Ayer mencioné a los llamados *vigilantes del bono*: inversores en renta fija que suelen marcar el final de la fiesta cuando algo va mal en el mundo financiero. Puedo confirmar que han vuelto con fuerza, tanto en Estados Unidos como en Japón. Tokio puede estar lejos de Washington o Bruselas, pero lo que sucede allí es objeto de atención constante en Occidente. No solo porque Japón es uno de los principales acreedores de EE. UU., sino también por la vasta y lucrativa red de interconexiones financieras globales basada en los diferenciales de divisas y tipos de interés entre Japón y el resto del mundo, conocida como *carry trade*.

El aumento de las tensiones en torno a la reclamación territorial estadounidense sobre Groenlandia, unido a un repentino repunte de las dudas sobre la sostenibilidad de la deuda japonesa, ha impulsado al alza los rendimientos de los bonos y ha hecho caer las bolsas desde el inicio de la semana. Ayer, Wall Street se desplomó tras un fin de semana largo: tanto el S&P 500 como el Nasdaq 100 cayeron más de un 2%, registrando su peor sesión desde principios de octubre.

La presión sobre el mercado de bonos se reflejó en un repunte hasta el 4,30% del rendimiento del bono estadounidense a 10 años durante la sesión de ayer, un nivel no visto desde septiembre, y que resulta aún más llamativo considerando los recortes de tipos de la Reserva Federal en ese lapso. Esto sugiere que los inversores están cada vez más escépticos sobre las perspectivas económicas y exigen primas de riesgo más altas para mantener deuda estadounidense.

En Japón, el movimiento fue aún más brusco. El curioso muro de complacencia que se había asentado tras las promesas de un paquete de estímulo agresivo por parte del nuevo primer ministro se ha venido abajo. Los rendimientos de los bonos japoneses se dispararon, especialmente en los tramos largos, a medida que los inversores dejaron de creer en el relato oficial. El problema es tanto político como monetario. El nuevo Gobierno, que coquetea con estímulos fiscales en una economía estancada, está siendo criticado por poner en riesgo una espiral incontrolada en una deuda pública ya descomunal. El Banco de Japón ha iniciado un tímido proceso de normalización monetaria, pero lo ha hecho con demasiada cautela y, claramente, demasiado tarde. La inflación, que durante años se mantuvo en niveles ínfimos, ronda ahora el 3%, muy por encima del objetivo. Con una tasa de interés del 0,75%, el banco central va a la zaga.

Los llamados a la calma del Ministerio de Finanzas japonés lograron aliviar ligeramente los rendimientos durante la noche, pero el mercado de bonos ha marcado claramente una línea roja en las últimas horas. El Banco de Japón se reúne el viernes, pero no se espera ningún cambio en los tipos de interés.

He querido detenerme en esta doble presión sobre los mercados de deuda porque, aunque pueda parecer esotérica para el público general, representa una verdadera preocupación para los profesionales financieros.

El otro gran acontecimiento del día es el elefante en la chatarrería. El tornado Trump aterriza en Davos con su séquito de cortesanos, salvo que algún pequeño retraso altere el protocolo. El Air Force One tuvo que regresar por una avería eléctrica menor, lo que podría trastocar el programa. El presidente estadounidense busca doblegar a Groenlandia, Dinamarca y a toda Europa en torno a una propuesta de transferencia de soberanía de la vasta isla. Se espera que arremeta contra antiguos aliados y exhiba la fuerza de Estados Unidos. Además, ha rechazado la invitación de Emmanuel Macron para asistir a la cumbre del G7 en París esta semana.

Y eso no es todo. Hoy también se pronuncia la Corte Suprema de Estados Unidos sobre el caso de Lisa Cook, la gobernadora de la Fed a la que Donald Trump intenta destituir. El caso se sigue de cerca como un símbolo del futuro control de la Casa Blanca sobre el banco central estadounidense. Sin embargo, no se espera un fallo inminente sobre la constitucionalidad de los aranceles, salvo sorpresa. Una nota legal de Bloomberg destaca que los jueces inician un receso de cuatro semanas sin audiencias programadas hasta el 20 de febrero. Ayer, cuando tuvieron la oportunidad de abordar el tema, emitieron fallos en casos no relacionados. En ausencia de una urgencia institucional o una fecha límite legal, la Corte no tiene obligación de alterar su calendario habitual, apunta Bloomberg. Como resultado, los aranceles siguen vigentes. Pero cuanto más se prolongue la deliberación, mayores serán las implicaciones financieras y legales, especialmente en relación con posibles reembolsos.

Mientras tanto, la temporada de resultados avanza con fuerza, particularmente en Estados Unidos. Netflix decepcionó tras el cierre del mercado anoche, con una caída del 5% en el comercio fuera de horario. Hoy toman el relevo Johnson & Johnson, Charles Schwab y ProLogis, entre otros.

En la región Asia-Pacífico, los mercados se mantienen cautelosos. El Nikkei 225 de Japón cae un 0,5%, el Sensex de India pierde un 0,8% y el ASX de Australia retrocede un 0,4%. China continental y Hong Kong registran ganancias modestas, mientras Corea del Sur rebota un 0,6%. Los futuros de Wall Street han vuelto a terreno positivo, pero el sentimiento sigue siendo frágil y altamente sensible a los acontecimientos del día. Se espera que Europa abra con un sesgo ligeramente bajista.

