La captura de Nicolás Maduro, el intento de destitución de Jerome Powell, el cierre del proceso para designar a su sucesor, las amenazas de anexionarse Groenlandia, los temores a perturbaciones provocadas por la inteligencia artificial (IA), la anulación de los aranceles por parte del Tribunal Supremo, la inquietud en torno al crédito privado y, por último, el conflicto en Oriente Próximo: el primer trimestre se hizo interminable, y en la mañana del 9 de abril no somos mucho más optimistas respecto al segundo.

Empezamos con un breve repaso de las últimas 48 horas. El martes, el mundo parecía al borde del abismo, después de que Donald Trump declarara que estaba a punto de desaparecer una «civilización entera». El miércoles, en cambio, todo volvía a ir de maravilla. El petróleo se desplomaba, la bolsa se disparaba y hasta un antiguo becario de MarketScreener nos envió cruasanes. Gracias, Arthur. Pasamos de la aniquilación de una civilización a unos cruasanes en una sola frase, solo para demostrar que la IA todavía no escribe mis columnas.

Entre medias, es decir, entre la guerra y el rebote bursátil, olvidemos los cruasanes y volvamos a lo serio: Trump recurrió a su táctica favorita, el ya conocido ultimátum de dos semanas. Da la sensación de que ya hemos visto la misma película cincuenta veces. Y no es solo una sensación. Con el magnate inmobiliario vamos saltando de un plazo al siguiente, sabiendo perfectamente que puede ignorar sus propios ultimátums, aplazarlos o decidir actuar mucho antes de que venzan. La única certeza es que al final proclamará la victoria.

Entretanto, el alivio era palpable en los mercados financieros. El riesgo de una escalada a corto plazo ha disminuido. Y el mercado empieza a descontar una reanudación del tráfico marítimo por el estrecho de Ormuz. Por eso el precio del petróleo cayó con fuerza ayer, antes de estabilizarse esta mañana en torno a los 96 USD. La renta variable, por su parte, avanzó con contundencia. El CAC 40, el DAX y el Stoxx 600 subieron entre un 4,5% y un 5%. Fue la mayor subida de los índices europeos desde marzo de 2022. En Wall Street, el S&P 500 cerró con un alza del 2,5% y el Nasdaq ganó un 2,9%. 

La mayoría de los sectores participó en el rebote. Los valores que más habían sufrido desde el inicio del conflicto fueron también los más beneficiados por el movimiento, desde el lujo hasta las aerolíneas y la banca. Las energéticas, en cambio, cayeron con fuerza al compás del petróleo. En el IBEX 35 (3,94%), siguiendo la tendencia general, las ganancias estuvieron lideradas por el sector siderúrgico (ArcelorMittal y Acerinox), las aerolíneas (IAG), la defensa (Indra) y los bancos (Santander, BBVA).

Aunque la tregua de quince días ha dado oxígeno a los mercados, probablemente hará falta más tiempo para alcanzar una solución completa. Las conversaciones deben comenzar el viernes en Pakistán. Por parte de Estados Unidos, las encabezará J. D. Vance. El vicepresidente nunca ha ocultado su oposición al despliegue del ejército estadounidense en operaciones en el exterior como las que se han llevado a cabo desde finales de febrero. Que ahora se encuentre en este papel resulta, por tanto, tan lógico como ligeramente absurdo, según el grado de cinismo de cada cual.

En todo caso, las hostilidades pueden reanudarse en cualquier momento. De hecho, los combates no se detuvieron ayer. Irán atacó en particular el oleoducto Este-Oeste de Arabia Saudí, una infraestructura clave que permite a los saudíes exportar una gran parte de su petróleo a través del mar Rojo y, de ese modo, esquivar Ormuz.

Para añadir más incertidumbre, Israel sigue bombardeando Líbano, pese a haber respaldado el alto el fuego con Irán. De hecho, llevó a cabo su mayor oleada de ataques contra ese país en seis semanas. En respuesta, Irán afirmó que la tregua había sido vulnerada y anunció la interrupción del tráfico de petroleros por el estrecho de Ormuz.

Y, sin embargo, ninguno de estos acontecimientos frenó el rebote de los índices bursátiles. Por ahora, el mercado se aferra a la perspectiva de una eventual salida, y eso es lo que importa a corto plazo. También sabemos que los altos el fuego pueden tardar un poco en asentarse. Eso fue exactamente lo que ocurrió durante la guerra de 12 días entre Israel e Irán el pasado junio.

En cuanto al petróleo, aunque los precios ya han sufrido una importante corrección, hará falta tiempo para que el suministro energético vuelva a la normalidad. Los países del golfo Pérsico se han visto obligados a suspender parte de su producción, además de que deben afrontar los daños producidos en sus infraestructuras por los ataques iraníes. Y cuanto más dure la interrupción, más tiempo se necesitará para recuperar el ritmo de producción. Según la Energy Information Administration, la producción de petróleo en Oriente Próximo caerá en abril en 9,1 millones de barriles diarios, tras haber descendido en 7,5 millones en marzo. Los problemas de producción y logística también afectan a otras materias primas y bienes transformados, como los fertilizantes nitrogenados y el aluminio. También aquí hará falta un poco de tiempo para recuperar la normalidad, siempre que, claro está, el conflicto no vuelva a recrudecerse.

Hoy los inversores conocerán el dato de inflación PCE de febrero en Estados Unidos. Es probable que pase bastante desapercibido, pues se refiere al período anterior al conflicto en Irán. La referencia clave será el IPC de marzo, que se publicará mañana. Anoche las actas de la última reunión de la Fed subrayaron hasta qué punto los responsables monetarios están divididos entre los riesgos para el empleo y los riesgos para la inflación, y cómo la guerra en Irán no ha hecho más que agudizar ese dilema. Los mercados, por tanto, apenas reaccionaron al comunicado, lo que refuerza el escenario central de que no haya cambios de tipos de interés durante una larga temporada.

