Mientras el planeta financiero orbitaba desde hace semanas en torno al estrecho de Ormuz, la atención de los mercados debería centrarse en las próximas horas en Islamabad, Pakistán, donde podrían reunirse delegaciones iraníes y estadounidenses. Los emisarios de Washington se encuentran en el lugar desde el lunes y resulta difícil imaginar que se hayan desplazado sin tener la seguridad de encontrar un interlocutor, a pesar de que Teherán mantiene aún el misterio sobre su participación.

A estas alturas, algunos observadores podrían considerar que Washington ya ha alcanzado su objetivo al degradar las capacidades militares de Irán, mientras que otros podrían replicar que el régimen iraní ha sobrevivido e incluso podría salir del conflicto con una posición regional reforzada, tras haber demostrado su control sobre el estrecho de Ormuz.

"Los mercados de predicción asignan actualmente una probabilidad del 84% a que Trump anuncie el fin de la operación militar antes de finales de mayo", informan desde Muzinich & Co., firma privada de gestión de activos institucionales.

En cualquier caso, los inversores siguen de cerca la evolución de la situación, aunque Christopher Dembik, asesor de estrategia de inversión en Pictet AM, recordaba ayer que el desafío ya no es la reapertura total del estrecho, sino más bien la búsqueda de rutas de transporte alternativas, "e incluso su construcción".

De hecho, según el máximo responsable de la Agencia Internacional de la Energía, se necesitarán al menos dos años para que los mercados energéticos mundiales vuelvan a la normalidad.

En estas condiciones de tensión, los mercados retroceden pero no se desploman. "Esta resistencia se explica por varios factores: abundancia de liquidez, resultados trimestrales lejos de ser malos, incluso en los sectores más vulnerables a la crisis, la convicción de que la inflación será temporal y que los bancos centrales no reaccionarán de forma exagerada, y el cansancio de los inversores ante los vaivenes de la guerra en Irán, etc.", añade Christopher Dembik.

Según el experto, "todavía podemos enfrentarnos a sesiones de caídas pero, en conjunto, la tendencia de fondo es claramente alcista".

Valores en movimiento

En la actualidad de los mercados, los precios del crudo vuelven a subir con fuerza al final de la sesión, con un +3,8% para el WTI y el Brent, que cotizan respectivamente a 89,4 y 97,7 USD el barril.

En Europa, el CAC 40 se ve impulsado por STMicro (+0,9%) y TotalEnergies (+0,83%), pero penalizado por el retroceso del sector de defensa. Así, Thales cede un 5,92% tras la publicación de sus resultados trimestrales. El grupo informó de un marcado aumento en la entrada de pedidos (aunque ligeramente por debajo de las expectativas) y un crecimiento orgánico de la facturación cercano al 10%. No obstante, el mercado castiga los débiles resultados en la división Cyber y la ausencia de una revisión al alza de las previsiones.

Además de Thales, todos los grandes valores de la defensa europea están en rojo: -6,8% para Safran, -4,87% para Leonardo, -4,25% para BAE Systems, -3,78% para Qinetiq, -3,57% para Hensoldt, -3,23% para Dassault Aviation, -3,19% para Saab, -2,64% para Rheinmetall... una contracción general que muestra que el reflujo del sector, iniciado hace varias semanas, está aún lejos de concluir.

En el resto de la actualidad, Roche anuncia que la FDA de Estados Unidos ha aceptado su solicitud de licencia complementaria para productos biológicos (sBLA) para Gazyva/Gazyvaro (obinutuzumab), destinada al tratamiento del lupus eritematoso sistémico (LES).

Por último, Kering (-2,01%) se vio penalizada por la rebaja de recomendación de los analistas de HSBC, preocupados por la lentitud de la recuperación orquestada por el grupo de lujo.

Varias estadísticas por digerir

En Alemania, el índice ZEW de sentimiento de los inversores alemanes se hundió profundamente en terreno negativo este mes, cayendo hasta los -17,2 tras los -0,5 de marzo, cuando los economistas solo esperaban un retroceso hasta los -5.

Al otro lado del Atlántico, las ventas minoristas, un indicador clave del gasto de los consumidores estadounidenses y pilar del crecimiento, superaron las previsiones en marzo. Aumentaron un 1,7%, frente a las expectativas del +1,4% y tras el +0,7% (cifra revisada al alza desde el +0,6%) de febrero.

Las ventas pendientes de viviendas también repuntaron un 1,5% en Estados Unidos, donde los analistas preveían un aumento de solo el 0,1%. Paralelamente, las cifras de febrero se revisaron al alza del +1,8% al +2,5%.

Por último, los inventarios de las empresas estadounidenses aumentaron un 0,4% en febrero de 2026 respecto al mes anterior, tras un estancamiento en enero (revisado desde una estimación inicial del -0,1%), según el Departamento de Comercio.

Numerosos pesos pesados publicarán mañana

La temporada de resultados continuará mañana a ambos lados del Atlántico con los resultados de L'Oréal, EssilorLuxottica o ABB en Europa, y con las publicaciones de Tesla, GE Vernova, Philip Morris, IBM, AT&T o Boeing en Estados Unidos.