Tras tres días de purga en las tecnológicas estadounidenses y un palpable nerviosismo en el segmento más frágil de los activos de riesgo, los miembros más templados de la comunidad financiera han desempolvado la expresión “consolidación saludable”. En finanzas hay dos tipos de consolidación. La saludable, porque no dura demasiado y seis meses después ya se ha olvidado. Y la otra, la que acaba convirtiéndose en algo bastante menos agradable para las valoraciones de los activos. La buena noticia es que la primera categoría suele imponerse en bolsa, sea realmente saludable o no. La palabra “saludable” implica que el mercado, de vez en cuando, se permite pequeños excesos, como un servidor, todavía lleno de champán tras la fiesta de inauguración de nuestras nuevas oficinas en París. La consolidación sirve para borrar esas travesuras ligeramente pecaminosas, pero sin consecuencias duraderas (siempre que se tenga a mano un paquete de paracetamol tras una noche regada).

El problema es que todas las correcciones bursátiles más serias han comenzado con una consolidación. La que inquieta a los inversores esta semana es multifactorial. Uno tras otro, los inversores han ido perdiendo varios anclajes del mercado alcista. A eso se suma que las correlaciones habituales entre ciertos activos se han desajustado. La apuesta por unos tipos de interés más bajos es incierta. La apuesta por el impacto final de la IA es incierta. La apuesta por la subida de las criptomonedas es incierta. El mejor refugio frente a tanta incertidumbre, los metales preciosos, ya no cumple su papel habitual. Es mucho que digerir, y explica los tres días de fuerte caída del Nasdaq 100.

Más allá del impacto psicológico, entran en juego mecanismos complejos. Los grandes movimientos a la baja borran enormes cantidades de dinero, lo que a su vez provoca cambios significativos en el comportamiento de los inversores: venta de activos para compensar pérdidas, coberturas, reducción de riesgo o reconstrucción de estrategias que ya no funcionan. De ahí un claro efecto bola de nieve, especialmente cuando la volatilidad genera oscilaciones de precios francamente disparatadas (la plata perdiendo un 25% ayer, ampliando la caída durante la noche y luego rebotando un 12% a las 6:59, por ejemplo).

Los inversores están, por tanto, en máxima alerta y son perfectamente capaces de quemar hoy lo que alababan hace apenas dos semanas. No hace mucho, estaba de moda añadir tantos ceros como fuera posible a los proyectos de inversión en IA. Eso ya no funciona tan bien. Anoche, Amazon anunció unos resultados espectaculares y aprovechó para decir que este año ya no invertirá 145, sino 200.000 millones de dólares en IA. No es una cantidad menor: pasamos del PIB de Uzbekistán al de Catar. Una cifra descomunal que ha acabado asustando a un mercado cada vez menos indulgente con los anuncios grandilocuentes. Quieren ver resultados.

Volatilidad exacerbada, por tanto, y la última sesión de la semana ya va dando bandazos en todas direcciones. No tengo ni idea de cómo cerrarán los índices esta tarde, pero todo lo que ocurra entre ahora y el final de la sesión en Europa y Estados Unidos corre el riesgo de ser brutal y carente de toda lógica real.

Más allá de Amazon, otras empresas estadounidenses publicaron resultados anoche, con suertes dispares, a los que volveré en breve. En Europa, Sabadell, Orsted, Société Générale, Vinci y Kone están hoy en el punto de mira. Anthropic, cuyas nuevas soluciones de IA alimentan el temor a una amplia pérdida de valor de los editores tradicionales de software, volvió a sacudir el mercado ayer al anunciar una actualización de su modelo y nuevas funcionalidades, especialmente en el ámbito financiero.

Seguiremos muy de cerca todos los activos de riesgo, en particular las criptomonedas, que intentan un rebote tras varias sesiones abominables.

En la región Asia-Pacífico, Japón cierra la última sesión de la semana con una subida del 0,8%. Los índices con fuerte peso tecnológico, como el KOSPI de Corea del Sur y el Hang Seng de Hong Kong, caen algo más de un 1%, tras haberse hundido anteriormente durante la sesión. Australia registra una fuerte bajada, del 2%, arrastrada por el retroceso de los valores mineros, muy presentes en el índice ASX. La volatilidad sigue siendo elevada antes de la apertura europea, aunque el tono ha mejorado algo a medida que se recortaban las pérdidas en Asia.

(Esta es una traducción automática, haga clic aquí para leer el artículo original)

Los datos económicos más destacados de hoy:

En la agenda de hoy: el índice de precios de la vivienda Halifax en el Reino Unido; en Alemania, las exportaciones, la balanza comercial y la producción industrial; la balanza comercial en Francia; la tasa de desempleo en Suiza; la encuesta del BCE a los pronosticadores profesionales en la zona euro; en Canadá, los cambios en el empleo a tiempo completo y parcial, la tasa de desempleo y la tasa de participación; en los Estados Unidos, el sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan. Toda la agenda aquí.

