El fondo Öhman Sweden Micro Cap registró un incremento del 3,6% en octubre, un resultado inferior al de su índice de referencia, que avanzó un 4,1%. Desde principios de año, el fondo ha obtenido una rentabilidad del 7,9%, superando al índice, que ha crecido un 3,4%. Así lo recoge el informe mensual elaborado por los gestores del fondo, Stefan Kopperud y Viktor Elmsjo.
Los gestores destacan que la Bolsa de Estocolmo subió un 4,1% en octubre, coincidiendo con la publicación de numerosos informes del tercer trimestre por parte de las empresas.
"En general, los informes han sorprendido positivamente y han superado las expectativas. Lo que destaca de estos resultados es que las ventas siguen siendo débiles, aunque existen algunas señales de mejora. Una vez más, los márgenes han sorprendido al alza y han sido el principal motor del desarrollo positivo de los resultados", escriben los gestores.
Durante el mes, las pequeñas empresas suecas evolucionaron en línea con las grandes compañías.
Entre las participaciones del fondo, Lindab, MTG y Beijer Alma realizaron las mayores contribuciones positivas tras presentar informes mejores de lo esperado.
"Lindab sigue experimentando una demanda débil, pero logró mejores márgenes gracias a los ahorros en costes. Beijer Alma también ha llevado a cabo reestructuraciones y recortes de costes que mejoraron la rentabilidad", señalan los gestores.
En el lado negativo, Dynavox, QT-Group y Bonesupport fueron las compañías que más lastraron el rendimiento del fondo durante el mes.
"QT-Group redujo sus expectativas anuales después de que sus clientes se mostraran cautelosos con el desarrollo de nuevos productos, lo que afecta negativamente a las ventas de la empresa".
En el caso de Bonesupport, la evolución se atribuye a que la empresa reportó un ritmo de crecimiento de ventas inferior al esperado. Sin embargo, los gestores consideran que las perspectivas deberían mejorar, ya que la empresa se encuentra en fase de lanzamiento de nuevos productos.
"Los informes del tercer trimestre señalan cierta recuperación de la economía, aunque el ritmo sigue siendo lento. Seguimos esperando una mejora gradual del crecimiento económico en Suecia, lo que debería respaldar la evolución de los beneficios de muchas pequeñas empresas dependientes del mercado interno. La incertidumbre reside principalmente en la velocidad de esta mejora", concluyen los gestores.
Las principales posiciones de la cartera del fondo a final de mes eran Dynavox, Lindab y Medicover, con ponderaciones del 5,5%, 4,6% y 3,9%, respectivamente.
| Öhman Sweden Micro Cap, % | octubre, 2025 |
| Cambio mensual del fondo (%) | 3,6 |
| Cambio mensual del índice (%) | 4,1 |
| Cambio anual del fondo (%) | 7,9 |
| Cambio anual del índice (%) | 3,4 |
