La cuestión para los inversores es si el impulso electoral de Takaichi la llevará a ampliar sus ambiciones de estímulo o si le otorga el margen político necesario para proceder con más cautela.
Desde que comenzó su ascenso para convertirse en la primera mujer en liderar el país en octubre, el "Takaichi trade" ha impulsado las acciones nacionales a máximos históricos, mientras provocaba una venta masiva de bonos del gobierno japonés y del yen.
Los votantes desafiaron intensas nevadas en Tokio y otras regiones de Japón para otorgar lo que las encuestas a pie de urna indicaron como la victoria más contundente para el Partido Liberal Democrático de Takaichi desde 1996.
"El mercado bursátil es un verdadero creyente en Takaichi, así que la gran victoria será una buena noticia para las acciones cuando abran los mercados el lunes", declaró Chris Scicluna, jefe de investigación de Daiwa Capital Markets Europe.
Takaichi, una fiel seguidora de las políticas de estímulo "Abenomics" del difunto exprimer ministro Shinzo Abe, ha prometido una política fiscal proactiva financiada en gran parte mediante la emisión de bonos.
Llegó al cargo en un momento de baja fortaleza y popularidad para su Partido Liberal Democrático, que ha gobernado Japón durante la mayor parte del periodo posterior a la Segunda Guerra Mundial, lo que la obligó a negociar con partidos de la oposición con plataformas fiscales aún más liberales.
"La base de la administración se volverá mucho más estable, facilitando que crezcan las expectativas en torno al avance de la política económica", afirmó Kota Suzuki, estratega de Nomura Asset Management. "Como ya no será necesario buscar activamente la cooperación de la oposición, habrá menos presión para una expansión fiscal de tipo 'regalo'.
Con las encuestas ya indicando una victoria decisiva del PLD, el índice Nikkei 225 de referencia en Japón alcanzó un máximo histórico de 54.782,83 el martes. Entre los grandes ganadores recientes están sectores como defensa, inteligencia artificial y semiconductores, que han sido señalados por Takaichi para inversiones dirigidas.
Pero las perspectivas de un mayor gasto público han inquietado a los inversores, ya preocupados por la carga de deuda de Japón, la más alta del mundo desarrollado. Esas preocupaciones alcanzaron su punto álgido el 20 de enero, cuando las tasas a lo largo de toda la curva de rendimiento de los JGB se dispararon a niveles máximos de varias décadas, o incluso históricos, tras la convocatoria de elecciones anticipadas por parte de Takaichi y su defensa de suspender el impuesto sobre las ventas de alimentos.
El yen también ha sufrido, perdiendo cerca del 6% frente al dólar desde la elección de Takaichi como primera ministra en octubre y alcanzando mínimos históricos frente al euro y el franco suizo. Solo las amenazas de intervención conjunta en el mercado de divisas con los Estados Unidos han frenado la caída del yen.
La moneda reaccionó con cautela al resultado, que los analistas consideraban ya en parte descontado. Tocó brevemente un mínimo de dos semanas en torno a 157,95 por dólar en las primeras operaciones asiáticas del lunes, antes de recuperarse.
El tamaño de la victoria de Takaichi significa que "el Takaichi trade se reactivará, lo que implica que los rendimientos de los JGB estarán bajo presión alcista", afirmó Naoya Hasegawa, principal estratega de bonos de Okasan Securities. "El movimiento del yen, las acciones y los rendimientos de los bonos se influirán mutuamente. Si el yen cae rápidamente, los rendimientos tenderán a subir."
Aunque los rendimientos de los JGB siguen elevados, en las últimas semanas ha vuelto cierta calma al mercado, a medida que crece la confianza en que una Takaichi fortalecida mantendrá su promesa de un estímulo "responsable".
Las últimas cuatro subastas de deuda han registrado una demanda resistente, y los rendimientos de los JGB a 30 años han caído 31,5 puntos básicos desde su máximo histórico del 3,88% el 20 de enero.
"Suponemos que Takaichi seguirá buscando un delicado equilibrio entre una política fiscal proactiva y la disciplina fiscal", declaró Shigeto Nagai de Oxford Economics en Tokio.
"Aunque creemos que está decidida a aprovechar al máximo el espacio fiscal generado por el aumento de los ingresos fiscales por la inflación, también consideramos que le preocupa seriamente una nueva subida de los rendimientos de los JGB", añadió.
