La estrategia, si es que puede llamarse así, consiste en multiplicar las medidas y los anuncios para garantizar una oferta abundante de petróleo y gas. Ya lo hemos escrito en repetidas ocasiones en estas columnas: en este caso, el tiempo juega en contra de Estados Unidos, y también de Europa, porque está alterando los equilibrios económicos y financieros y los escenarios construidos sobre ellos. El escenario más verosímil es de que los bancos centrales recorten los tipos para apoyar la economía. Si el petróleo se mantiene en niveles elevados, los economistas prevén una especie de tormenta perfecta que repercutirá en la dinámica de la actividad mundial.
Irán lo ha entendido perfectamente y está explotando al máximo su principal baza. El país no puede competir con el arsenal estadounidense-israelí, pero sí puede golpear a sus rivales en el bolsillo desplegando métodos que bien podrían describirse como una forma de guerra de guerrillas. Por ahora, la Casa Blanca no está logrando contener ese poder desestabilizador.
Por eso los índices bursátiles están perdiendo fuelle después de haber mostrado una resistencia bastante asombrosa. Ayer, Wall Street cedió más de un 1,5%. El S&P 500, el Dow Jones y el Nasdaq 100 acumulan ya caídas superiores al 2% en 2026. El Russell 2000, que agrupa a las pequeñas capitalizaciones y es sensible a los cambios en los tipos de interés, encadena su tercera sesión consecutiva a la baja y ahora está plano desde el 1 de enero, tras haber cedido un 9% desde sus máximos históricos de finales de enero. Europa también retrocede y borra sus ganancias del año. El amplio índice Stoxx Europe 600 ha caído en cinco de las seis últimas sesiones y apenas sube ya un 1,1% en 2026. El IBEX 35 ya acumula una caída del 2,02% hasta la fecha.
El futuro es imprevisible por naturaleza, pero las circunstancias actuales lo son aún más. Un solo acontecimiento podría poner fin a las tensiones en el suministro de petróleo y dar la vuelta al ánimo del mercado. Pero, por ahora, las probabilidades siguen apuntando a que los precios se mantendrán altos. A estas alturas de la semana, el umbral de los 100 dólares por barril de Brent es el punto de inflexión en la percepción del riesgo. Aunque el crudo se ha relajado ligeramente en las últimas horas, sigue subiendo un 21% en una semana, un 39% en el mes en curso y un 67% desde el 1 de enero. En la economía, casi todo acaba remitiendo al petróleo. Eso da la medida del shock que representa esta subida explosiva y, volviendo al punto anterior, de los desafíos que plantea tanto para las autoridades políticas como para las monetarias. Cuanto más se prolonga, peor se pone.
A eso se suma la inquietud del mercado por el crédito privado. Cuando instituciones que suelen presumir de rentabilidades mareantes empiezan a cambiar unilateralmente las reglas del juego y a impedir que los inversores recuperen su dinero a demanda, es señal de que el sistema está sometido a una tensión sin precedentes. Por regla general, el sector lava los trapos sucios en casa mientras la presión sigue siendo manejable. También aquí, cuanto más se prolonga, peor se pone.
Saliéndonos un poco del camino macroeconómico habitual, aunque no necesariamente de las malas noticias, Adobe, uno de los grandes editores de software de diseño multimedia, presentó anoche resultados y la acogida fue muy mala. La acción llegó a caer casi un 9% en las operaciones tras el cierre porque los inversores ven con claridad que la inteligencia artificial amenaza al viejo oligopolio creativo. La publicación quedó de lleno en la columna de «la IA va a acabar con el software», y no en la de «ya veis, al final todo irá bien».
Probablemente, el resto de la sesión bursátil se moverá al compás de las subidas y bajadas del petróleo y, por tanto, de los titulares geopolíticos. En la agenda macroeconómica figuran hoy varios datos de Estados Unidos, en especial la inflación PCE de enero. Las cifras empiezan a parecer desfasadas y son claramente anteriores al conflicto iraní, pero aun así es probable que generen comentarios cuando queda menos de una semana para la próxima reunión de la Fed. La subida de la rentabilidad del Treasury estadounidense a diez años hasta el entorno del 4,27% muestra que el mercado está realmente preocupado por las repercusiones que el repunte del petróleo pueda tener sobre la inflación y, por tanto, sobre la política monetaria. Las expectativas de los operadores sobre recortes de tipos de la Fed en 2026 han pasado de dos o tres hace un mes a entre ninguno y uno ahora.
En la región Asia-Pacífico, el modesto retroceso del petróleo permitió a los índices limitar las pérdidas en la última sesión de la semana. Japón sigue bajando un 1,1%, India un 1% y Corea del Sur un 1,7%, pero los mercados de Australia, China continental y Hong Kong apenas ceden entre un 0% y un 0,3%. Los indicadores adelantados occidentales se mueven en torno al cero, con un ligerísimo sesgo alcista.
Los datos económicos más destacados de hoy
- EUR / USD: 1,15 US$
- Oro: 5.077,04 US$
- Petróleo Brent: 101,53 US$
- Bono Estados Unidos 10 años: 4,27 %
- BITCOIN: 71.400,2 US$
Últimas noticias:
• Grifols pierde el soporte de 9,91 euros. El valor podría caer hacia los 9 euros e incluso hasta los 8.
