Por ahora, la primera semana bursátil completa de 2026 se tiñe de verde, gracias a las subidas registradas el lunes y el martes. Desde entonces, el panorama es menos claro. La sesión del jueves cerró prácticamente plana, con ligeros avances en el S&P 500 estadounidense, el CAC 40 francés, el SMI suizo y el DAX alemán, pero con caídas en índices con fuerte presencia tecnológica, como el Nasdaq estadounidense o el AEX de los Países Bajos. Tras ser el tema estrella en las primeras sesiones del año, la inteligencia artificial perdió impulso ayer, arrastrando a todo el ecosistema, desde el líder del sector Nvidia (-2,15%) hasta el gigante de equipos de litografía ASML (-3,7%), pasando por el proveedor de infraestructura para centros de datos Schneider Electric. Los puristas señalarán con razón que Schneider va mucho más allá de los centros de datos, pero ese es el papel que se le ha asignado en la narrativa actual del auge de la IA.

Como he repetido varias veces esta semana —tanto que ya resulta evidente que tengo poco nuevo que decir—, el sector defensa es el gran ganador de este inicio de 2026. En Europa, ocho de las diez mayores subidas del índice Stoxx Europe 600 corresponden a empresas del rubro, con avances que van del 19,3% para Saab al 15,7% para Thales. En medio de tantas incertidumbres, el aumento global del gasto militar parece ser la única tendencia inexorable.

En el frente macroeconómico, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense se han mantenido relativamente estables en los últimos días, a la espera de la publicación esta tarde del informe mensual de empleo. Dicho eso, los valores respaldados por hipotecas repuntaron tras el sorpresivo anuncio de Donald Trump de recomprar 200.000 millones de dólares en estos activos. Hoy hay dos eventos clave en la agenda. Uno es seguro: la publicación de los datos laborales de diciembre en EE. UU. El otro es menos previsible, pero potencialmente mucho más importante: la Corte Suprema podría pronunciarse sobre la legalidad de una parte sustancial de los aranceles impuestos por Donald Trump. Expertos legales estiman altas probabilidades de anulación, dado el escepticismo mostrado por varios jueces durante las audiencias de noviembre. El gobierno probablemente buscaría reinstaurar la medida por otras vías, pero una anulación provocaría un gran remezón y podría abrir la puerta al reembolso de decenas de miles de millones de dólares cobrados indebidamente. Un auténtico terremoto, que incluso pondría en tela de juicio ciertos acuerdos comerciales vigentes.

También en el terreno macroeconómico, pero en China, la inflación anual se situó en diciembre en 0,8% (frente al 0,9% previsto), mientras que los precios al productor siguieron cayendo, aunque menos de lo esperado (-1,9%). La inflación mensual repuntó, pero solo por el alza en los precios de los alimentos, sin una tendencia de fondo. En resumen, la economía china sigue sin mostrar señales de aceleración.

El mercado petrolero se encuentra en un estado de confusión. Tras desplomarse a principios de semana ante la posibilidad de un aumento de oferta si EE. UU. pasa a gestionar el crudo venezolano, los precios se han recuperado con fuerza. El temor a una escalada de las tensiones geopolíticas ha reavivado viejas preocupaciones sobre interrupciones en el suministro. Exactamente lo opuesto a la lógica de mercado del lunes. En realidad, el mercado petrolero es complejo, con intereses divergentes entre sus múltiples actores. Donald Trump, por ejemplo, quiere un petróleo barato, pero eso perjudica al sector petroquímico norteamericano, cuyos costos son más altos que los de sus competidores globales. Ejecutivos del shale ya han advertido a la Casa Blanca sobre las consecuencias devastadoras que podría tener un aluvión de crudo venezolano para los perforadores locales.

En el ámbito corporativo, las miradas se centran en la reanudación de conversaciones de fusión entre Rio Tinto y Glencore, que podrían dar lugar a un gigante minero en un momento en que los recursos naturales vuelven al primer plano. Las dos compañías, que ya fracasaron en alcanzar un acuerdo en el pasado, ahora exploran una transacción basada en acciones en la que Rio Tinto adquiriría Glencore. La noticia hizo caer las acciones de Rio y disparó las de Glencore, que parece mejor posicionada en la estructura propuesta.

En Asia-Pacífico, los mercados japoneses repuntaron tras dos sesiones de caídas, con el Nikkei 225 cerrando con una subida del 1,5%. Hong Kong y China continental también cerraron en verde. En Corea del Sur, el KOSPI sigue firme en su trayectoria alcista. Se espera que las bolsas europeas abran ligeramente al alza.

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Los datos económicos más destacados de hoy:

Toda la agenda aquí.

  • EUR / USD: 1,16 US$
  • Oro: 4.469,9 US$
  • Petróleo Brent: 62,79 US$
  • Bono Estados Unidos 10 años: 4,18 %
  • BITCOIN: 90.888,5 US$

Últimas noticias:

  • Sacyr acuerda una ampliación de capital de hasta 24 millones de euros mediante un dividendo flexible, valorado en 0,049 euros brutos por derecho.
  • Cellnex finaliza la fijación de precios de dos emisiones de bonos con vencimiento en 2031 y 2036.
  • Gestamp amplía el vencimiento de su financiación hasta 2031, vinculándolo a mejoras en sus objetivos de sostenibilidad.
  • Unicredit emite bonos sénior preferentes en dos tramos por un total de 2.000 millones de euros.
  • Yara se propone aumentar su flujo de caja libre, con una meta de superar los 600 millones de dólares para 2030.
  • Verallia cumple con las leyes de competencia tras una investigación del AGCM sobre aumentos de precios.
  • Clas Ohlson registra en diciembre de 2025 sus mayores ventas mensuales, con un incremento total del 5%.
  • Tecan informa ventas anuales de 882,5 millones de francos suizos, por debajo de las expectativas del mercado.
  • Merck negocia la adquisición de Revolution Medicines por entre 28.000 y 32.000 millones de dólares.
  • Walt Disney: el director ejecutivo Bob Iger trata con el viceprimer ministro Ding Xuexiang sobre la expansión de inversiones en China.
  • Conocophillips: el consejero delegado Ryan Lance abordará la producción de petróleo venezolano en una reunión en la Casa Blanca.

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Recomendaciones de los analistas:

  • Unicaja Banco, S.A.: Intesa Sanpaolo mantiene su recomendación de underperform con un precio objetivo elevado de 2,40 a 2,70 EUR.
  • Pharma Mar, S.A.: Grupo Santander ha iniciado su recomendación de superar con un precio objetivo de 102 EUR.
  • Cellnex Telecom, S.A.: Goldman Sachs baja de comprar a neutral y reduce su precio objetivo de 46 EUR a 31 EUR.
  • Banco Santander, S.a.: Barclays mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva el precio objetivo de 10,10 a 11,30 EUR.
  • Almirall, S.A.: Jefferies mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo reducido de 17,50 a 16 EUR.
  • Heineken N.V.: Barclays mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva el precio objetivo de 99 a 100 EUR.
  • Asr Nederland N.V.: Autonomous Research mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva el precio objetivo de 66 a 67,30 EUR.
  • Keller Group Plc: Berenberg mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo de 1900 a 2100 GBX.
  • Deutsche Börse AG: RBC Capital mantiene su recomendación de rendimiento sectorial y eleva el precio objetivo de 228 a 235 EUR.
  • Ferrari N.V.: Grupo Santander mantiene su recomendación de sobreponderar y reduce el precio objetivo de 428,80 a 421,50 EUR.