Segundo, disfruta de un cuasimonopolio —un monopolio de facto en su categoría, aunque cierto volumen de transacciones puede prescindir de su plataforma—, que ha visto su cifra de negocios y su beneficio antes de impuestos duplicarse con creces en la última década.
Tercero, presenta un volumen de transacciones procesadas en crecimiento exponencial en la última década, ya que ha triplicado, todo ello gracias sobre todo a la afluencia de emisores extranjeros.
Cuarto, es una auténtica máquina de crear efectivo, que en los últimos cinco años ha generado 200 millones USD de flujo de efectivo libre —devuelto en su totalidad a los accionistas en forma de dividendos y recompras de acciones— y un flujo de efectivo libre anual medio de 40 millones USD.
Quinto, es un grupo controlado por su director general, que detenta más de un tercio del capital, y se distingue por una sorprendente franqueza, un rechazo total de las cuentas «ajustadas» y una adhesión estricta a los estándares de ortodoxia financiera.
Sexto, es una actividad separada en tres segmentos: comisiones por transacciones para un quinto de la cifra de negocios; servicios a emisores para el 40%; datos de mercado para el 40% también.
Séptimo, no está exento de riesgos: caída de los volúmenes OTC, endurecimiento de la regulación, migración de emisores hacia las plataformas de los mercados principales como el NYSE o el Nasdaq, desinterés por los mercados públicos y preferencia por el mercado privado, etc.
Octavo, tiene una valoración en sus mínimos a diez años, tanto en materia de múltiplos de beneficio como de capitales propios.
