El gran tema de la semana es la posibilidad de una intervención estadounidense en Irán. Washington está desplegando sus capacidades militares con contundencia. Ayer, Donald Trump señaló que daba a Irán un plazo de entre 10 y 15 días. Según el Wall Street Journal, el presidente estadounidense estudia un ataque inicial limitado para forzar a Teherán a volver a la mesa de negociación. En los mercados, este repunte de la tensión ha impulsado los precios del petróleo, con el Brent en torno a los 72 USD por barril.

El contexto ha favorecido, no obstante, a los valores de defensa, permitiendo al EuroStoxx 50 marcar nuevos máximos el miércoles. Ayer, sin embargo, los índices europeos cerraron a la baja, con varias publicaciones de resultados castigadas por los inversores, entre ellas Airbus. En España se destacó Repsol, con un alza del 2,86% tras publicar sus resultados.

También fue una sesión negativa en Wall Street, donde resurgieron con fuerza las inquietudes en torno a la inteligencia artificial. La decisión de Blue Owl Capital de suspender los reembolsos en uno de sus fondos volvió a presionar a los grupos de capital privado. Blackstone y Apollo Global Management figuraron entre los mayores descensos del día.

Más allá de las oscilaciones diarias, los movimientos observados desde comienzos de año resultan desconcertantes. ¿Qué relato están construyendo los mercados? ¿Qué escenario descuentan los inversores? Lo cierto es que resulta difícil determinar un relato coherente entre las distintas clases de activos.

Empecemos por la última encuesta de gestores de Bank of America. Refleja un estado de ánimo marcadamente alcista. Sin entrar en todos los detalles, las expectativas de crecimiento del PIB y de beneficios empresariales son elevadas. En términos de posicionamiento, los gestores sobreponderan materias primas, mercados emergentes y compañías de pequeña capitalización. La conclusión es clara: el escenario favorito es un repunte cíclico. En los mercados, esta tesis se refleja en el liderazgo de recursos básicos y energía, así como en el mejor comportamiento del Russell 2000, índice de pequeñas capitalizaciones en Estados Unidos, frente al S&P 500.

Al mismo tiempo, sin embargo, las rentabilidades de la deuda están cayendo, y el bono del Tesoro estadounidense a 10 años marca esta semana su nivel más bajo del año, y los valores defensivos vuelven a ganar atractivo. El sector de bienes de consumo básico se sitúa entre los de mejor desempeño de 2026. Estos movimientos apuntan más bien a temores de recesión o, al menos, a una creciente preocupación por el crecimiento.

Si esta imagen parece contradictoria es también porque las perspectivas económicas siguen siendo inciertas. En este sentido, conviene recordar un análisis de Nick Timiraos en el Wall Street Journal, donde señala que la economía estadounidense parece haber logrado el tan ansiado aterrizaje suave. Las subidas de tipos de la Reserva Federal en 2022 y 2023 no descarrilaron el crecimiento y sí lograron contener la inflación, que en los últimos meses ha retrocedido hasta el entorno del 2,5%.

Se trata de un resultado positivo y supondría un cierre adecuado para el mandato de Jerome Powell, a menudo criticado, también por Donald Trump. No obstante, el equilibrio es frágil. Los riesgos son visibles en ambas direcciones. La inflación podría repuntar si las empresas estadounidenses trasladan en mayor medida el aumento de costes a los consumidores. El mercado laboral también podría deteriorarse, especialmente ante las inquietudes por el impacto de la inteligencia artificial.

Tal vez los datos de hoy aporten mayor claridad. El calendario macroeconómico acapara la atención con la publicación del PIB del cuarto trimestre y de la inflación PCE de diciembre en Estados Unidos. Ambas cifras se retrasaron por el cierre parcial de la Administración federal, que se prolongó durante 43 días el pasado otoño.

Otras noticias:

  • Donald Trump anunció el jueves, durante la primera reunión del Consejo para la Paz, que se han ingresado 7.000 millones USD en un fondo para la reconstrucción de la Franja de Gaza.
  • Christine Lagarde afirmó al Wall Street Journal que cumplir su mandato al frente del Banco Central Europeo exige completar su período al frente de la institución, desmintiendo rumores sobre una posible salida anticipada.

En la región de Asia-Pacífico, la bolsa de Hong Kong reabrió hoy tras tres días de cierre por las celebraciones del Año Nuevo Lunar. Los mercados de China continental permanecerán cerrados hasta el martes 24 de febrero inclusive. El Kospi surcoreano, por su parte, mantiene su imparable avance y acumula una subida superior al 35% en lo que va de año.