Los datos económicos más destacados de hoy:

En el programa de hoy: las tasas de inflación mensual y anual junto con la inflación subyacente en el Reino Unido; el discurso de la gobernadora del BCE Lagarde para la zona euro; los datos de IED en China; el informe del mercado petrolero de la AIE en Francia; el índice de optimismo empresarial y las órdenes de tendencias industriales de la CBI en el Reino Unido; en los Estados Unidos, la tasa hipotecaria MBA a 30 años y las ventas de viviendas pendientes; otro discurso de la presidenta Lagarde para la zona euro. Toda la agenda aquí.

  • EUR / USD: 1,17 US$
  • Oro: 4.847,99 US$
  • Petróleo Brent: 64,03 US$
  • Bono Estados Unidos 10 años: 4,27%
  • BITCOIN: 89.156,4 US$

Últimas noticias:

  • Iberdrola se asocia con Siemens Gamesa para desarrollar proyectos eólicos marinos en el Mar del Norte.
  • Telefónica ve caer sus acciones por debajo de los 3,415 euros, lo que genera preocupación técnica entre los inversores.
  • IBEX: se espera que los bancos del índice mantengan posiciones de capital sólidas hasta 2026, garantizando estabilidad financiera.
  • Anaergia S.R.L. inicia nuevos contratos en España por un valor de 25 millones de dólares canadienses.
  • Rio Tinto informa una producción récord en el cuarto trimestre, cumpliendo sus objetivos de mineral de hierro en Pilbara para 2025, con un aumento en la producción de cobre.
  • Ferrexpo detiene sus operaciones mineras en Ucrania debido a ataques contra la infraestructura eléctrica.
  • Techfinancials entra en el negocio de mineral de hierro de alta ley al adquirir una participación mayoritaria en un proyecto en Kenia.
  • InPost reporta volúmenes récord de paquetes a nivel mundial en el cuarto trimestre de 2025.
  • Hochtief se asocia con Amentum para apoyar a Rolls-Royce en el despliegue de tecnología nuclear.
  • Moncler: su CEO Remo Ruffini renuncia y es reemplazado por Bartolomeo Rongone.
  • Barry Callebaut nombra a Hein Schumacher como nuevo CEO; reporta una caída del 9,9% en el volumen de ventas del primer trimestre y un crecimiento de ingresos del 8,9%, alcanzando los 3.700 millones de francos suizos.
  • Catena anuncia una colocación secundaria dirigida por 2.750 millones de coronas suecas con un descuento del 3,8%.
  • Nokia respalda la ley europea de ciberseguridad que busca un enfoque unificado para redes confiables en la UE.
  • Qiagen evalúa opciones estratégicas, incluida una posible venta; sus acciones suben un 14%.
  • Apple presenta sus resultados del cuarto trimestre y del ejercicio fiscal 2025, y programa una conferencia para discutirlos.
  • Microsoft anuncia una alianza estratégica con OpenAI para integrar capacidades de inteligencia artificial.
  • Amazon adquiere una empresa de robótica para mejorar la automatización en sus almacenes.
  • Netflix prevé un aumento del 10% en su gasto y un beneficio neto de 3.264 millones de dólares en el primer trimestre de 2026.
  • Mastercard reduce su participación en la empresa brasileña Westwing al 31,87%.
  • Blackstone estudia la venta de Beacon Offshore por más de 5.000 millones de dólares, según Bloomberg.
  • Nvidia: su CEO Jensen Huang planea visitar China para reabrir el mercado, según Bloomberg.

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Recomendaciones de los analistas:

  • Banco Santander, S.A.: Autonomous Research mantiene su recomendación de sobreponderar y reduce el precio objetivo de 12 a 11,90 EUR.
  • Puig Brands S.A.: Goldman Sachs mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo de 19 a 20 EUR.
  • Caixabank, S.A.: Bestinver Securities mantiene su recomendación de mantener y eleva el precio objetivo de 9,15 a 10,40 EUR.
  • Bankinter, S.A.: Bestinver Securities baja de comprar a mantener y eleva su precio objetivo de 14,70 EUR a 15,15 EUR.
  • Unicaja Banco, S.A.: Bestinver Securities mantiene su recomendación de venta y eleva el precio objetivo de 2,15 a 2,30 EUR.
  • BBVA: Bestinver Securities mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo de 18,70 a 22,40 EUR.
  • Bellway Plc.: Goldman Sachs mantiene su recomendación neutral y reduce el precio objetivo de 2844 GBX a 2745 GBX.
  • Wise Plc: Autonomous Research mantiene su recomendación neutral y eleva el precio objetivo de 9,60 a 9,75 GBP.
  • Mercedes-Benz Group AG: Intesa Sanpaolo mantiene su recomendación de compra y reduce el precio objetivo de 70 EUR a 69,20 EUR.
  • Vinci: Morgan Stanley mantiene su recomendación de ponderación de mercado con un precio objetivo reducido de 139 a 138 EUR.
  • Hochschild Mining Plc: JP Morgan mantiene su recomendación neutral y eleva el precio objetivo de 6,70 a 6,90 GBP.
  • RWE AG: RBC Capital mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva el precio objetivo de 44 EUR a 58 EUR.