FRÁNCFORT (DEUTSCHE-BÖRSE AG) - Los inversores locales aprovechan los precios bajos para entrar y recogen beneficios de las posiciones cortas. Esto presiona a los blue chips alemanes, según Goldberg, quien analiza la situación del mercado.

22 de enero de 2026. FRÁNCFORT (Goldberg & Goldberg). Basta con retroceder una semana para ver que el panorama era muy distinto para muchos inversores internacionales. Al menos, eso sugiere la encuesta a gestores de fondos publicada ayer por Bank of America, aunque fue realizada antes de que el presidente estadounidense Donald Trump impusiera aranceles a algunos países europeos el 15 de enero. La encuesta refleja un alto grado de apetito por el riesgo, evidenciado por una tasa de liquidez récordmente baja del 3,2 por ciento entre los gestores de patrimonio internacionales. Además, un 48 por ciento neto de los encuestados declaró estar sobreponderado en acciones a nivel global. Sin embargo, no en acciones de EE. UU.: una pequeña mayoría del 3 por ciento afirmó estar infraponderada en ese mercado. Por otro lado, como habíamos supuesto, el número de quienes afirmaron estar sobreponderados en acciones de la zona euro aumentó respecto al mes anterior, pasando de un 18 a un 25 por ciento neto, lo que indica que probablemente se han producido entradas de capital en la eurozona.

Hoy, una semana después, muchos tienen la mirada puesta en el Foro Económico Mundial de Davos, donde el presidente de EE. UU., Donald Trump, tiene previsto pronunciar un discurso hoy, probablemente alrededor de las 14:30 horas. En los días previos, las acciones europeas ya se habían debilitado notablemente desde principios de semana; solo el DAX perdió hasta un 3,5 por ciento de su valor desde nuestra última encuesta de sentimiento y apenas ha recuperado parte del terreno perdido.

Bastante valiente

Casi se podría pensar que la mayoría de los inversores institucionales encuestados por nosotros intuían estas caídas, ya que desde la última medición del sentimiento el DAX sigue registrando una caída del 3 por ciento. Sin embargo, parece que algunos de los pesimistas de la semana pasada no creen que el índice bursátil vaya a caer mucho más. Nuestro Índice de Sentimiento Deutsche Börse sube 16 puntos hasta un nuevo nivel de -2. Al mismo tiempo, el grupo de alcistas creció en 11 puntos porcentuales, crecimiento que proviene a partes iguales de antiguos pesimistas y de inversores anteriormente neutrales. En otras palabras: no solo se recogieron beneficios por parte de los antiguos pesimistas, sino que incluso se atrevieron a realizar nuevas inversiones alcistas en la debilidad, aunque en conjunto en una magnitud moderada.

Inversores particulares cautelosos

La situación es muy distinta entre los inversores particulares. En este panel, el Índice de Sentimiento Deutsche Börse cayó 15 puntos hasta situarse en +4, es decir, en la dirección opuesta. Si comparamos las respuestas de los inversores que encuestamos a través de redes sociales con las del resto de este panel, se observa que en ambos grupos la tendencia hacia el campo bajista es muy similar. En definitiva, observamos un aumento claro de los pesimistas de 9 puntos porcentuales; curiosamente, dos tercios de estos nuevos bajistas eran antes alcistas y, en un mercado a la baja, aparentemente incluso con pérdidas, han cortado por lo sano de manera disciplinada.

Mientras tanto, los inversores particulares parecen mirar hacia Davos con sentimientos muy encontrados, mientras que parte de los institucionales han estado activos recientemente comprando en las caídas. Al final, la brecha de sentimiento entre ambos paneles se ha reducido notablemente respecto a la semana anterior.

En resumen, en ambos grupos se observa una polarización bastante clara entre alcistas y bajistas; en conjunto, se puede hablar de una situación neutral antes del importante riesgo de evento que supone el discurso de Donald Trump y las probables conversaciones asociadas en Davos. Sin embargo, es probable que los alcistas institucionales de hoy solo sigan apoyando al DAX si una posible recuperación se produce rápidamente. En este sentido, el DAX está presionado desde el punto de vista del sentimiento.

por Joachim Goldberg

22 de enero de 2026, © Goldberg & Goldberg para Deutsche Börse

(El contenido de esta columna es responsabilidad exclusiva de Deutsche Börse AG. Los artículos no constituyen una invitación a comprar o vender valores u otros activos).