta valoraciones muy elevadas. El problema de las valoraciones altas es que es como un cielo azul. En cuanto aparece una pequeña nube negra, ya no es un cielo azul. Si tienes valoraciones muy altas, una pequeña noticia o un cambio de sentimiento puede hacer que los mercados caigan considerablemente.
"La gente está hasta el cuello en estas acciones de IA. Y puede que esté justificado, que no haya problema. Pero ¿cuánto más pueden subir? ¿Cuánto más pueden comprar? Creo que lo que veremos es una pausa... y esa pausa podría venir acompañada de una rotación.
"No hubo flujo de noticias. De hecho, el día del pico no pasó nada. A veces es un cambio gradual en los mercados, difícil de predecir, en el que cada vez más gente piensa: estoy bien posicionado, se acerca el final de año, quizá retire algo de dinero. El segundo dice lo mismo. El tercero también. Y el cuarto ve que los otros tres venden y piensa que quizá debería vender también, ¿verdad? Es un cambio en el sentimiento del mercado que tiene su propia dinámica. Eso podría estar desarrollándose ahora."
VASU MENON, DIRECTOR GENERAL DE ESTRATEGIA DE INVERSIÓN, OCBC, SINGAPUR:
"La preocupación por las valoraciones de las bolsas, especialmente después de que las acciones tecnológicas y de IA hayan tenido un desempeño excepcional este año, está generando nerviosismo y volatilidad en el mercado, ya que los inversores temen una corrección brusca tras las fuertes ganancias acumuladas en el año.
"Sin duda, las valoraciones son menos atractivas que hace seis meses, pero seguimos siendo optimistas respecto a la perspectiva de inversión a medio plazo, aunque los mercados puedan experimentar mayor volatilidad en el corto plazo. La liquidez sigue siendo un factor de apoyo, con los fondos de mercado monetario estadounidenses en un máximo histórico de US$7,4 billones actualmente. La historia muestra que los mercados continúan subiendo cuando la Fed recorta tasas en un entorno sin recesión, y en este momento no anticipamos una recesión en EE.UU."
EMMA WALL, ESTRATEGA JEFE DE INVERSIONES, HARGREAVES LANSDOWN, LONDRES:
"Halloween ya pasó, pero los mercados siguen asustados por el temor a las valoraciones de las acciones de IA. Las preocupaciones son válidas. Aunque varias empresas de IA se han beneficiado de un fuerte crecimiento de ingresos y beneficios, se ha tratado de un rally estrecho y extremo. A principios de año, tras la disrupción de DeepSeek en enero y el episodio de aranceles en abril, los retornos parecían más generalizados, con el S&P 500 ponderado por igual superando al ponderado por capitalización durante ciertos períodos. Pero esto no duró, y nuevamente las empresas de alto crecimiento, con sesgo tecnológico y foco en IA han aportado la mayor parte de los retornos agregados del S&P 500 en los últimos seis meses."
MATT SIMPSON, ANALISTA SENIOR DE MERCADOS, STONEX, BRISBANE:
"Si consideramos que el Nasdaq subió durante siete meses consecutivos y sumó más del 50% desde su mínimo de abril, la liquidación actual es solo un pequeño empujón en el gran esquema de las cosas.
"En algún momento, hay que tomar beneficios.
"Pero cuando el impulso cambia como lo ha hecho en los mercados globales, se activan los stops y los operadores se ven obligados a liquidar en otros mercados para cubrir pérdidas, lo que a su vez provoca nueva actividad bajista. Aquellos que tienen dinero en juego probablemente no estén buscando respuestas ahora mismo, solo están copiándose unos a otros como niños en un examen. Y la respuesta es salir corriendo."
CHARU CHANANA, ESTRATEGA JEFE DE INVERSIONES, SAXO, SINGAPUR:
"Es un clásico día de cierre de posiciones y toma de beneficios entre los líderes asiáticos de IA y semiconductores tras los máximos históricos. Un tropiezo en las grandes tecnológicas estadounidenses ha dañado el sentimiento en los nombres globales de crecimiento y de IA, mientras que una fuerte caída de las criptomonedas está restringiendo el apetito por el riesgo y un yen más fuerte pesa sobre las acciones japonesas orientadas a la exportación. Juntas, estas fuerzas están impulsando una corrección saludable, que aún no parece pánico vendedor."
JASON WONG, ESTRATEGA SENIOR DE MERCADOS, BNZ, WELLINGTON:
"Probablemente ya era hora de hacer una pausa en el rally bursátil que hemos tenido. Todo ha ido en una sola dirección por un tiempo, y ahora predomina el riesgo fuera en los mercados.
"Quizá la Reserva Federal de EE.UU. la semana pasada fue una especie de llamada de atención de que el camino hacia una política más flexible no está garantizado. Ya nos tocaba una corrección."
TONY SYCAMORE, ANALISTA DE MERCADOS, IG, SIDNEY:
"Creo que esto es el inicio del movimiento... probablemente sean seis o siete razones combinadas las que han iniciado esta venta por aversión al riesgo.
"El rally ha sido implacable desde los mínimos de abril y, sumado a las advertencias de los CEOs sobre una corrección y a Michael Burry de The Big Short diciendo que apostó a la baja en Nvidia y Palantir, y luego el cierre del gobierno estadounidense ahora en territorio récord, hay muchas razones para que esto continúe a la baja."
JON WITHAAR, GESTOR SENIOR DE CARTERA, PICTET ASSET MANAGEMENT, SINGAPUR:
"Es una confluencia de factores, pero creo que se reduce a la posición. Los inversores minoristas y los fondos de cobertura han estado extremadamente expuestos en el lado largo, especialmente en tecnológicas a nivel global, y una combinación de comentarios negativos de los CEOs sobre valoraciones durante la noche, junto con el fuerte movimiento bajista en criptomonedas, ha dañado el sentimiento.
"La liquidación parece estar impulsada principalmente por el posicionamiento, con los nombres que más habían subido siendo los más castigados. En Asia, esto incluye a empresas como SoftBank y SK Hynix. La advertencia de 'precaución de inversión' sobre SK Hynix de ayer sin duda asustó a los inversores minoristas e institucionales."
ORIANO LIZZA, TRADER DE VENTAS, CMC MARKETS, SINGAPUR:
"¿Por qué cae el mercado? Creo que probablemente ya era un poco tarde... Hablábamos de valoraciones excesivas y creo que ahora están saliendo a la luz. Además, el mercado siempre mira hacia adelante, así que están buscando si hay algún otro catalizador que pueda mantener este impulso del mercado.
"A corto plazo, supongo que la clave es cómo reacciona el mercado tras una venta como esta... Esta vez, de forma interesante, ha sido en todos los ámbitos... Es la primera vez que vemos una liquidación más amplia, que ha sido, digamos, agnóstica respecto al tipo de activo. Normalmente es un solo mercado, pero esta vez parece que los índices han provocado una venta más generalizada y ese sentimiento de miedo está empezando a aflorar poco a poco."
