El punto de ignición fue Amazon. La compañía presentó resultados sólidos y, acto seguido, anunció que este año gastará en infraestructuras de IA más de un 50% más. El mensaje recordó hasta qué punto la ambición se ha vuelto cara. La acción se desplomó.

Este es el nuevo ánimo. Durante buena parte del año pasado, la IA se trató menos como una inversión empresarial y más como un imperativo moral. Gastar ahora, justificar después. El mercado lo compró porque quería creer que la escala, por sí sola, generaría retornos. Pero la escala, resulta, no es un modelo de negocio. Es una factura.

Los inversores están señalando ahora que quieren que todo esto se traduzca en dinero. La tolerancia del mercado a gastar capital sin una monetización clara se ha agotado.

El escepticismo se ha extendido esta semana por el panorama tecnológico. Las compañías de software y servicios de datos —durante mucho tiempo consideradas las ganadoras naturales de la IA— han recibido un duro golpe, a medida que los inversores temen que herramientas de IA más rápidas y baratas vacíen sus negocios tradicionales. El sector se encamina a su peor semana desde los primeros días de la pandemia.

Al mismo tiempo, los supuestos beneficiarios del gasto en IA, como fabricantes de chips y proveedores de hardware, se han convertido en una especie de refugio dentro de la tormenta. Su lógica es más fácil de entender: si todo el mundo está construyendo centros de datos, alguien tiene que vender las palas. Pero incluso aquí la confianza parece condicionada. El mercado se siente menos generoso que hace un mes.

Este giro ayuda a explicar las extrañas corrientes cruzadas de la sesión de hoy. Sectores defensivos como consumo básico y telecomunicaciones están atrayendo dinero, incluso mientras los activos de riesgo en general se revalorizan. Las criptomonedas, antes estrechamente ligadas a la operativa tecnológica, están muy por debajo de sus máximos recientes. Las correlaciones tradicionales se comportan de forma errática. El oro sube, pero sin desempeñar del todo su papel habitual de protección universal. La plata oscila con la intensidad suficiente como para provocar dolor de cabeza. La volatilidad está por todas partes.

Hay, por supuesto, una frase tranquilizadora para momentos como este: "consolidación saludable". Los mercados la usan como "desintoxicación", para sugerir que la incomodidad no solo es temporal, sino virtuosa. A veces es cierto. Los mercados necesitan corregir excesos. Necesitan recordar a los participantes que los precios pueden bajar. El problema es que todas las ventas masivas serias de la historia también empezaron como una consolidación. La diferencia solo queda clara a posteriori, lo cual es, como se sabe, de poca ayuda.

Las acciones de pequeña y mediana capitalización aguantan mejor que sus equivalentes de gran capitalización. Un puñado de compañías con las ideas claras a corto plazo —como Roblox, que elevó sus previsiones— fueron recompensadas. En otros frentes, el índice del miedo se relajó ligeramente.

Cabe esperar más días como hoy: irregulares, reactivos, ocasionalmente ilógicos. Inversores elogiando la prudencia por la mañana y persiguiendo rebotes por la tarde. Las principales compañías que presentan resultados hoy son Toyota, Philip Morris, Centene Corp., CBOE, Piper Sandler y Under Armour.

Principales referencias económicas de hoy:

En la agenda de hoy: en Estados Unidos, la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan. En Europa, el índice Halifax de precios de la vivienda en el Reino Unido; en Alemania, exportaciones, balanza comercial y producción industrial; balanza comercial en Francia; tasa de desempleo en Suiza; la encuesta del BCE a los profesionales de previsión; en Canadá, cambios en el empleo a tiempo completo y parcial, tasa de desempleo y tasa de participación

  • Índice dólar: 97,805
  • Oro: $4,864
  • Petróleo (BRENT): $68.33 (WTI) $64.19
  • Estados Unidos 10 años: 4.20%
  • BITCOIN: $65,737

En información corporativa:

  • Netflix afrontó polémica en Indonesia después de que la policía citara al comediante Pandji Pragiwaksono por quejas públicas sobre contenido satírico político y religioso en su especial de monólogo en Netflix.
  • CME Group volvió a elevar los requisitos de margen para los futuros de oro y plata, alegando una volatilidad persistente en los mercados de metales preciosos.
  • Phillips 66 despedirá a 277 trabajadores mientras reduce operaciones antes del cierre previsto de su refinería en el área de Los Ángeles.
  • Donald Trump presentó TrumpRx, un nuevo sitio web que ofrece medicamentos con receta con descuento mediante acuerdos con grandes farmacéuticas, aunque el ahorro para los consumidores sigue siendo incierto.
  • Chevron y otros postores siguen persiguiendo los activos globales de Lukoil pese a un acuerdo inicial entre Lukoil y la firma de capital privado Carlyle, con las aprobaciones regulatorias aún pendientes.
  • MPLX fijó el precio de una emisión de deuda por 1.500 millones de dólares para refinanciar vencimientos próximos, con bonos senior con vencimiento en 2036 y 2056.
  • WeRide y Uber Technologies planean desplegar al menos 1.200 robotaxis en Abu Dabi, Dubái y Riad, con finalización prevista tan pronto como el próximo año.
  • Uber Technologies fue condenada por un jurado federal de Estados Unidos a pagar 8,5 millones de dólares en daños a una mujer agredida sexualmente por uno de sus conductores.
  • Affirm amplió su alianza con Wayfair al Reino Unido y Canadá, ofreciendo opciones de pago a plazos a compradores internacionales.
  • Intel y AMD advirtieron a clientes chinos de escasez de suministro de CPU para servidores, con retrasos de entrega de hasta seis meses ante el aumento de la demanda impulsada por la IA.
  • Affirm se asoció con Virgin Media O2 para ofrecer opciones de financiación flexibles a clientes de O2 en el Reino Unido.
  • Las acciones de Amazon cayeron con fuerza después de que la compañía anticipara un salto de más del 50% en el gasto de capital al acelerar el desembolso en infraestructura de inteligencia artificial.
  • Hims & Hers desata una guerra de precios con una píldora GLP-1 de bajo coste, presionando a Novo Nordisk y Eli Lilly. Hims cayó un 11% en operaciones fuera de horario después de que la FDA amenazara con actuar contra medicamentos falsificados ilegales.
  • Apple reduce sus planes para un nuevo servicio de coaching de salud impulsado por IA, según Bloomberg.
  • Nvidia está retrasando el lanzamiento de su nuevo chip para videojuegos por la escasez de chips de memoria, según The Information.
  • Zscaler adquiere SquareX para avanzar en la seguridad del navegador con enfoque Zero Trust.
  • Liftoff Mobile, parte del grupo de Blackstone, habría pospuesto su salida a bolsa por el deterioro de las condiciones de mercado.