Los datos económicos más destacados de hoy:

En la agenda de hoy: los PMI de manufactura y servicios en Japón; las ventas minoristas y los PMI en el Reino Unido; en Alemania, el PPI y los PMI; en Francia, los PMI; en la zona euro, los PMI; en Canadá, las ventas minoristas; en Estados Unidos, el PIB, el índice de precios PCE, los ingresos y gastos personales, las ventas de viviendas nuevas, los PMI y el discurso de Bostic. Toda la agenda aquí.

  • EUR / USD: 1,18 US$
  • Oro: 5.013,49 US$
  • Petróleo Brent: 71,78 US$
  • Bono Estados Unidos 10 años: 4,06 %
  • BITCOIN: 67.906,4 US$

Últimas noticias:

  • Repsol cerró 2025 con un beneficio neto de 1.899 millones de euros (+8%), anunció un aumento del dividendo y un plan de recompra de acciones para 2026.
  • Puig ganó 594 millones de euros en 2025 (+11,9%) y aumentó sus ventas un 5,3%, destacando su sólido desempeño en fragancias y belleza premium.
  • Rio Tinto reported fiscal H2 EBITDA and earnings slightly below expectations, with 2025 underlying earnings per share at $6.692, down from $6.695 the previous year.
  • Centrica reported a swing to a 2025 attributable loss of £72 million, with revenue down 2.1% to £19.49 billion, and paused its share buyback program to prioritize investments.
  • Mondi announced a 29% drop in 2025 pretax profit to €269 million and slashed its annual dividend by 60% due to a downturn in paper markets.
  • Safestore reported a 7.9% revenue increase to £61.2 million in its first quarter, driven by higher occupancy and revenue per available foot.
  • Polar Capital Global Financial achieved an 11% increase in net asset value per share and a 44% rise in its full-year dividend for 2025.
  • Daiichi Sankyo and AstraZeneca received EU validation for their Enhertu application as a treatment for early breast cancer.
  • Shell announced progress on its Dragon gas project in Venezuela under new US general licenses.
  • Capita secured a £137 million 10-year contract renewal for its pension solutions arm.
  • Drax signed a 200-megawatt battery energy storage tolling agreement with Zenobe Coalburn, targeting commercial operation in 2026.
  • Novartis sells 70.68% stake in Indian subsidiary for $159 million, exiting Indian market.
  • Sika AG forecasts 1-4% sales growth in 2026, with improved EBITDA margin.
  • Moncler reports 7% revenue rise in Q4, driven by growth in Asia and Americas.
  • Imerys halts Cornwall lithium project to focus on central France project.
  • Brunel International reports Q4 2025 revenue of €300.4 million, down 10% YoY.
  • Castellum AB sells nine properties to AP7 for SEK 5.6 billion.
  • Synsam reports Q4 revenue of SEK 1.784 billion, exceeding consensus.
  • Inission reports 23.7% revenue increase in Q4 2025.
  • Grupo Ezentis reports FY net loss of €3.2 million.
  • PureTech Health receives orphan drug designation for Deupirfenidone (LYT-100).
  • Nvidia close to finalizing $30 billion investment in OpenAI.
  • Amazon's AWS experienced multiple outages in December due to AI coding tool errors.
  • Walmart CEO projects FY net sales growth of 3.5%-4.5%, below expectations.
  • Walgreens to lay off over 600 employees as part of cost-cutting measures.
  • Boeing faces criticism from NASA for Starliner mission failures.
  • AMD backs $300 million loan guarantee for Crusoe's AI chip purchase.

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Recomendaciones de los analistas:

  • ACS: Intermoney Valores baja de comprar a mantener y eleva su precio objetivo de 69 EUR a 84 EUR.
  • Grenergy Renovables, S.A.: UBS mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo de 100 a 130 EUR.
  • Repsol S.A.: Grupo Santander mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva el precio objetivo de 20 a 21 EUR.
  • Naturgy Energy Group, S.A.: Bernstein mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo reducido de 27,246 a 27 EUR.
  • Endesa, S.A.: Alantra Equities mantiene su recomendación de compra y reduce el precio objetivo de 37,20 a 37,19 EUR.
  • Swisscom AG: Research Partners AG mantiene su recomendación de mantener y eleva el precio objetivo de 595 a 620 CHF.
  • Baltic Classifieds Group Plc: Deutsche Bank mantiene su recomendación de compra y reduce el precio objetivo de 287 GBX a 278 GBX.
  • Bank Of Ireland Group Plc: Goodbody mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo de 17,37 EUR a 18,83 EUR.
  • Telecom Italia S.p.a.: Deutsche Bank baja de comprar a mantener y eleva su precio objetivo de 0,62 EUR a 0,64 EUR.
  • Rightmove Plc: Deutsche Bank mantiene su recomendación de compra y reduce el precio objetivo de 732 GBX a 665 GBX.