• Inditex logra resultados récord en 2025 y arranca el nuevo ejercicio con un aumento del 9% en ventas, apoyado en un modelo de negocio sólido y eficiente.
• Aena alcanza un récord de 25,4 millones de pasajeros en febrero y refuerza su papel como gran nodo turístico.
• Ence prevé que las celulosas especiales representen el 40% de sus ventas de celulosa en 2026. La empresa afianza así su giro hacia productos con mayor margen.
• Sacyr reconstruirá el Hospital San Borja, en Chile, por 95,2 millones de euros. Con ello refuerza su presencia en infraestructuras sanitarias en el país.
• Grenergy asegura contratos de capacidad para proyectos de almacenamiento en Reino Unido, con ingresos mínimos previstos de más de 40 millones de euros.
• Iberdrola registra oficialmente la opa para comprar el 100% de su filial brasileña Neoenergia y refuerza su apuesta por el negocio de redes eléctricas.
• Almirall abre oficinas en Shanghái para impulsar la innovación en dermatología médica y reforzar sus alianzas en China.
• BP plc afronta el rechazo mayoritario de los sindicatos de la refinería de Whiting a su última oferta de convenio, por sus condiciones y los recortes de empleo.
• Glencore quiere reactivar las conversaciones de fusión con Rio Tinto, favorecida por la subida del precio del carbón, pese a las diferencias previas sobre valoración.
• Rio Tinto suspende la actividad en la mina de cobre de Kennecott, en Utah, tras un accidente mortal que afectó a un contratista.
• HSBC figura entre los candidatos a recibir una de las primeras licencias de stablecoins en Hong Kong.
• Standard Chartered también apunta a estar entre los primeros grupos en obtener licencia de stablecoins en Hong Kong.
• Helios Towers presenta un beneficio anual mejor de lo previsto y anuncia su primer dividendo, aunque la acción cae por la volatilidad del petróleo y la tensión geopolítica.
• Informa publica unos resultados anuales de 2025 superiores a lo esperado, eleva la recompra de acciones y mantiene sus previsiones para 2026 pese a la tensión en el Golfo.
• Vesuvius aumenta el dividendo pese a que su beneficio antes de impuestos de 2025 cae un 30%. La compañía espera una recuperación de los mercados del acero y la fundición en 2026.
• Volution gana un 47% más antes de impuestos en el primer semestre de 2026, sube el dividendo y mantiene la previsión de cerrar el año en línea con el consenso.
• Energean acuerda la compra de activos petroleros de Chevron en Angola por 260 millones de dólares. La operación marca su entrada en África occidental.
• BE Semiconductor habría recibido muestras de interés por una posible opa y ha contratado a Morgan Stanley, según Reuters.
• Ferretti recibe de su consejo independiente la recomendación de que los accionistas rechacen la oferta de KKCG Maritime.
• Repsol firma nuevos acuerdos petroleros con Venezuela.
• Adobe cae un 7,8% fuera de hora tras presentar resultados y anunciar la salida de su consejero delegado.
• Meta aplaza el lanzamiento de su nuevo modelo de inteligencia artificial por dudas sobre su rendimiento, según The New York Times.
• ByteDance logra acceso a los chips de inteligencia artificial más avanzados de Nvidia, según The Wall Street Journal.
• Amazon planea adelantar sus ventas anuales del Prime Day de julio a junio, según Bloomberg.
• Tesla convertirá su inversión en xAI en una participación en SpaceX antes de la salida a bolsa, según Bloomberg.
• PayPay se dispara un 14% tras su salida a bolsa.
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Recomendaciones de los analistas:
- Fluidra, S.a.: Grupo Santander mantiene su recomendación de sobreponderar y reduce el precio objetivo de 29,44 EUR a 27,91 EUR.
- Acerinox S.a.: Oddo BHF mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva el precio objetivo de 15,50 EUR a 16,50 EUR.
- Merlin Properties Socimi, S.a.: Bernstein mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva el precio objetivo de 17,20 a 18,60 EUR.
- Inditex Sa: Citi mantiene su recomendación de compra y reduce el precio objetivo de 63 EUR a 61 EUR.
- Indra Sistemas, S.a.: UBS mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo de 57 EUR a 72 EUR.
- Repsol S.a.: Goldman Sachs mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo de 22 EUR a 24 EUR.
- Elecnor, S.a.: Bestinver Securities mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo de 28,15 a 34,95 EUR.
- Amadeus It Group, S.a.: Citi mantiene su recomendación neutral y eleva el precio objetivo de 50 EUR a 55 EUR.
- Inmobiliaria Colonial Sa: JP Morgan mantiene su recomendación neutral y reduce el precio objetivo de 6,70 EUR a 6,40 EUR.
- Swiss Life Holding Ag: Mediobanca mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo reducido de 842 a 840 CHF.
- Allianz Se: Berenberg mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo de 459 EUR a 504 EUR.
- Greggs Plc: Berenberg mantiene su recomendación de compra y reduce el precio objetivo de 2170 GBX a 2090 GBX.