  • EUR / USD: 1,18 US$
  • Oro: 4.853,28 US$
  • Petróleo Brent: 68,33 US$
  • Bono Estados Unidos 10 años: 4,19 %
  • BITCOIN: 64.818,3 US$

Últimas noticias:

  • Telefónica completó la venta de su filial en Colombia por 182 millones de euros y redujo su deuda en 1.550 millones de euros.
  • Sabadell obtuvo un beneficio neto de 1.775 millones de euros en 2025, un 2,8% menos, y anunció una recompra de acciones por 800 millones de euros.
  • Ebro Foods podría estar formando una pauta alcista tras superar la resistencia de 18,72 libras.
  • BBVA registró un beneficio récord de 10.511 millones de euros en 2025, un 4,5% más, y repartirá 5.249 millones de euros en dividendos.
  • Inditex lanzó un programa temporal de recompra de acciones por 180 millones de euros.
  • Iberdrola avanza en su estrategia de electrificación en Australia con dos nuevos proyectos de almacenamiento energético en Nueva Gales del Sur.
  • Logista ganó 71 millones de euros en su primer trimestre fiscal, un 8,4% menos que el año anterior.
  • Glencore abandonó sus planes de fusión con Rio Tinto.
  • Rio Tinto dejó de lado la fusión con Glencore y analiza operaciones más complejas.
  • Shell decepcionó en el cuarto trimestre de 2025, lo que llevó a RBC a recortar sus previsiones de beneficios para 2026 y 2027.
  • BHP Group está simplificando sus operaciones, según Morgans.
  • HSBC planea apartar a banqueros con bajo rendimiento y avanzar hacia un sistema de pago ligado a resultados.
  • Smithson Investment Trust recibió la aprobación del Banco Central de Irlanda para su fondo Smithson Equity Fund.
  • Zurich Insurance estudia la compra de Beazley, lo que podría impulsar nuevas operaciones en el sector asegurador.
  • Bayer anunció que su anticoagulante experimental reduce en un 26% el riesgo de un nuevo ictus y está en revisión acelerada por la FDA.
  • Pirelli rechazó el plan de escisión propuesto por Sinochem para resolver el conflicto de gobernanza.
  • CSG ganó un contrato de más de 300 millones de dólares para suministrar vehículos blindados en el sudeste asiático.
  • Allreal compró un edificio de oficinas en Ginebra por 140 millones de libras.
  • Hexagon Purus vendió su negocio aeroespacial a SpaceX.
  • Atlantic Sapphire busca financiación para continuar operando hasta alcanzar la rentabilidad.
  • Roblox subió un 7% tras el cierre de Wall Street después de presentar resultados.
  • Fortinet avanzó un 5% tras el cierre tras publicar resultados.
  • Reddit ganó un 4,5% tras el cierre tras sus resultados trimestrales.
  • Amazon cayó un 11% tras el cierre después de presentar resultados.
  • Illumina bajó un 9% tras el cierre.
  • Microchip retrocedió un 6% tras el cierre.
  • Atlassian perdió un 4,5% tras el cierre.
  • Hims & Hers lanzó una píldora GLP-1 de bajo coste, lo que provocó una guerra de precios; la acción cayó un 11% tras el cierre tras advertencias de la FDA.
  • Novo Nordisk sufre presión competitiva por la entrada de alternativas más baratas.
  • Eli Lilly también se ve presionada por la competencia en tratamientos GLP-1.
  • Apple redujo sus planes para lanzar un nuevo servicio de salud basado en inteligencia artificial.
  • Nvidia retrasó el lanzamiento de su nuevo chip para videojuegos por escasez de chips de memoria.
  • Zscaler compró SquareX para reforzar su seguridad de navegación bajo el modelo Zero Trust.
  • Liftoff Mobile aplazó su salida a bolsa por el deterioro de las condiciones de mercado.

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Recomendaciones de los analistas:

  • BBVA: Oddo BHF mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva el precio objetivo de 23,10 a 23,50 EUR.
  • Ferrovial, S.A.: RBC Capital eleva su recomendación de rendimiento del sector a sobreponderar y eleva su precio objetivo de 52 EUR a 68 EUR.
  • Banco Santander, S.A.: Goldman Sachs mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo de 11 a 12,40 EUR.
  • Cie Automotive, S.A.: Bestinver Securities mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo de 33,50 EUR a 37,30 EUR.
  • Logista Holdings: BNP Paribas mantiene su recomendación neutral y eleva el precio objetivo de 29 EUR a 30 EUR.
  • Evolution Ab: Redeye AB mantiene su recomendación no calificada y reduce el precio objetivo de 1100 a 1050 SEK.
  • Aktia Pankki Oyj: OP Corporate Bank mejora su recomendación de reducir a acumular con un precio objetivo de 12,60 EUR.
  • Pandora A/S: Jyske Bank mantiene su recomendación de compra y reduce el precio objetivo de 880 a 790 DKK.
  • Victrex Plc: Investec mantiene su recomendación de compra y reduce el precio objetivo de 886 GBX a 840 GBX.
  • Compass Group Plc: Goodbody eleva su recomendación de vender a mantener con un precio objetivo reducido de 22 GBP a 21,50 GBP.
  • ASML Holding N.V.: Rothschild & Co Redburn mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo de 1250 a 1570 EUR.
  • Vat Group AG: Rothschild & Co Redburn mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo de 470 a 540 CHF.
  • The British Land Company Plc: Berenberg mantiene su recomendación de compra y reduce el precio objetivo de 539 GBX a 531 GBX.