En los mercados de la región Asia-Pacífico, la euforia de ayer ha dado paso a cierta cautela. Los puristas lo llamarían sin duda «consolidación técnica», un eufemismo para describir a un mercado que intenta digerir las ganancias de la sesión anterior y se pregunta al mismo tiempo si la situación en Oriente Próximo se está estabilizando de verdad. Australia y Taiwán evolucionan en negativo, aunque muy cerca del cero. India, Hong Kong y China continental caen un 0,5% y un 0,1%, respectivamente. Japón cede un 0,5% y Corea del Sur pierde un 1,8% después de las fuertes subidas de ayer. Los indicadores adelantados apuntan a una apertura ligeramente bajista tanto en Europa como en Estados Unidos.

Los datos económicos más destacados de hoy

En la agenda de hoy: la confianza del consumidor en Japón; en Alemania, las exportaciones mensuales, la balanza comercial y la producción industrial; en Estados Unidos, las solicitudes semanales de subsidio por desempleo, el índice de precios PCE mensual, el ingreso personal mensual, el índice de precios del PIB trimestral final, el índice de precios PCE básico mensual, el índice de precios PCE anual, el gasto personal mensual y la tasa de crecimiento del PIB trimestral final. Toda la agenda aquí.

  • EUR/USD: 1,17 US$
  • Oro: 4.717,12 US$
  • Petróleo Brent: 96,84 US$
  • Bono Estados Unidos 10 años: 4,3 %
  • BITCOIN: 70.957,3 US$

Últimas noticias:

  • Repsol cae en bolsa tras el alto el fuego en Irán, aunque mantiene una tendencia alcista a largo plazo.
  • OHLA participa en la modernización de una línea ferroviaria en Praga con una inversión de 350 millones de euros.
  • Neinor mantiene sus previsiones para 2026 y 2027, con ingresos estimados de hasta 1.800 millones de euros y un sólido plan de generación de caja.
  • Cimic se adjudica la construcción de un gran centro de datos en Malasia.
  • Shell ha actualizado su previsión para el primer trimestre y espera una producción menor que en el cuarto trimestre. Sus acciones caían más de un 5% en la preapertura.
  • GSK ha recibido la aprobación regulatoria en China para su medicamento respiratorio Exdensur, destinado al tratamiento de la rinosinusitis crónica con pólipos nasales.
  • Close Brothers afirma que puede absorber un impacto de 320 millones de libras por la decisión final de la autoridad británica sobre la financiación de automóviles.
  • Renishaw nombra a John Shipsey nuevo director financiero y confirma a David Grant como presidente permanente durante dos años.
  • Intuitive Investments acuerda una posible opa inversa con Acceler8 Ventures, que valora la empresa en 600 millones de libras.
  • Raiffeisen Bank ha presentado una oferta para comprar Addiko por 23,05 euros por acción.
  • AMG Critical Materials ha completado una ampliación de capital mediante una colocación privada a 34 euros por acción.
  • Elliott Investment Management ha declarado una participación del 21,67% en Integrated Diagnostics.
  • Landis+Gyr ha cerrado la venta de sus operaciones en EMEA a Aurelius.
  • Temenos ha completado un programa de recompra de acciones por valor de 100 millones de francos suizos.
  • Meta lanza un nuevo modelo de inteligencia artificial, el primero desde su reestructuración.
  • Walt Disney planea recortar hasta 1.000 empleos en las próximas semanas, según The Wall Street Journal.
  • Delta Air Lines prevé que sus costes de combustible aumenten en más de 2.000 millones de dólares hasta junio por la guerra en Irán.
  • Warner Bros recibe la recomendación de ISS de votar contra las indemnizaciones extraordinarias en la junta especial.
  • AbbVie emprende acciones legales contra un programa de descuentos de medicamentos que considera obsoleto.
  • Exxon Mobil espera que su producción de petróleo caiga alrededor de un 6% en el primer trimestre.
  • Lockheed Martin suministrará sistemas HIMARS a Hungría por 700 millones de dólares.

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Recomendaciones de los analistas:

  • BBVA: JB Capital Markets S.V., S.A. mantiene su recomendación neutral y eleva el precio objetivo de 21 a 21,30 EUR.
  • Caixabank, S.A.: JB Capital Markets S.V., S.A. mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo de 12,70 a 13 EUR.
  • Unicaja Banco, S.A.: JB Capital Markets S.V., S.A. mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo de 3,35 a 3,45 EUR.
  • Banco de Sabadell, S.A.: Bestinver Securities eleva su recomendación de mantener a comprar y eleva su precio objetivo de 3.475 a 3.70 EUR.
  • Klépierre: Kempen mantiene su recomendación de venta y eleva el precio objetivo de 31 a 32 EUR.
  • Unibail-Rodamco-Westfield SE: Kempen baja de comprar a neutral con un precio objetivo de 105 EUR.
  • Mercialys: Kempen eleva su recomendación de neutral a comprar y eleva su precio objetivo de 11 a 14 EUR.
  • Carmila: Kempen mantiene su recomendación neutral y eleva el precio objetivo de 16 a 17 EUR.
  • Porsche Automobil Holding SE: MP Capital Markets mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 36 a 34 EUR.
  • Anheuser-Busch Inbev Sa/Nv: SBG Securities (Pty) Ltd mejora su recomendación de mantener a comprar con un precio objetivo de 76 EUR.
  • Knorr-Bremse AG: MP Capital Markets mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo elevado de 99 a 100 EUR.