La Bolsa de París cierra esta primera sesión de la semana con un descenso acusado del 1,78%, en 8112 puntos, mientras los inversores deben lidiar con una nueva salida de Donald Trump que, durante el fin de semana, amenazó a los países europeos —incluida Francia— con aranceles adicionales si no accedían a aprobar la cesión de Groenlandia a Washington.


Trump vuelve a agitar el espectro de la guerra comercial

"Donald Trump da un paso más en el uso del comercio como instrumento de coercición geopolítica", destaca Michaël Nizard, Head of Multi-Asset & Overlay en Edmond de Rothschild AM. El anuncio de tasas del 10%, que podrían aumentar hasta el 25% en verano, apunta directamente a varios pilares económicos europeos, desde Francia hasta Alemania, pasando por el Reino Unido y los países nórdicos.

Ante lo que califica de "coerción económica", Emmanuel Macron ha solicitado la activación del instrumento europeo anti-coerción, adoptado en 2023 pero nunca utilizado. El objetivo es tanto restringir el acceso al mercado único para ciertas empresas estadounidenses, como enviar una señal política muy contundente sobre la voluntad de la UE de no ceder más ante la presión comercial. Se espera una cumbre extraordinaria de los miembros de la UE el jueves.

El episodio actúa como un revelador brutal: durante mucho tiempo percibido como un factor de estabilización, el comercio se convierte en un potencial arma política.
Estas nuevas tensiones han arrojado inmediatamente a números rojos las cotizaciones de las empresas especialmente expuestas a la exportación, como LVMH (-4,3%) o Kering (-4,1%). El sector del lujo paga caro este nuevo estallido geopolítico que podría desembocar en una sobreimposición duradera de los productos del Viejo Continente.

STMicro no es la excepción (-4,81%), mientras que el sector automovilístico también sufre numerosas ventas con BMW (-3,7%, que también sufre una rebaja de "comprar" a "mantener" por parte de Berenberg). Mercedes (-2,3%), Renault (-2,1%), Stellantis (-1,9%). El EuroStoxx 50 retrocede un 1,7%, con un DAX en -1,3% y Londres que limita las pérdidas al -0,4%.

Por otra parte, los mercados también están pendientes de la decisión del Tribunal Supremo, que debe pronunciarse en breve sobre la legalidad de los aranceles anunciados por la administración Trump el pasado abril. "Todo esto crea un cóctel perfecto para un repunte de la volatilidad bursátil al comienzo de la semana", indica Christopher Dembik, asesor de estrategia de inversión en Pictet AM.


Entre incertidumbres políticas y datos macro: los mercados en la niebla

Cabe señalar que el clima europeo también está marcado por la fragilidad de los gobiernos actuales. En Francia, el bloqueo presupuestario hace temer nuevas tensiones sobre los tipos soberanos, mientras el gobierno Lecornu lucha por reducir el déficit hacia el 5% del PIB. El primer ministro acaba de anunciar que finalmente recurrirá al artículo 49.3 para aprobar su presupuesto, contrariamente a sus promesas pasadas.

Si este giro del inquilino de Matignon podría tranquilizar a los mercados al dotar por fin a Francia de un presupuesto, también podría ser fuente de nuevos trastornos políticos, a menos de dos meses de las elecciones municipales. La France Insoumise ha reaccionado de inmediato prometiendo presentar una moción de censura.

Pero la política francesa no es la única que despierta la vigilancia de los mercados: en el Reino Unido, el partido Reform UK supera ya ampliamente al Labour y a los Conservadores en las encuestas, con deserciones de alto perfil en el campo conservador. "El partido alcanzó 30% de intención de voto en enero de 2026, frente al 14% en las elecciones legislativas de julio de 2024", señalan los analistas de Nomura.

Así, el apoyo combinado de Laboristas (Labour) y Conservadores está en caída libre, cayendo por debajo del 40% (frente a aproximadamente el 57% en 2024). Según Electoral Calculus , si se celebraran elecciones mañana, Reform UK obtendría 277 escaños de 650 (frente a solo 5 escaños logrados en 2024).

En cualquier caso, los mercados anticipan un último recorte de 25 puntos básicos por parte del Banco de Inglaterra en abril de 2026, situando la tasa terminal en el 3,50%.


Una lluvia de resultados trimestrales desde mañana

 En el plano estadístico, la tasa de inflación anual de la zona euro se situó en el 1,9% en diciembre de 2025, frente al 2,1% en noviembre, según Eurostat, que revisa a la baja su estimación para el último mes del año pasado, publicada en el 2% en la estimación preliminar.

La semana también estará cargada de indicadores clave con, desde mañana, las cifras de empleo en el Reino Unido y el índice ZEW de sentimiento económico en Alemania (esperado en fuerte alza hasta 57,0). El miércoles se espera la inflación británica (IPC) de diciembre, prevista en ligero aumento al 3,3%, mientras que el viernes se publicarán los índices PMI flash para la zona euro, Alemania y Francia, que darán la temperatura de la actividad en este inicio de año.

Por último, la temporada de resultados seguirá su curso con las publicaciones de Netflix, Rio Tinto, 3M o Mercedes (martes), J&J (miércoles), GE Aero, Intel, Procter & Gamble (jueves) y Schlumberger y Ericsson (viernes).

"Tras un dominio absoluto de Estados Unidos y la tecnología, 2026 se perfila como el año de la diversificación. Los inversores institucionales muestran un optimismo histórico pero pivotan masivamente hacia los mercados emergentes y Asia fuera de Japón, reduciendo parte de su exposición estadounidense considerada demasiado concentrada", opinaban esta mañana los analistas de Goldman Sachs.

En el segmento de deuda, el rendimiento del Bund a 10 años se mantiene estable en torno al 2,83%, mientras que el OAT al mismo plazo está en el 3,49% (-3 pts).
En Londres, el Brent cotiza a 64 USD el barril (-0,25%). El oro alcanza máximos en 4670 USD la onza (+1,6%). Por último, el euro gana un 0,4% frente al dólar, situándose en 1,163 USD.