Inicialmente, los gestores señalan que el clima del mercado fue más tranquilo en diciembre en comparación con los meses anteriores y que el año terminó con un rally.
"Las pequeñas empresas suecas y las compañías nórdicas de calidad han tenido un desarrollo relativamente débil durante 2025, al igual que en los últimos años. En un entorno donde el apetito inversor regresa gradualmente, la volatilidad disminuye y las empresas se atreven en mayor medida a mirar más allá en sus horizontes de planificación, vemos buenas condiciones para que estos segmentos puedan beneficiarse nuevamente", escriben los gestores.
Durante el mes, el fondo incrementó su exposición al sector de materiales, especialmente mediante compras en Boliden y SSAB.
Al mismo tiempo, se registraron contribuciones positivas de las posiciones largas en Fasadgruppen, Wall to Wall y Bravida, así como de las posiciones cortas en Embracer, HMS y SKF. Los peores contribuyentes fueron las posiciones largas en Icelandic Salmon, Addlife y Paradox, y las cortas en Sandvik, SEB y Demant.
La fortaleza de Fasadgruppen se explica por el hecho de que su filial británica, Clear Line, ha obtenido cuatro nuevas aprobaciones por parte del organismo regulador Building Safety Regulator.
"Las aprobaciones son especialmente significativas considerando los prolongados tiempos de tramitación que han prevalecido en el mercado y ahora permiten la ejecución de los proyectos, donde se espera que la mayor parte del trabajo se realice durante 2026. En conjunto, consideramos que Fasadgruppen está bien posicionada para una recuperación en los países nórdicos, al tiempo que el despliegue en el Reino Unido debería acelerarse gradualmente."
Al cierre del mes, la exposición neta del fondo ascendía al 35 por ciento, lo que equivale a una exposición neta ajustada por beta del 20 por ciento.
Las principales posiciones del fondo al cierre del mes eran Wall to Wall, Vestum e Icelandic Salmon, con pesos en cartera del 4,81, 4,60 y 4,41 por ciento, respectivamente.
| Norron Nordic Multi Strategy, % | diciembre, 2025 |
| Fondo MM, variación en porcentaje | 1,15 |
| Fondo año completo, variación en porcentaje | 0,78 |