Recomendaciones de analistas:

  • Crown Holdings, Inc.: JP Morgan rebaja a neutral desde sobreponderar y eleva el precio objetivo de 112 a 115 dólares.
  • Doximity, Inc.: JP Morgan mejora a neutral desde infraponderar y recorta el precio objetivo de 62 a 40 dólares.
  • JPMorgan Chase & Co.: HSBC mejora a mantener desde reducir y eleva el precio objetivo de 296 a 319 dólares.
  • Meta Platforms, Inc.: China Securities Co., Ltd. mejora a comprar desde sin cobertura, con el precio objetivo elevado de 361 a 805 dólares.
  • O'Reilly Automotive, Inc: Baird inicia cobertura con recomendación neutral y precio objetivo de 96 dólares.
  • Old Dominion Freight Line, Inc.: Deutsche Bank rebaja a mantener desde comprar y eleva el precio objetivo de 167 a 205 dólares.
  • Roku, Inc.: Oppenheimer mejora a mejor que el mercado desde en línea con el mercado, con precio objetivo de 105 dólares.
  • Vistra Corp.: Goldman Sachs mejora a comprar desde neutral, con el precio objetivo elevado de 200 a 205 dólares.
  • Alphabet Inc.: CICC mantiene su recomendación de mejor que el mercado y eleva el precio objetivo de 303 a 388 dólares.
  • Applied Materials, Inc.: Rothschild & Co Redburn mantiene su recomendación neutral y eleva el precio objetivo de 190 a 310 dólares.
  • Atlassian Corporation: Barclays mantiene su recomendación de sobreponderar y recorta el precio objetivo de 215 a 165 dólares.
  • Bloom Energy Corporation: Wells Fargo mantiene su recomendación de ponderación igual y eleva el precio objetivo de 95 a 130 dólares.
  • Blue Owl Capital Inc.: Piper Sandler & Co mantiene su recomendación de sobreponderar y recorta el precio objetivo de 21 a 15 dólares.
  • Boston Scientific Corporation: CICC mantiene su recomendación de mejor que el mercado y recorta el precio objetivo de 134 a 105 dólares.
  • Datadog, Inc.: Cantor Fitzgerald mantiene su recomendación de sobreponderar y recorta el precio objetivo de 220 a 150 dólares.
  • Enphase Energy, Inc.: Zacks mantiene su recomendación neutral y eleva el precio objetivo de 39 a 54 dólares.
  • Gartner, Inc.: Truist Securities mantiene su recomendación de comprar y recorta el precio objetivo de 300 a 170 dólares.
  • HubSpot, Inc.: KeyBanc Capital Markets mantiene su recomendación de sobreponderar y recorta el precio objetivo de 650 a 400 dólares.
  • Macom Technology Solutions Holdings, Inc.: Craig-Hallum mantiene su recomendación de comprar y eleva el precio objetivo de 195 a 280 dólares.
  • Madison Square Garden Sports Corp.: JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva el precio objetivo de 240 a 305 dólares.
  • Microchip Technology, Inc.: Rosenblatt Securities Inc. mantiene su recomendación de comprar y eleva el precio objetivo de 80 a 115 dólares.
  • Nextpower Inc.: Daiwa Securities mantiene su recomendación de mejor que el mercado y eleva el precio objetivo de 100 a 128 dólares.
  • Nov Inc.: Evercore ISI mantiene su recomendación de en línea y eleva el precio objetivo de 15 a 19 dólares.
  • Paylocity Holding Corporation: Citizens mantiene su recomendación de mejor que el mercado y recorta el precio objetivo de 245 a 170 dólares.
  • Qualcomm, Inc.: CTBC Securities Investment Service Co LTD mantiene su recomendación neutral y recorta el precio objetivo de 180 a 142 dólares.
  • Ralliant Corporation: RBC Capital mantiene su recomendación de comportamiento sectorial y recorta el precio objetivo de 52 a 41 dólares.
  • Reddit, Inc.: Cantor Fitzgerald mantiene su recomendación neutral y recorta el precio objetivo de 240 a 170 dólares.
  • Roblox Corporation: JP Morgan mantiene su recomendación neutral y recorta el precio objetivo de 100 a 75 dólares.
  • Samsara Inc.: Piper Sandler & Co mantiene su recomendación de sobreponderar y recorta el precio objetivo de 49 a 37 dólares.
  • Silicon Laboratories Inc.: Citi mantiene su recomendación neutral y eleva el precio objetivo de 135 a 231 dólares.
  • The Hershey Company: Bernstein mantiene su recomendación de en línea con el mercado y eleva el precio objetivo de 192 a 250 dólares.