A veces, la lógica habitual de los mercados no se aplica. Ayer fue un buen ejemplo. Normalmente, una inflación más baja de lo previsto alimenta expectativas de recortes en los tipos de interés. La inflación de diciembre en Estados Unidos se situó levemente por debajo de las previsiones, pero los mercados no reaccionaron al alza. ¿La razón? Los inversores siguen convencidos de que la Reserva Federal no acometerá recortes de tipos adicionales antes de que Jerome Powell deje la presidencia en junio.

Para ser claros, el dato inflacionario tuvo un efecto ligeramente positivo, pero el contexto general lastró el ánimo del mercado. Wall Street cerró con leves caídas: el S&P 500 y el Nasdaq cedieron un 0,2%, mientras que el Dow Jones retrocedió un 0,8%, lastrado por el sector financiero. JPMorgan Chase presentó sólidos resultados, pero la propuesta de Donald Trump de limitar las tasas de interés en tarjetas de crédito generó inquietud. Es la segunda vez en menos de una semana que la Casa Blanca da señales de su disposición a intervenir en asuntos del sector privado, tras una reciente incursión en el mercado inmobiliario residencial. El mundo empresarial está intranquilo, especialmente ante las presiones simultáneas sobre la política monetaria de la Fed.

Con un inicio de 2026 particularmente agitado, han emergido varias dinámicas clave:

  • Tensiones geopolíticas en torno a dos países petroleros, Venezuela e Irán: el Brent ha subido un 9% en la última semana.

  • Dudas sobre la independencia de la Reserva Federal, tradicional baluarte de estabilidad: alza en el precio del oro y otros metales preciosos (la plata superó ayer los 90 dólares).

  • Fuerte dinamismo económico en Estados Unidos (impulsado por la inteligencia artificial) y China (boom exportador): repunte de los metales industriales.

  • Intervencionismo federal en EE. UU.: temores sectoriales en banca (topes a tasas de tarjetas), inmobiliario (restricciones a inversores institucionales), sanidad (regulación de precios de medicamentos) y defensa (presión sobre proveedores del Ejército).

Estas dinámicas no están grabadas en piedra, pero configuran el panorama financiero en este inicio de año.

En la sesión de hoy, la atención se centrará nuevamente en los resultados del sector financiero estadounidense: Bank of America, Wells Fargo y Citigroup presentan cifras al mediodía. Poco después se publicará el índice de precios al productor. La Corte Suprema también podría pronunciarse sobre la constitucionalidad de los aranceles impuestos por Donald Trump: un factor impredecible para la jornada. Nadie sabe con certeza si el fallo se emitirá hoy, pero ciertos días tienen más probabilidad para este tipo de anuncios, y este miércoles figura entre ellos.

El titular de esta mañana proviene de China. Primero, las autoridades han elevado del 80% al 100% el requisito mínimo de margen para financiar compras de acciones, una medida que busca reducir riesgos financieros y que aplica a los mercados continentales (Shanghai y Shenzhen). En segundo lugar, el país ha anunciado un superávit comercial récord, pese a los aranceles vigentes. La economista Lynn Song, de ING, ofrece un análisis conciso: el desempeño comercial de diciembre superó expectativas, elevando el crecimiento de las exportaciones en 2025 al 5,5%, pese a una caída del 20% en los envíos anuales a EE. UU. Los mayores incrementos provinieron de África (+25,8%), ASEAN (+13,4%), India (+12,8%) y, como era de esperar, la Unión Europea (+8,4%). Los productos más destacados fueron semiconductores (+26,8%), embarcaciones (+26,7%) y automóviles (+21,4%). En contraste, bienes tradicionales destinados a EE. UU., como juguetes (-12,7%) y calzado (-11,3%), registraron caídas. "La estructura de las exportaciones muestra que China sigue escalando en la cadena de valor", señala ING. No es sorprendente que el país continúe consolidándose como centro global de suministros, modernizando su capacidad productiva y redirigiendo con éxito sus flujos comerciales pese a los obstáculos impuestos por Washington.

