Los resultados de Dollar Tree, Walmart, Gap y otros en las últimas semanas mostraron que los consumidores siguen gastando, pero de forma cada vez más selectiva, priorizando las renovaciones esenciales y las compras orientadas al valor, mientras recortan en artículos discrecionales.
La presión sobre los minoristas está empezando a manifestarse con mayor claridad a medida que la actual temporada de resultados llega a su fin.
Los clientes principales de bajos ingresos están reduciendo gastos, incluidos los alimentos, según afirmó Donny Lau, director financiero de la cadena de descuento Dollar General, durante una conferencia de resultados el martes. Las tiendas de 'todo a un dólar' atraen cada vez más a compradores con ingresos anuales superiores a 100,000 dólares, que buscan opciones más económicas.
La confianza del consumidor en EE. UU. se debilitó ligeramente en mayo, ya que las preocupaciones por la inflación ligadas al conflicto en Oriente Medio y los mayores costes del combustible compensaron la mejora del sentimiento en el mercado laboral.
'Hasta ahora, los consumidores no están recortando significativamente, pero están cambiando claramente su comportamiento', señaló Michael Gunther, CFA, vicepresidente senior de Research & Market Intelligence en Consumer Edge.
'De cara al futuro, los precios de la gasolina serán clave; si se mantienen altos durante el verano y la temporada de vuelta al cole, podrían empezar a ejercer más presión sobre el gasto discrecional'.
Los minoristas suelen registrar entre el 50% y el 60% de sus ingresos anuales en la segunda mitad del año, comenzando con las compras de vuelta al cole en verano y siguiendo con Acción de Gracias y Navidad hacia finales de año.
Las empresas de confección y los grandes almacenes como Kohl's y Macy's se inclinan hacia el extremo superior de ese rango.
'Sin embargo, la incertidumbre está aumentando, ya que se desconoce el efecto a largo plazo de la guerra de Irán en la economía', indicaron los analistas de Telsey Advisory Group en una nota.
Las expectativas sobre el gasto de los consumidores podrían moderarse cuanto más tiempo permanezca el precio medio nacional de la gasolina por encima de los 4.00 dólares por galón, añadió la nota.
Analistas y expertos han advertido que, incluso si la guerra terminara pronto, teniendo en cuenta los daños ya causados a la infraestructura energética y a las cadenas de suministro globales, los precios se mantendrán elevados hasta bien entrada la segunda mitad del año.
A pesar de los sólidos resultados del primer trimestre, la tasa de crecimiento de los beneficios para el sector de consumo discrecional de las empresas del S&P 500 se proyectó en torno al 5.2% para el segundo trimestre de 2026, frente a la proyección del 40.4% del trimestre anterior, según datos recopilados por LSEG.
GANADORES Y PERDEDORES
'El crecimiento del gasto es positivo, pero se está enfriando. La gente también busca pequeños lujos asequibles, mientras que los productos de primera necesidad se han encarecido. Los restaurantes, los productos de belleza y el cuidado personal parecen estar funcionando bien', comentó Brian Jacobsen, estratega jefe de economía de Annex Wealth Management.
La brecha es particularmente evidente en el sector textil. Gap y American Eagle han tenido dificultades con la demanda de consumidores con presupuestos ajustados, así como con errores de comercialización en categorías clave, incluida la ropa femenina, decepcionando a los inversores.
Por el contrario, las acciones de Abercrombie & Fitch, Bath & Body Works y Victoria's Secret subieron tras presentar resultados sólidos, ya que capitalizaron nuevos estilos y ventas a precio completo, beneficiándose de la demanda de lujos asequibles.
Los resultados refuerzan las señales de una recuperación en forma de 'K' en el gasto de los consumidores estadounidenses, donde los compradores de mayores ingresos continúan gastando en ropa, accesorios y productos de belleza de alta gama, mientras que los hogares de menores ingresos se retraen bajo la presión inflacionaria.
'Ellos (los clientes) siguen viniendo... No vemos ningún cambio en el rendimiento entre los distintos grupos', afirmó la consejera delegada de Abercrombie, Fran Horowitz.
Los clubes de compras por membresía como Costco y Sam's Club de Walmart están atrayendo a más compradores a sus gasolineras y tiendas con combustible más barato y productos básicos de uso diario.
'Ciertamente no hay nada por lo que entrar en pánico en este momento. Pero cuando se profundiza en los detalles, se puede ver que la presión es un poco desigual, por lo que es algo a lo que estamos prestando atención', declaró el mes pasado el responsable financiero de Walmart, John Rainey.
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