En los mercados de Asia-Pacífico, el KOSPI de Corea del Sur estuvo a punto de romper su racha ganadora de ocho sesiones (no ha registrado pérdidas en lo que va de 2026), pero logró cerrar con un avance del 0,5%. En el resto de la región, las bolsas subieron, salvo en China continental, donde el aumento del margen exigido borró las ganancias iniciales del CSI 300, que terminó con una leve baja. En Japón, el Nikkei 225 sumó otro 1%, impulsado aún por las expectativas de un ambicioso estímulo fiscal del gobierno de Sanae Takaichi. Como consecuencia, el yen se desliza hacia una zona crítica que suele activar la intervención del Banco de Japón. En Occidente, los futuros bursátiles apuntan a una apertura más contenida, presionados por las inquietudes sobre la política estadounidense, aunque se mantienen cerca de los máximos recientes.

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Los datos económicos más destacados de hoy:

Toda la agenda aquí.

  • EUR / USD: 1,16 US$
  • Oro: 4.634,76 US$
  • Petróleo Brent: 65,05 US$
  • Bono Estados Unidos 10 años: 4,17 %
  • BITCOIN: 94.925,4 US$

Últimas noticias:

  • Caixabank: multada por el regulador español contra el blanqueo de capitales por irregularidades en la venta de un rascacielos.
  • Novo Nordisk: lanzará una versión en pastillas de su medicamento contra la obesidad Wegovy, en un contexto de presión competitiva.
  • Engie: adjudicataria de su primer proyecto híbrido de energía solar y almacenamiento con baterías en India, con impacto en las acciones de Francia y el Benelux.
  • Hera: en negociaciones para adquirir el grupo Sostelia y reforzar su negocio de agua.
  • Jyske Bank: eleva su previsión de beneficio neto para 2025 a 5.400 millones de coronas danesas, impulsada por una actividad sólida y condiciones favorables del mercado.
  • Rockwool: confirma la pérdida de control sobre sus cuatro fábricas en Rusia, lo que implica amortizaciones de activos.
  • Alfa Laval: recibe alzas en sus precios objetivo por parte de Deutsche Bank, RBC, Barclays y Pareto Securities, que también mantienen sus valoraciones positivas.
  • Bonesupport: reporta ingresos de 313 millones de coronas suecas en el cuarto trimestre de 2025, un crecimiento del 36% a tipo de cambio constante.
  • Apple: presenta patrones técnicos que apuntan a una posible corrección bajista en su cotización.
  • Tesla: cambiará su software de conducción autónoma completa a un modelo de suscripción mensual a partir del 14 de febrero de 2026.
  • Meta: adquiere la empresa emergente de inteligencia artificial Manus y planea aumentar la producción de sus gafas inteligentes Ray-Ban.
  • Chevron: planea refinar crudo venezolano en su planta de Pascagoula, Estados Unidos.
  • Netflix: estudia reestructurar su propuesta de compra de Warner Bros. Discovery como una oferta en efectivo.
  • Nvidia: podrá vender sus chips de inteligencia artificial H200 a China bajo condiciones específicas, tras el alivio de las restricciones de exportación impuestas por EE. UU.

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Recomendaciones de los analistas:

  • Endesa, S.A.: JB Capital Markets S.V., S.A. mantiene su recomendación neutral y eleva el precio objetivo de 28 EUR a 31,30 EUR.
  • Iberdrola, S.A.: JB Capital Markets S.V., S.A. eleva su recomendación de neutral a comprar con un precio objetivo elevado de 16,60 EUR a 20,40 EUR.
  • Corporación Acciona Energías Renovables, S.A.: JB Capital Markets S.V., S.A. mantiene su recomendación neutral y eleva el precio objetivo de 22 a 24 EUR.
  • Naturgy Energy Group, S.A.: Barclays mantiene su recomendación de peso de mercado y eleva el precio objetivo de 25,50 a 27 EUR.
  • Banco Santander, S.A.: Goldman Sachs mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo reducido de 11,10 a 11 EUR.
  • Amadeus IT Group, S.A.: Jefferies mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo de 76 a 78 EUR.
  • BBVA: UBS mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo de 19,10 EUR a 22,70 EUR.
  • Inmobiliaria Colonial SA: Kempen mantiene su recomendación de venta y reduce el precio objetivo de 48 a 4,80 EUR.
  • Merlin Properties Socimi, S.A.: Kempen mantiene su recomendación de comprar y reduce el precio objetivo de 15,50 a 15 EUR.
  • Inditex S.A.: Morgan Stanley mantiene su recomendación de ponderación de mercado y eleva el precio objetivo de 48 a 52,50 EUR.
  • Banco Santander, S.A.: Keefe Bruyette & Woods mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva el precio objetivo de 10,79 a 11,29 EUR.